何处是底?

2008年那次股灾时，有读者称赞我判断走势准确;跌市快要结束时，我实时高唱大市已经见底。

事实上，当时股市有两次触底，一次是2008年10月底，香港恒生指数一度跌至10600点。到12月，回升至15500点后，遇到第二次恐慌抛售，其速度和幅度跟第一次不相上下，期间更因汇丰增发事件而跌至11400点，直到2009年3月9日才真正回升。

两次见底时我都作出预告，亦一直提醒投资者股价非常便宜，是入货良机。

我当时的确很高兴看到大市见底，此前我己曾作出预告，但如"狼来了"的故事一样，当狼真的到来时无人理会，只视作警钟又一次误鸣。

我曾经高调表示，大市跌破15000点随时见底，甚至可能会高于此水平。当大市真正见底回升，我如释重负。

我常说没有人能预知股市何时见底或肯定股市已经见底，只在日后回顾方能确定。世上也无人能预知股市何时见顶，就如火山爆发一样，人人都知道它会爆发，形势险峻，却不知爆发的确实时间。

我相信自己能感受到股市气氛的温度。如果过淡可放心买入，过热便要小心。我亦敢说自己对于预测市场正处于波幅中的近顶或近底部分的判断能力还算不错，虽然有时我的预测会倾向极端一点。

不过，我并非完人，有时也会看错大市走势，但相信没有人会指责我一直都看错。

经常有人问我如何判断大市偏高或偏低，简单的答案是视乎预期市盈率和资产净值。研究市盈率时要加点想象力，看看五年后的走势。除非你的预测十分荒谬或不切实际。如果要有高回报，便要预留较大空间以防出错。

我认为自己的预测符合事实，当然人人都可如是说，而我要求颇低的市盈率，大多约10倍。当银行存款息率不足一厘，15倍市盈率则是合理的水平。

此为我预测市场的心法，至今看对的时候远多于看错的。