7.7  股市操纵

20世纪20年代后期发生了几起恶劣的股价操纵事件。许多当时被认为是告站的活动如今都遭到了禁止。1929年，一些人结成"团伙"进行股票交易。这个团伙先是购买股票，然后利用各种媒体散布各种利好消息，或是传播类似小道消息或谣言，并且还在该团伙内部之间大量倒手，用毫无意义的大量交易额制造虚假行情。而这种欺骗手段又会吸引市场对该股票的注意，从而使该团伙通常能以高出许多的价格将股票卖给那些对此深信不疑的股民。

当时最为声名狼藉的一次股市操纵， 是由特殊经纪人迈克· 密翰(Michael J. Mcehan) 为首的"RCA" 团伙策划并实施的。 这个团伙在1929年3 月8 日至17 日短短几天内将‘RCA" 股价推高了将近50%，紧接着在次日(3 月18 日)，他们又清仓卖出了所持有的全部"RCA " 股票并瓜分了利润按今天的标准衡量大约为1 亿美元。

威廉·杜兰特(Willian Durant) 和杰西· 利弗莫尔(Jesse Livennore)或是其他一些人的交易活动，无论是真实的还是谣传的，在当时都是全国各地的经纪公司内部流行的谈论话题。

当时罗杰▪巴布森(Roger Babson) 和伯纳德▪巴鲁克等经验丰富的市场观察家都定期对这种投机性市场环堤的后果发出了警告。不过不幸的是， 就像"狼来了"的寓言那样，几乎没有人认真对待他们发出的警告，因为这两位先生在股市1929年9月初达到顶点时的前两年就发出过同样的信息。