投资花园股票最美

我曾听到基金经理在报章的财经版表示，股票、债券及商品从来不会同时输钱。这昕来有一定道理，但未必足以说服我。

我多次说过，投资债券一般会输钱，因未能和通胀同步。这并不意味着债券价格永不上升。当股市乍现泡沫，便需换入债券，这种现象平均十年出现一次。但以任何十年计，债券也会跑输股票。

美国商品大王罗杰斯一直鼓吹商品长期牛市，通胀来临，估计罗杰斯要再度出尽风头，对此，我很不以为然。购买债券能收到利息，很多股票也会派息，买商品则什么也没有，本质上有差异。此外，商品合约费用高昂，而且通常做"开展"，赚到也要付一大笔利息。

买商品，例如黄金，会绑死资金，况且市场凶险，一般散户赢面不大。因为黄金不会派息，没有定期回报，长线投资没有保障。而且不论是否买入实物黄金，亦要付出保管费。黄金的用途很少，镶金牙的人愈来愈罕见，其市价取决于供求，以及交易员反复多变的情绪。我和很多黄金炒家争拗过，而我至今未见过有人能藉此长期创富，输钱反而见得多。偶尔赚钱不足为奇，但要保持长胜纪录却甚艰难。

美元持续贬值，很多人以为买入黄金是对抗货币贬值的最佳办法，印度人及犹太人尤其会有这种想法。黄金被视为货币的替代品，是"可靠"的代名词。但在某些极端时期，如爆发战争或遭外国占领时，黄金亦失去了货币的功能。

60多年前布雷顿森林货市体系生效时，黄金还有控制货币的作用，但相关条约现已失效。我认为黄金跟钻石，以至其他宝石和贵金属差不多，其价值取决于市场。

股票、债券及商品有很多共通点。假定升跌方程式可加入商品，即便现在正是商品的大牛市，我也肯定不受诱惑，宁愿买股票。我未曾昕闻过黄金曾经派过息，唯股票有一个重要回报来自股息，而且就算在熊市，股票仍会派息，只要投资着眼点是盈利及股息率，很快便能收复失地，反弹时赚得更厉害。而债券也能收到利息，确保资金免受通胀侵蚀。

当然，你可以买入物业，然后出租，但需要一大笔金钱，而且风险可能较股市更高。所以，如果你有不错的投资组合，然后善用股息收入，便会明白用钱赚钱的真谛。投资组合像一棵经常结果的摇钱树，如果灌溉除草，将果实重新栽种，此树便会愈来愈茂盛。我认为这也是股票与债券、商品最大的不同之处。