降低风险三部曲

投资跟过马路一样，难免有风险，我们要做的是尽量降低风险。你走到十字路口，只要依照交通信号灯过马路，风险便减至最低，只有遇到高速闯红灯的司机才会有危险。

在股票市场中，降低投资风险的方法也一样，方法之一是投资于历史悠久而有声誉的公司。老牌公司既然能握过以往种种考验，将投资者的资本夹带私逃的机会也就不大。

当然，任何公司都不是完美的，仔细研究还是会发现问题，只不过地位稳固的公司，问题多属小毛病。

了解一家公司的负债程度和额外资金的可能来源非常重要。所谓"魔鬼藏在细节中"，公司报表的附注部分可能提供了相关数据，投资者应仔细查看。投资者还需牢牢记住:升市时公司借贷越多，业绩越好;熊市时所有借贷均会损害盈利，是警告讯号。

了解公司动用了多少资本亦很有用，可用这个数据来计算资本收益。如果资本收益小，或许会成为收购对象，因为其他公司可藉此赚取更高收益。将公司营业额与资本和利润率比较亦很有用，如波动太大则并不理想。

对于贸易或工业类股票，存货数据也非常重要，因为与公司的营业额有关;债务占营业额的比率应较低。还有，将上述负债与存货比率水平和上年度的数字比较，如果数字上升，而营业额并不同步上升，显示管理层散漫或正面对艰难时刻。存货数据增加可能意味着公司有大量滞压货，需要削价倾销。

上述法则较适用于研究小公司。很多大型上市公司业务众多，如长实(0001，HK)持有五成股权的和黄(0013，HK)、中信泰富(0267，HK)、招商局国际(0144，HK)和华润创业(0291，HK)等都是综合企业，业务多元化，很难定下衡量的法则。幸好很多公司都会分列各经营部门的营业额和盈利，这些细分的数据也对投资者能有一定帮助。