第三节 人民币汇率制度沿革

自新中国成立以来， 人民币汇率制度的历史演变可以划分为8 个阶段。每个阶段具有不同的特征，我们按照不同阶段分别进行分析。

一、新中国成立初期0949 年1 月一1950 年3 月) :单一固定汇率制度

1949 年1 月，天津解放，标志着国民经济恢复的起点;1950 年3 月，全国实行财经统一。这一阶段我国制定人民币汇价的原则是"鼓励出口、兼顾进口、照顾侨汇"，这一时期人民币汇率参照"物价对比法"，井按照国家相关的政策要求加以规定。物价对比法包含三个部分:出口物资理论比价;进口物资理论比价;侨汇购买力比价。当时主要根据出口物资理论比价来确定人民币汇率，其计算方法是用出口商品国内总成本加上5%~10 % 的利润，再除以出口外币价格(FOB) ;所选择的出口商品是大宗出口物资，权数按该商品在有关出口额中的比重规定; 国内总成本包括出口收购价、商品流转费用和出口关税。

我国在解放初期的通货膨胀很严重， 造成人民币名义汇率汇价不断上升，人民币对外不断贬值。1949 年l 月18 日， 1 美元= 80 元人民币(旧币);1950 年3 月13 日，1 美元=420 00人民币(旧币) 。

新币下，1949 年美元/ 人民币汇率为2.3 ， 1950 年为2 . 75。

二、国民经济恢复时期(1950 年3 月一1952 年12 月) : 单一固定汇率制度

1950 年3 月全国实行财经统一后，物价水平迅速下跌，继而走向稳定:同时由于朝鲜战争爆发，西方国家对我国实行封锁禁运，所以这一阶段我国制定人民币汇价的原则是"进出口兼顾、照顾侨汇" 。人民币名义汇率的变化特点是:汇价不断下跌，人民币对外不断升值。

1952 年12 月，国民经济基本恢复，人民币汇率为1 美元= 261 70 人民币(旧币) 。

这一阶段仍然采用单一固定汇率制度，新币下. 1951 年美元/人民币汇率为2.238 ， 1 952年为2 . 227 。

三、1953-1972 年:单一固定汇率制度

1953 年我国进入社会主义建设时期，国内物价全面稳定。这一时期， 我国完成对私营商业的改造，外贸由国营公司统一经营，因此制定人民币汇价时与上一个阶段不同。国民经济恢复时期由于私营进出口商的存在，所以在制定汇价时必须结合进出口贸易的实际，考虑私营商业的利益。人民币汇价逐步与我国的进出口贸易实际脱节， 汇价不再起到调节进出口贸易的作用。

这一阶段仍然采用单一固定汇率制度，出于编制计划和内部核算的需要，我国在这一时期采取"刚性人民币汇率制度"，人民币基本保持稳定。

1953 年年底我国的外汇储备额为0. 9 亿美元， 1972 年年底我国的外汇储备额为2. 36亿美元。

四、1973-1980 年: 一篮子货币加权平均汇率制度

20 世纪70 年代爆发石油危机，西方国家通货膨胀恶性发展， 1973 年布雷顿森林体系崩惯，西方主要发达国家开始实行浮动汇率制度，汇率波动频繁。我国坚持人民币汇率相对稳定的方针，坚持有利于对外贸易的发展和贯彻平等互利的原则，参照外汇市场行情调整人民币汇率。

这一时期实行钉住一篮子货币的汇率制度，即按照各种外币的重要程度规定其在特定"篮子"中的权数，使用加权平均法算出人民币对美元的汇率。当西方国家货币上浮或下浮达到一定幅度时，我国可以适当调整人民币汇率。

在计划经济体制下， 一篮子货币加权平均汇率制度使我国获得了较好的贸易条件，但增加了出口亏损。这一阶段我国的物价相对稳定，人民币对外升值。

人民币汇率长期低于出口创汇成本，但高于国内外消费物价之比。为了扩大出口，人民币需要贬值，不过人民币贬值对非贸易外汇收入不利，迫切需要借助市场经济改革的契机执行外汇改革。

五、1981-1984 年:双重汇率制度

这一阶段我国已经进入了经济改革时期。为了适应外贸体制改革的需要，从兼顾贸易和非贸易两方面的需要出发， 1979 年8 月政府决定自1981 年1 月1 日起在官方汇率之外实行贸易内部结算汇率，标志着我国实行"公布牌价"和"贸易内部结算价"并存的双重汇率制度。其中，"公布牌价"(官方汇率)用于非贸易外汇产贸易内部结算价"以全国出口平均换汇成本加一定幅度的利润计算出来，明显低于官方汇率，用于贸易外汇，以调节进出口贸易。并实行外汇留成制度，允许创汇地区保留外汇额度。

这阶段人民币名义汇率的变化特点是:保持稳定，官方汇率维持在1 美元= 1. 5 元人民币的水平，贸易内部结算价维持在1 美元=2.8 元人民币的水平。双重汇率制度明显地促进了我国出口企业的积极性，国家外汇储备有所增加。1983 年我国的外汇储备为89. 01 亿美元。

六、1985-1993 年:双轨制

1985 年1 月1 日，贸易内部结算价取消，只实行公布牌价，人民币又恢复到单一汇价。1985 年官方汇率贬值到2.9366 元人民币/美元。随后各地开办了外汇调剂业务，首先允许在外商投资企业调剂之间外汇余缺，之后调剂范围又扩大到所有持有外汇额度的企业。

(一) 1985 年至1991 年4 月复归单一汇率制度

为了配合外贸改革和推行承包制，我国逐步取消财政补贴，从1988 年起增加外汇留成比例，普遍设立外汇调剂中心.放开调剂市场汇率，形成官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。到了1987 年，国家允许沿海各大城市开办外汇调剂中心，外汇调剂市场迅速发展， 事实上形成了"外汇调剂汇率"与"官方汇率"并存的新的双重汇率制度，且前者一直高于后者。

(二) 1991 年4 月至199 3 年年底

1991 年中央政府取消了创汇补贴，并将外汇留成的对象扩大到所有创汇企业。1991 年至1993 年，我国摒弃沿用多年的钉住汇率制度，改行钉住- 篮子货币的汇率制度。

这一时期人民币名义汇率的变化特点是:人民币官方汇率不断贬值， 1985 年年初1美元=2.9366 元人民币，到了1993 年年底1 美元= 5.762 元人民币;另外，外汇调剂汇率始终高于官方汇率， 一度达到l 美元= 12 元人民币的水平。

以外汇留成制为基础的外汇调剂市场的发展，对促进企业出口创汇、外商投资企业的外汇收支平衡和中央银行调节货币流通均起到了积极的作用。但随着我国改革开放的不断深入， 官方汇率与外汇调剂价格并存的人民币双轨制的弊端逐渐显现出来。一方面，多种汇率的并存，造成了外汇市场秩序混乱，助长了投机;另一方面，长期外汇黑市的存在不利于人民币汇率的稳定和人民币的信誉。外汇体制改革的迫切性日益突出。

七、1994 年至2005 年7 月21 曰:单一钉住美元制度

1993 年11 月，党的十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》要求，"改革外汇体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币。"1993 年12 月，国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的通知)) ，采取了一系列重要措施，具体包括: 实现人民币官方汇率和外汇调刑价格并轨;建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制;取消外汇留成，实行结售汇制度;建立全国统一的外汇交易市场等。

1994 年1 月1 日起，中国正式实行外汇管理体制改革。内容包括:

(1)人民币官方汇率和外汇调剂市场汇率并轨，实行"以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度"。并轨后的人民币汇率名义上实行有管理的浮动汇率制度，实际上由于实施强制结售汇制度和l银行间外汇市场，人民币对美元基准汇率浮动限定在0. 3% 幅度。1999 年4 月， IMF 对中国汇率制度的划分也从"管理浮动"转为"钉住单一货币的固定钉住制" 。

(2) 实现银行结汇、售汇制，取消外汇留成和上缴制。中央银行依据法律规范和市场手段，调控外汇供求关系，保持汇率基本稳定。

(3) 建立银行间外汇交易市场，中心设在上海(即全国外汇交易中心)，联网全国，相互调剂头寸，形成银行市场决定的汇率。

(4) 取消外币和外汇券计价，经过一段过渡时间后，取消外汇券。

1994 年外汇体制改革后. 我国形成了外汇零售市场与外汇批发市场。外汇市场的改革推动了人民币汇率形成机制的完善。

八、2005 年7 月21 日至今:参考一篮子货币浮动

党中央、国务院于2005 年7 月21 日出台了完善人民币汇率形成机制的改革。新一轮的汇率改革开始实行"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度" 。这是]994 年中国进行汇率改革以来的重大变化。

2005 年9 月23 日，非美元货币交易价波动幅度由1.5% 扩大至3% 。政府持有的外汇储备在2005 年达到8 188.72 亿美元。

自2006 年1 月4 日起，中国外汇交易中心对外公布人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价。3 月1 日，央行宣布并实行"主动性、可控性、渐进性"的汇率改革原则。

2008 年4 月10 日人民币中间价破7.000 元人民币/美元大关，从2008 年7 月至2010年6 月，随着全球金融和经济危机日益恶化，中国事实上将人民币兑换美元汇率固定在1 美元兑换6. 83 元人民币，作为稳定中国经济的紧急措施。

2010 年:6 月19 日，人行宣布，重启自金融危机以来冻结的汇率制度，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

2012 年4 月14 日，央行发布公告，扩大外汇市场人民币兑换美元汇率浮动幅度。自

2012 年4 月16 日起，银行间即期外汇市场人民币兑换美元交易价浮动幅度由5%。扩大至1 % ，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1% 扩大至2% 。

2014 年3 月17 日起，中国银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价围绕中间价的浮动幅度由1 % 扩大至2 % 。

2014 年7 月1 日，央行发文取消银行对客户美元挂牌买卖价差管理，由银行根据市场供求自主定价，可促进外汇市场自主定价，标志着人民币汇率市场化形成机制进一步完善。