投资主要为收入

我多次向大家灌输的理念，是投资带来的收入，远较资本增值重要。因此，即便大市急速下滑，我也不会太紧张，像2002年及2003年的股市波动，包括2008年的金融海啸。因为我觉得那属于全球调整，香港自然不能独善其身。不过，从对投资者的回报来看，香港市场依然能给价值投资者带来可观收入。

股票组合有如花园，需悉心照料。虽然各个花园面积不同，无论如何，每个人都想拥有。

打理花园需要全面考虑，不能看逐株植物，投资组合亦然，不应单看个别股票。每株植物、每只股票都有其特性，需让它自行发展。当然，花园杂草难免，要抓紧清除，如个别植物不及毗邻的有吸引力，需设法改善。但每株植物及花园都需要时间茁壮成长。花园不会永远娇艳，如有个别植物枯萎，也未必会对景观有重大影响。

若在花园栽种了连年盈利上涨的最佳股票，收息时会觉得特别心甜。汇丰控股(0005，HK)虽然未能每年保持盈利增长，但在最黯淡的日子也能保持股息。有朋友听从我的建议，从1971年开始买汇丰，到80年代中期，他认为已买够了。如今所收的股息，还多于原本的投资额，而且盈余仍继续增加。

投资最基本的原因就是赚取收入，正如照料花园以用来观赏。收入不会一夜之间增加，然而会随年月有所进账。

股票常常被拿来和债券比较，如果用债券做例子比较，股票所带来的收入的重要性，即刻得到彰显。

如你用100元买年息5%的20年期债券，肯定每年收到5元，到期再取回100元本金。你以为这够稳妥吧!不过，请别忘记，你在20多年前投资债券，比如说1984年，当时每一元的购买力，其实远比今日高。

所以，债券尽管稳妥，本利必可收回，但本金的购买力却已大为萎缩。假如你选股票，如我前面提到的汇丰银行、恒生银行等，买入时股息率约为3%-5% ，可能比债券低，但股息率不会一成不变，至今时今日，所收股息至少是当年的10倍，甚至可能高过20倍。除了股息收入上升，公司增加的利润亦会投资到经营业务上，以赚取更丰厚的利润，故股票价值因而大幅增加， 100元的投资，至少值2000元。

此法一举两得，收入及本金都大有进账。若你投资前没考虑到这种区别，今日依葫芦画瓢再来一次，没有理由不获同样佳绩。