投资有理股价必升

我经常昕到有人说"现金为王"(Cash is King)，对此我一直深感诧异，因为股市至少有七成时间是上升的，现金却只会纹丝不动。假如投资在股票市场，平均每年至少赚10%-15%，肯定胜过持现金或债券的回报。

股价长升，最主要是因上市公司赚取的利润起了催化作用。公司赚取的利润令公司有本钱扩展版图，增加资产，股票的内在价值必增。这是价值投资存在的基石。

当然，股票市场并非一条直线向上升，总会有波动，股价亦然，并无一定标准，和公司、经营业务、全球及本土经济、投资者的期望和忧虑有关。当发觉股市已升至过高水平，亦要小心应对，不要过早行动。最佳方法是逐步减持部分股价过高的股票，如股市继续向好，才再卖出其余的股票。若股市一如所料进入下降通道，之前抛售的股票价格继续下跌，则不妨买回。

当然，碰上市况不好的时候，精明的投资者选择以储存现金或买债券来规避风险，不失为短期应变之法。不过，保存过量现金并不明智。只因无法肯定股市的涨跌去向，如果一直不投资，便会白白浪费其增值潜力。影响股票市场波动的一个重要因素，是供应和需求之间的关系。根据我的经验，股市到达极点后转头向下，正是由于出现了极度超买。当出租车司机、办公室里的清洁工，甚至阁下的爱犬，都认为股市必升时，危机已然迫在眉睫。

而当机构投资者及经纪人各个出来表态，警告股市会下挫，建议公众持有现金时，则表示变动在即，反而是入市时机。碰上大市牛皮盘整，乏人入市，正好大举出击投资。假若你储钱以备不时之需，这个时候就是动用的大好时机。

股市其实很容易预测，只要看清楚它如钟摆般，由一端摆往另一端，便不会再大惊小怪，这亦是我能够提早进入财富自由、安享退休的原因之一。当然，随着资本与日俱增，要保持高回报，愈发困难，这和如何分配投资无甚关系，只是钱愈多，便愈倾向过于谨慎。假如有5000万元身家，自然不会热衷冒险，怕招致损失。但若投资得法，不随随便便买进卖出，仍应该可以达到平均年增长15% 的投资目标。

不过，有些投资者身家多到这一辈子也用不完，然而为了下几代，仍想搏取最高回报。幸好我不是这类人。像这种类型的投资者，一窝蜂买入了近来热门的私募对冲基金。这批客户以为自己买了时髦产品，在酒会上夸夸其谈对冲基金的表现，以示身家雄厚，拐弯抹角地吹嘘自己的财富。殊不知对冲基金面风险极高，很多时候是被基金经理用来赚取高昂管理费用的漂亮借口。看看雷曼垮掉后，香港那些损失惨重的"雷曼苦主"，就知道这个教训有多痛了。

希望各位百万富翁不要掉入这个陷阱，让资本一步步增值，以免钞票遭受日益贬值的威胁。