5.20  共同基金

共同基金通常是由一家咨询公司为向共同基金的股东提供特定投资目标而组建的投资公司。任何购买{申购)基金份额的技费者都将成为公司的部分所有者，并且赞成基金的投资目标并参与到基金中来。

为了管理公司，基金的股东们选举董事会并对公司和投资组合的运作进行监督。一般来讲，组建这家公司的咨询公司通常披选为投资顾问和运营管理者。公司为这项服务收取一笔视基金规模大小而定的年费(典型的比例为净资产的0.5%-1%)。

人们通常会认为咨询公司是共同基金的"所有者"，但实际上股东才是共同基金真正的拥有者。一旦基金业绩不佳，股东可以决定另外换一家咨询公司作基金管理人。

许多咨询公司管理事个共同基金。该"系列" 中的每个基金都有其各自的投资目标。 通常，投资者只需打个电话就可以将资金从一种基金转到另一种基金， 以符合不同的投资目标或采取新的投资策略。 事实上，这种特点也是投资者偏好共同基金而不是交易所交易基金(ETF)的一个重要原因。 然而，最重要的问题是： 基金经理管理基金的才能如何?

所有共同基金都受到证券交易委员会（SEC) 的严格监督。共同基金的"招募说明书" (prospectus) 必须向所有搭在的投资者详细解释基金及其投资目标和风险所在。

除了前面讨论的基金销售费用以外，共同基金的投资者还应该了解为营销和广告目的(有时称为"12b-1" 计划)而从基金资产中直出的所有其他特殊费用。当12b-1 费用超过资产的0 .5%时，就显得太高了。

如前所述，共同基金可以在任何时候以净资产(NAV) 价格申购或赎回。如果某只基金广受欢迎，那么其单位价值有时会登在报纸的财经版面中。每份基金的单位价值完全取决于投资组合中所有证券的价值。因此，投资者应了解该基金投资组合的主要构成。

共同基金有以下6种基本类型。

▷ 股票型基金（common stock fund ）: 几乎全部投资于股票（普通股），尽管不同基金的投资目标有很大差别。成长型基金通过选择比整体经济发展更为迅速的公司以追求资本增值；激进成长型基金则通过购买规模较小或更具投机性的成长型公司的股票来追求最大限度的资本增值；成长收益型基金则是在寻求稳定红利收益的同时追求长期资本增值；近年来颇受欢迎的指数基金则是通过购买具有代表性的股票来达到与市场指数基本匹配的目的。

▷ 特殊目的基金（special-pursose fund）: 这些基金试图满足特定的投资兴趣，如希望参与高技术、黄金或能源行业。这些基金还可以采用期货、期货和卖空等方式以达到更为激进的投资目标。此外，这些基金还可用于熊市中的对冲投资组合。

▷ 收益型基金（income fund）:他们是由债券、普通股和优先股组成的投资组合。收益型基金的经理们试图为投资者取得满意的债券利息和股票红利。

▷ 债券基金（bond fund）: 这类基金主要通过投资于债券并通过这些债券不同期限（短期、中期和长期）的适当搭配来寻求较高收益以及保全本金。近年来，免税市政债券基金非常受欢迎。

▷ 平衡基金（balanced fund ）: 这类基金既有普通股也有债券。普通股和债券数量基本平衡。人们购买这类基金主要是基于“东方不亮西方亮”的观念，对股票不利的环境通常对债券有利，而对债券不利的环境则对股票有利。

▷ 货币市场基金（money market fund）: 这种基金为股东提供了参与投资优质的短期货币市场工具的机会，包括大额定期存单、国库券和商业票据等。

投资公司协会（Investment Company Institute）按照各自的投资目标，将所有共同基金分为以下16种类型。

▷ 激进成长型基金（aggressive groweth fund）

▷ 成长型基金（ groweth fund）

▷ 成长收益型基金（ groweth and income fund） 

▷ 国外投资基金（international fund）

▷ 全球投资基金（global fund）

▷ 贵重金属/ 黄金基金（precious metals/ gold fund）

▷ 平衡型基金（balanced fund）

▷ 收益型基金（income fund）

▷ 期权/收益型基金（option/income fund）

▷ 公司债券型基金（corporate bond fund）

▷ 美国政府债券收益型基金（U.S.government income fund）

▷ 房地美或房利美基金（GNMA or Ginnie Mae fund）

▷ 长期市政债券基金（long term municipal bond fund）

▷ 单州市政债券基金（single state municipal bond fund）

▷ 货币市场共同基金（money market mutual fund）

▷ 短期市政债券基金（short term municipal bond fund）

显然，共同基金的分类多种多样，几乎没有上限。事实上，现在市场上 共同基金的品种数量已超过了股票数量。几乎每天都有各种各样的新基金诞生，它们运作基金的方法也更加具有想象力。