内地股市羽翼未丰

内地股市历史短，还未成熟，股价大起大跌是平常事。例如:2009年9月曾有单日跌幅达7%的骇人幅度，这只证明股市仍很幼嫩，并不反映股票的真正价值。我认为形容内地股市最贴切的字眼是"初哥"，意指"缺乏经验、不太在行的新人"。

内地有关当局有时千方百计为股市升温、降温。例如2008年4月股市急挫，政府一星期采取三次行动，想令股市回稳。首先，政府彻底改变立场，补偿炼油厂损失;翌日，当局不让持优先新股的投资者出货;不久再出招，降低印花税，稳定大市。这些措施精心部署，股市大挫五成即喘定，赶上迎接北京奥运。

出招扭转股市走势并不新奇，各地政府皆有此举。但长时间维持人为定价不易，能维持多久视乎股票的潜在价值。内地监管机构与普通人一样，期望市场运作有序，不会经常出乱子。他们亦希望市场稳步发展，只是股民时而疯狂追捧，时而过度抛售，令市场往往起跌无常。

监管机构自信有能力像木偶剧艺人那样操控大市走势。当内地股市日渐成熟，这样只会有害无益。前车可鉴，十多年前日本尝试搞活股市，结果一败涂地，徒劳无功。另一例子是新加坡，它捍卫股市，不及控制楼市积极。其做法曾行之有效，但近来彻底失败。当需求殷切时，政府限制供应可以收效，可是不能完全切断供应。需要限制市场时，也不能收回早前放出的供应。