第三节 外汇市场技术分析

外汇市场分析方法常分为基本面分析和技术分析。外汇市场基本面分析主要是对外汇市场外部环境的研究，而外汇市场技术分析主要是对外汇交易构造进行分析。在外汇即期交易分析中，两者相辅相成，可相互验证、相互参照。

在外汇交易行情预测过程中，必须遵循以下四个原则:客观性、准确性、可检验性和结论保密性。

外汇交易的基本分析应注意以下几点:

第一，全面分析资料。注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌握比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致判断错误。

第二，掌握最新信息。某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策、某个地区发生的自然灾害等都可能对国际金融市场带来影响，也许这种影响不一定会马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的投资者来说可能带来致命的一击。

第三，结合技术分析法。在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进行正确的预测，而一项正确预测的得出既依赖于对影响外汇汇率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。

外汇市场技术分析是应用技术处理手段，力求掌握外汇市场中现有的各种信息，得到可以在外汇市场中获得收益的正、反两个方面的机会。外汇市场技术分析主要是通过对外汇市场历史和当前数据进行数据分析和处理，围绕汇率、成交量和时间这三个最基本的要素，构建汇价的数学或逻辑模型，预测汇率未来走势。

在外汇市场技术分析的框架下需要满足以下假设前提:

第一，在外汇市场上，汇率可以反映市场所有信息，政治、经济、心理预期等因素均会及时反映在汇率变化上;第二，汇率会接照→定趋势或者规律进行变化，可以通过数学或者逻辑模型进行描述;第三，历史并不只反映历史信息，未来也会继续上演。

这里将对外汇市场技术分析进行简单介绍. 主要包括K 线图、移动平均线、指数异同平滑移动平均线、趋势线、相对强弱线、随机指标和艾略特披浪理论七个方面。

一、图形分析法

简单地说，图表分析法是指根据记录的历史上的外汇走势图形，分析和预测外汇未来走势的基本技术分析方法，而不管外汇汇率的走势和变化是由什么原因引起的。

(一)点数图

点数图(point and figure chart) ，又称为圈叉图，是利用带方格的图表来记录、分析和预测外汇交易价格的变动趋势的图形。

( 二)曲线图

曲线图(curve chart) 是将不同价位按照时间顺序依次连接起来，形成一个简单图形。曲线图是图表分析法中经常应用的一种图形。在曲线图上，纵轴表示价格水平，横轴表示时间。由于曲线图忽视单位时间内的价格波动，便于直观地观察汇率波动趋势，有利于分析较长时间段的图形信号，但对于短期被动趋势预示不够明显。

(二)直线图

直线图(bar chart) 又称线状图、柱状图、棒形图等，是图表分析法中主要流行于欧美的一种技术分析图形。直线图由曲线图演化而来，它忠实地记录了每一个时间内汇价的波动情况，描述了汇价的搅动趋势。通过直线图的变化我们可以很容易解读多空双方在市场中的争夺程度，了解市场心理的变化趋势。

二、K 线图

K 线图来源于日本德川幕府时代的大米市场交易，经历了两百多年发展成为现在的形式。K 线图，也称为日本式蜡烛图，主要依据某二段时间段内的最高价格、最低价格、开市价格、收市价格的数据绘制，反映了某一段时间内开市价格和收市价格的变化范围。K 线图的最大优点是当日行情从开市价格到收市价格的重要变动均可以一目了然，其缺陷主要在于不能反映柱状图所表示期间内价格变化的整个过程。

( 一)单个K 线国分析

K 线图通常把开市价和收市价之间的部分用长方形来表示，称为实体。若开市价格高于收市价格，则用阴线(实体部分为黑色)表示;若开市价格低于收市价格，则用阳线(实体部分为白色)来表示。

如果阴线中最高价格与开市价格不同，用黑色细线将开市价格和最高价格连接起来，称为上影线;最低价格与收市价格不同时，同样利用黑色细线连接收市价格与最低价格，称为下影线(见图5 - 1 ) 。阳线则与阴线正好相反，收市价格与最高价格之间的红色连接线称为上影线，开市价格与最低价格之间的红色连接线称为下影线(见图5-2 ) 。

(二) K 线组合分析

单个K 线图仅仅只能反映一天的汇率强弱变化，而不能反映汇率在一段时间内的变化趋势。如果研究汇率在一段时间内的变化，则可以利用多根K 线形成的K 线组合来分析汇率运动变化趋势。汇市价格如同波浪运动一样由较多的上升和下降波段组成。多根K 线图一般包括上升、下降、盘升和转势四种形态，如图5 - 3 所示。

三、移动平均线

移动平均线主要是利用统计分析中的平均原理来剔除外汇价格被动的不规则变动因素，从而得到反映整个外汇市场交易价格变化的趋势线。移动平均线一个最大的优点是通过某一期间平均收盘价的移动走势来反映汇率的变动趋势，避免了人为因素影响。从市场操作视角来看，移动平均线可以自动发出市场买卖的信号，使得操作者根据移动平均线的趋势来判断自身风险水平，并把损失降到最低点，收益提到最高点。但是，该方法同样存在缺点，主要在于其指示的汇率水平与实际汇率水平在时间上存在先后顺序，难以通过移动平均值来确定汇率的最高水平和最低水平。因此，移动平均线难以确定一个事前的标示，买入卖出时机较难断定。

(一)移动平均线的计算方法

移动平均线的计算主要是采用计算平均值的方式来确定。以10 日移动平均线为例，第一个10 日均价是将第1 天到第10 天的10 个收盘价累计相加再除以10 。第二个10 日均值是第2 天到第11 天的收市价格算术平均值。由此类推，便可以得到10 日的移动均线。移动平均线计算期的民短直接影响移动平均线的敏感度，期间越小其敏感度越高。在利用移动平均线分析时，常以5~10 天的移动平均汇价线来观察汇率短期走势，以30~72 天的移动平均线来观察汇率中期走势，以13~26 周的移动平均线来观察汇率长期走势。

(二)移动平均线的特点

1.描述市场动向

移动平均线能够描述汇率的趋势方向，只要汇率没有出现大幅的方向波动，移动平均线不会改变方向。这个性质可以直接用来把握汇率市场大的趋势。

2. 滞后性

由于移动平均线的计算方式决定了移动平均线可以反映若干天的汇率价格平均波动，一天较大的波动实际上被几天均分了从而缩小了变动趋势。这使得汇率植动趋势可能无法及时通过移动平均线来反映，具有滞后性。当外汇市场出现反向改变时，移动平均价格往往并不能及时改变方向。

3. 稳定性

同样因为移动平均线无法及时反映汇率价格的波动趋势，利用移动平均线在分析汇率波动时也具有稳定性。

4. 助涨助跌性

移动平均线的助涨助跌性是指当汇率超出移动平均线或是跌出移动平均线时，汇率都会向突破的方向继续延伸一段。如果移动平均线的天数参数较小，那么突破后延伸的距离较短；相反，如果移动平均线参数较大，那么突破后延伸的距离较长。

(三)移动平均线的买入和卖出信息

移动平均线可以帮助判断汇率价格走势，从而确定买进或者卖出外汇的时机(见图5 - 5 )。具体操作如下:

第一， 当移动平均线由下降逐渐走平而汇率自平均线的下方向上突破，那么可以买进外汇。因为当汇率位于移动平均线下方时，表示买方需求太低，这种短期的下降表明具有反弹的机会。在该情形下， 一旦汇率回升，则是买进外汇的好时机。

第二，如果汇率位于移动平均线之上而产生下跌的趋势，且汇率的绝对水平不是很高，则是买进外汇的信号。但是， 如果汇率水平已经非常之高，那么可能不是买进外汇的信号。

第三， 移动平均线位于上升阶段， 而实际汇率是下跌而未跌倒移动平均线之下，接着叉开始反弹，这也表示可以买进外汇。在汇率上升阶段会出现汇率暂时回落的情况，但是每次回落的绝对水平都在提高。在利用这条规则时，需要判断汇率是否处于上升期，位于上升期的哪个阶段。通常，位于上升期的初期，该规则更加适用。

第四，汇率趋势线位于移动平均线的下方.且加速下跌远离平均线时，则此时出现了卖方需求过剩，出现了超卖现象，汇率价格就不会重新回到平均线附近，所以为买进外汇的时机。

第五，当外汇价格由平均线上方向下突破平均线时，则此时可以卖出外汇。汇价位于平均线上方说明价格较高，汇率有下跌的可能。在该情形下，一旦外汇价格出现下跌，那么正是卖出外汇较好的时机。但是，如果汇率价格继续上涨，则应该随着价格上涨逐渐减少外汇的购买，以降低外汇价格下跌带来的风险。

第六，当移动平均线出现缓慢下降，汇率虽然一度上升.但是每次突破移动平均线就开始逆转向下，那么适宜卖出外汇。因为这可能是汇率下降的趋势中暂时的上涨，价格可能继续下跌。但是，如果汇率已经下降的非常低了，则该规则不一定具有适用性。

第七，当移动平均线处于下降趋势，汇率下跌过程中曾多次上涨到移动平均线附近，但是很快又出现了下跌，那么此时适合卖出外汇。因为这可能是外汇价格下降过程中出现的反弹，汇率可能继续下跌，因此更加适合卖出外汇。

(四)组合移动平均线分析

同K 线图一样，在使用一条移动平均线时，若市场被动不大，频繁的市场买卖信号往往使得投资者无法适从。为了使得投资者更加精准地把握外汇市场买卖信号，可以运用组合移动平均线来分析，也即是运用两条或者两条以上的移动平均线。

1. 交叉法买卖信号

同时构造两条移动平均钱， 一条为短期移动平均线，另一条为辰期移动平均线。当短期移动平均线由下向上穿越长期移动平均线，则为买入外汇的时机，称为黄金交叉。当短期移动平均线由上向下穿越民期移动平均线时，则为卖出外汇的时机，称为死亡交叉。

例如，在外汇市场的上升行情中，较短期的移动平均线如5 日线、10 日线从下方向上突破，与较长期的移动平均线如30 日线、60 日线发生黄金交叉。黄金交叉是多头的表现，出现黄金交叉后. 后市会有一定的涨幅空间，这是进场的最佳时机。

无论是黄金交叉还是死亡交叉，都是买卖的进出信号。在即期汇率走势的分析中.可以用来把握进出的时机，在长期应用中准确率比较高。

2. 中性区买卖信号

将长短期移动平均线之间的区域看成中性区，在上升趋势中，当某日收市价格同时穿过短期和长期的移动平均线时，则构成买入外汇的信号。相反，在下跌趋势中，某日收市价格同时穿越短期和氏期的移动平均线时，则构成卖出外汇的信号。如果汇率重新回到中性区，则应该执行平仓。

3. 银山谷与金山谷

银山谷特征是出现在上涨初期，由3 根移动平均线交叉组成，形成一个尖头向上的不规则三角形。这是见底信号.后市看涨。银山谷一般可作为激进型投资者的买点。如图5-8 所示。

金山谷出现在"银山谷"之后，其不规则三角形构成方式和银山谷不规则三角形构成方式相同。金山谷既可处于银山谷相近的位置，也可高于银山谷。金山谷是买进信号，后市看涨。金山谷一般可作为稳健型投资者的买进点，金山谷和银山谷相隔时间越长.所处的位置越高，日后汇价的上升潜力就越大。

四、指数异同平滑移动线

(一)指数异同平滑移动线的概念及算法

1. 指数异同平滑移动线的概念

指数异同平滑移动线(MACD) 是利用两条不同速度的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况作为判断外汇行情的基础。指数异同平滑移动线实际上是利用快速移动和慢速移动平均聚合和分离的变化来判断外汇未来的走势，进一步确定买卖外汇的时机。当MACD 从负数转向正数，是买的信号。当MACD 从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和l 慢的移动平均线的差距非常迅速地拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

2. 指数异同平滑移动线的算法

MACD 在应用上应先行计算出快速( 一般选12 日)移动平均值与慢速( 一般选26 日) 移动平均值。以这两个数值作为测量两者(快速线与慢速线)间的"差离值"依据。所谓" 差离值" ( DIF ) .目P 1 2 日指数平均数(EMA) 数值减去26 日EMA 数值。因此，在持续的涨势中，12 日EMA 在2 6 日EMA 之上。其间的正差离值(+ DIF) 会愈来愈大。反之在跌势中， 差离值可能变负(- DIF ) ，也愈来愈大。至于行情开始回转，正或负差离值要缩小到一定的程度，才真正是行情反转的信号。MACD 的反转信号界定为"差离值"的9 日移动平均值( 9 日EMA) 。在MACD 的指数平滑移动平均线计算公式中，都分别加T十1 交易日的份量权值，以现在流行的参数12 和26 为例，其公式如下:

12 日EMA 的计算:EMA 12 = 前一日EMA 12 X 11 / 13 + 今日收盘X 2/ 13

26 日EMA 的计算:EMA 26 = 前一日EMA 26 X 25 / 27 + 今日收盘X 2 / 27

差离值(DIF) 的计算: DIF = EMA 12-EMA 26

恨据差离值计算其9 日的EMA ，即离差平均值，是所求的MACD 值。为了不与指标原名相棍淆，此值又名DEA 或DEM 。

今日DEA = (前一日DEA X 8 / 10 + 今日DIF X 2 / 10)

(二)指数异同平滑移动线操作及缺点

1.指数异同平滑移动线操作

MACD 指标是由两线一柱组合起来形成，快速线为DIF ，慢速线为DEA ，柱状因为MACD。在各类投资中， 有以下方法供投资者参考:

第一，当DIF 和MACD 均大于0( 即在图形上表示为它们处于零线以上)并向上移动时， 一般表示为行情处于多头行情中，可以买入开仓或多头持仓。

第二，当DIF 和MACD 均小于0( 即在图形上表示为它们处于零线以下)并向下移动时， 一般表示为行情处于空头行情中，可以卖出开仓或观望。

第三，当DIF 和MACD 均大于0( 即在图形上表示为它们处于零线以上)但都向下移动时， 一般表示为行情处于下跌阶段，可以卖出开仓和观望。

第四， 当DIF 和1 MACD 均小于0 时(即在图形上表示为它们处于零线以下)但向上移动时，一般表示为行情即将上涨，外汇价格将上涨，可以买人开仓或多头持仓。

2 . 指数异同平滑移动线的缺点

指数异同平滑移动线操作方法的主要缺点包括以下几点: 

第一，由于MACD 是一项中、长线指标，买进点、卖出点和最低价、最高价之间的价差较大。当行情忽上忽下幅度太小或盘整时，按照信号进场后随即又要出场，买卖之间可能没有利润，也许还要赔点儿价差或手续费。

第二， 一两天内涨跌幅度特别大时， MACD 来不及反应，因为MACD 的移动相当缓和，比较行情的移动有一定的时间差，所以一旦行情迅速大幅涨跌， MACD 不会立即产生信号，此时， MACD 无法发生作用。

五、趋势线

趋势线是指在一个价格运动当中， 如果其包含的波峰和被谷都相应地高于前一个波峰和波谷，那么就称为上涨趋势;相反，如果其包含的波峰和披谷都低于前一个波峰和波谷，那么就称为下跌趋势；如果后面的波峰与波谷都基本与前面的波峰和波谷持平，那么称为振荡趋势、横盘趋势或者无趋势。

如图5- 9 所示，上升趋势线的主要用途在于能够显示外汇汇率的支撑位置， 一旦外汇汇率跌破该支撑线，则意味着行情可能出现反转，进入囱涨转跌的趋势。同样，下降趋势线的主要用途在于能够显示出汇率下跌过程中回升的阻力， 一旦汇价在波动中突破该线， 则意味着汇率可能会进入止跌回涨的趋势( 见图5 - 10 ) 。

在上升趋势线中，由于两点即可确定一条直线，所以在绘制趋势线时，至少需要两个依次上升的折点，通过连接这两个折点便可以得到一条上升的趋势线。趋势线有效性的检验方法是考查价格线是否第三次触及该线，并且没有下降到这条趋势线之下。如果汇率一直位于该趋势线上方， 则说明这个趋势线是有效的。同样，在下降趋势线中，连接两个下降趋势的点，检查汇率价格波动是否一直位于下降趋势线的下方。可以看出，趋势线需要两个点来确定，如果验证趋势线的有效性则需要第三个点来完成。

在外汇市场中，投资者常利用汇率的"突破点"，并在突破点出现时刻进行外汇的买卖。主要是因为在突破点买卖外汇可以提高资金的利用效率.在最短的时间获得最大的收益或者最小的亏损。

六、相对强弱指数(RSI)

相对强弱指数( Relative Strength lndex , RSI) 是由威尔斯·怀德( Wells Wider) 于1978年6 月创制的一种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股票价格内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。相比起其他分析工具， RSI 是其中一种较容易向大众阐释的计量工具，故一推出便大受欢迎。

相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而预测未来市场的走势。该指数主要用于比较数天内某种金融工具价格上涨的平均幅度相对其价格下降的平均幅度。该指数不比较两种证券的相对强弱，而只比较单一金融工具本身价格波动的强弱。运用该指数可找到超买和超卖的信号，以及作为指数的变化方向与金融工具价格变化方向间出现背离的警示。例如，当外汇即期汇率下跌而相对强弱指数在上升时，这就是买入的信号。

RSI =[上升平均数÷( 上升平均数十下跌平均数)] X 100                       (5.1)

其中，上升平均数是在某一段日子里升幅数的平均，而下跌平均数则是在同一段日子里跌幅数的平均。

相对强弱指数的运用原则如下:第一，从计算公式来看， RSI 的值在0 与100 之间，无论外汇价格如何变化;第二， RSI 保挎高于50 表示为强势市场，反之低于50 表示为弱势市场;第三， RSI 多在30 与70 之间波动，当六日RSI 上升到达80 时，表示股市已有超买现象，如果继续上升至超过90 以上时，则表示已到严重超买的警戒区，汇价已形成头部.极可能在短期内反转回转;第四，当六日RSI 下降至20 时，表示股市有超卖现象.如果继续下降至10 以下时则表示已到严重超卖区域，汇价极可能有止跌回升的机会。

需要注意的是:第一.，RSI 能显示市场超卖和超买.预期价格将见顶回软或见底回升等，但RSI 只能作为一个警告讯号.并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖RSI 的讯号而作出买卖决定;第二，背离走势的讯号通常都是事后历史，而且有背离走势发生之后行情并无反转的现象，有时背离一二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资料以提高经验;第三，在牛皮行情时RSI 徘徊于40~60 之间，虽有时突破阻力线和压力线，但价位无实际变化。

七、艾略特波浪理论

艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory) 是股票技术分析的一种理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5 个上升浪和3 个下跌浪组成。艾略特披琅理论将不同规模的趋势分成九大类，最长的超大循环披(grand super cycle) 是横跨200 年的超大型周期， 而次微波(subminuette ) 则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8 个波浪构成这一点是不变的。

这个理论的前提是:股价随主趋势而行时，依五波的顺序披动，逆主趋势而行时，则依三波的顺序波动。长波可以持续100 年以上，次波的期间相当短暂。

波浪理论的波浪形态常分为两种:第一种是当市场处于上升状态时，披浪呈现出5 个上升波浪和3 个下降波浪的形态;第二，当市场处于下降状态，波浪形态相反。如图5 - 11 ，披浪理论可以概括为下面五点:

第一，通常外汇市场遵循5 个上升波浪随后3 个下降披浪的基本规律。也就是说， 一个完整的循环是由8 个波浪组成，如图中所示， 5 个数字波和3 个字母波。

第二.无论是上升波浪还是下降波浪，第三个波浪一般是波幅最大的一个。在上升过程中，第三个波浪排除阻力向一个更高的价位移动;而在下降过程中，第三个波浪突破支持向一个更低的价位下降。波浪理论中重要的斐波那契比率包括以下几点:

(1 ) 三个推动波浪中某一个波浪经常会延长， 一旦某个波浪延长，其他两个波浪的形成时间和波浪幅度均相等。

(2) 将1波浪的长度乘以1. 618 ，然后再加在2 披浪的底部，可以度量出3 披浪顶部最小的目标位。

(3) 将1波浪乘以3.236( 即2 X 1. 6 1 8)， 然后分别加在1 波浪的顶部和底部上，可以估算出5 浪顶部的最大目标和最小目标位。

(4) 1 波浪和3 ì波浪如果大致相等. 5 j波浪极可能延长，这时候5 波浪估算方法是，先量出1 波浪底部到3 波浪的顶部的距离，再乘以1. 618 ，并把结果加在4 披浪的底部。

(5) 在常态的锯齿形调整波浪中，c波浪和a 波浪的长度相等。

(6) c 波浪的目标位可以由α 披浪长度乘以0.618 ，然后用a 浪波底部减去所得结果。

(7) 在平台形调整波浪中， b 波浪如果达到甚至超过a 波浪的顶部，那么c 波浪长度大约等于a波浪的1. 618 倍。

(8) 在对称三角形中，每一个相继的波浪约等于前一个波浪乘以0.618 。

第三，波浪走势的表现形态可能因为时间等原因而有所改变，即波浪或长或短，但是波浪的走势是不会改变的， 即总是一浪高过一浪，在一定点后是一浪低于一浪，上升与下降形态反复交替。

第四，波浪理论认为任何一级的任何一个波浪均可以分为次一级的波浪，反过来也构成上一级的波浪。

第五，汇价走势分析中常利用斐波那契数列的相关数据来确定时间和价格目标。在重要的顶部和底部用斐波那契数列向前数，可以得到斐披那契比率的时间目标。披浪理论同样存在缺陷:

(1) 波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个披浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?有时甲看是第一浪， 乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的外汇市场，运作错误足以使人损失惨重。

(2) 甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在外汇市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数琅(wave count) 完全是随意主观的。

(3) 波浪理论有所谓伸展浪(extension waves) ，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。

(4) 波浪理论的浪中有浪.可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中， 一个巨型浪， 一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用?能否推测浪顶浪底的运行时间实属可疑，等于纯粹猜测。

(5) 艾略特波浪理论是一套主观分析工具.毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的市场上会卡分危险，出错机会大于一切。

(6) 波浪理论不能运用于单个外汇价格的选择上。

八、其他指标

(一)威廉指标(WMS)

威廉指标是由拉里·威廉姆斯(Larry WilJiams) 于1973 年首创的，表示的是市场处于超买还是超卖状态。威廉指标的计算主要是利用分析周期内的最高价、最低价及周期结束的收盘价等三者之间的关系展开的。以日威廉指标为例，其计算公式为：

其中:n 是交易者设定的交易期间(常用为30 天) ;

C 为第n 日的最新收盘价;

H_n 是过去n 日内的最高价(如30 天的最高价) ;

L_n是过去n 日内的最低价(如30 天的最低价)。

WMS 是用百分比来计算，结果是介于0% ~100 % 。如果在指定窗口内收盘价越接近最高价的水平(超买) ，结果越接近零，收盘价越接近最低价(超卖) ，结果越接近100 % ，在线形的呈现上与其他技术指标相反， 一般会乘上一l 以符合线形上扬为超买、下跌为超卖的

应用法则主要是从威廉指标"碰顶、碰底"的次数进行分析判断的。取值介于0~100%之间，接近10% 或90% 就碰底和碰顶。威廉指标碰I页、碰底的次数至少2 次， 一般不超过4次，且曲线脱离了20 以下或是80 以上.才可以是明确的买入和卖出信号。由于该指标过于敏感，在操作过程中，最好能结合其他指标一起判断。

(二)乖离率BIAS

乖离率(BIAS) 是测量汇率偏离均线大小程度的指标。当汇率偏离市场平均成本太多时，有一个回归的过程，即所谓的"物极必反" 。

乖离率是指汇率与平均移动线之间的偏离程度，通过百分比的形式来表示汇率与平均移动线之间的差距。如果汇率在均线之上，则为正值;如果汇率在均线之下，则为负值。乖离率最早来游、于葛兰维的平均线定律，它的理论基础主要是从投资者心理角度来分析。

乖离率用来预警外汇价格的暴涨和暴跌引发的行情逆转，即当外汇价格在上方远离移动平均线时，就可以卖出:当外汇价格在下方远离移动平均线时，就可以买进。乖离率的计算方法相当简单，计算公式如下:

乖离率=[(当日收盘价- N 日平均价) / N 日平均价] X 100 %(5.3)

其中， N 一般取5 、6 、10 、12 、24 、30 和72 。在实际运用中，短线使用6 日乖离率较为有效，中线则放大为10 日或12 日。

乖离率最大的作用不在于通过指标的高低判断汇价是否超买还是超卖，而是通过观察在汇价发展过程中BIAS 指标是否与之发生背离，从而判断买入和卖出的时机。

(三)顺势通道指标CCI

商品通道指标(Commodity Channel lndex，CCI) 又叫顺势通道指标，是由美国股市分析家唐纳德·蓝伯特(Donald Lambert) 所创造的，是一种重点研判股价偏离度的股市分析工具。顺势通道指标测量当前外汇价格对近期平均价格的偏离程度，其数值高则当前价格高于平均价格;反之亦然。作为超买超卖指标，顺势通道指标能预测价格趋势的背离。当外汇价格走势创出新高而顺势通道指标下降，那么回调就可能出现。CCI 的正常取值在一100 ~100 之间。指标高于100 则走势超买，低于一100 则走势超卖。

和其他技术分析指标一样，由于选用的计算周期不同，顺势指标也包括日CCI 指标、周CCI 指标、年CCI 指标以及分钟CCI 指标等很多种类型。经常被用于外汇市场研判的是日CCI 指标和周CCI 指标。虽然它们计算时取值有所不同，但基本方法一样。以日CCI 计算为例.其计算方法有两种。

第一种计算过程如下:

CCI( N 日)=(TP-MA)÷MD÷0.015(5. 4)

其中:TP=( 最高价十最低价十收盘价) ÷3 ;

MA = 最近N 日收盘价的累计之和÷N;

MD = 最近N 日( MA 一收盘价)的累计之和÷N;

0.015 为计算系散，N 为计算周期。

第二种计算方法表述为中价与中价的N 日内移动平均的差除以N 日内中价的平均绝对偏差。其中，中价等于最高价、最低价和收盘价之和除以3。

平均绝对偏差为统计函数:

TYP =( HIGH 十LOW 十CLOSE) / 3(5. 5)

顺势通道指标CCC D 是通过测量价格的波动是否已超过其正常范围，来预测价格变化趋势的技术分析指标。顺势通道指标是短线技术分析指标，当汇价走势和CCI 产生背离现象时，它是一个明显的交易信号，值得投资者注意。

(四)布林线(BOLL)

布林线指标，即BOLL 指标，其英文全称是"Bollinger Bands" 。布林线由约翰·布林创造，其利用统计原理，求出股价的标准差及其信赖区间，从而确定股价的波动范围及未来走势，利用波带显示股价的安全高低价位，因而也被称为布林带。其上下限范围不周定，随股价的读动而变化。布林指标和麦克指标(MIKE) 一样同属路径指标.股价波动在上限和下限的区间之内，这条带状区的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化，股价涨跌幅度加大时，带状区变宽， 涨跌幅度狭小盘整时， 带状区则变窄。

1.计算公式

中轨线=N 日的移动平均线                      (5. 6)

上轨线= 中轨线十两倍的标准差               (5. 7)

下轨线= 中轨线-两倍的标准差               (5. 8)

2. 指标使用

在外汇市场分析软件中，布林指标一共由四条线组成，即上轨线(UP) 、中轨线(MB)、下轨线(DN) 和价格线。和其他技术指标一样，在实战中，投资者不需要进行布林指标的计算，主要是了解其计算方法和过程，以便更加深入地掌握布林指标的实质，为运用指标打下基础。

布林指标的使用原则有:第一，布林带带宽紧紧收窄时，是行情将会选择突破方向的信号。但此时不要盲目入市，而是等到布林带带宽放大，趋势确定时再入场操作。第二，当布林带上轨继续放大，而下轨却开始收敛，或者是相反的情况，都是行情转势的先兆。