11.1 指标解析: 效率第一兼顾公平

应收账款是企业应收囚的欠款，存货大量占用资金， 所以从应收账款和存货的周转率数据，即可看出谁的效率更高。

11.1.1 指标概念

我在街边卖矿泉水，每天卖100 瓶， 每瓶1元，那么1 天的收入为100 元，1 年的收入为36500 元。问题是， 买矿泉水的人都说到1 年后再跟我结账。那么1 年后，我每天能收到100 元。如果要坚持营业1 年，我至少需要准备36500 瓶矿泉水的进货货款，假设每瓶成本为0.5 元，我就要准备18250 元。

如果我不除销， 必须一手交钱一手交货，那么每天卖100 瓶，我就能收回100 元的现金。那么我每天准备50 元的进货货款，就可以支撑一年的经营。

按上面的例子，只是应收账款一项，如果运营得足够快，每天只需要50 元；如果运营得慢，需要18250 元， 两者相差365 倍。如果我把多余的18200 元存到银行，还能稳定获到一部分利息， 为什么要把钱压在应收账款里呢?

可是有些时候，企业并不能确定何时收到应收账款项，如果对方一直拖欠，企业也没办法。

既然我每天最多卖100 瓶矿泉水， 1 年卖36500 瓶， 我有必要一次性进36500 瓶吗?这样我还要筹集18250 元的货款;如果我每天用50 元进货100 瓶，卖完了，我再去进货呢？那么每天存货最多占用50 元，而且一天结束时再无存货，也不会再占用现金。

所以无论是应收账款. 还是存货，这种大量占用资金的项目，在营运过程中钱周转得越快，效率就越高。

应收账款周转率: 反映公司应收账款周转速度的比率，它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间来表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款问收期或平均收砚期。它表示公司从获得应收账款的权利到收问款项、变成现金所需要的时间。

存货周转率: 是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度， 即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时、提高资金的使用率，增强企业的短期偿债能力。

11.1.2 指标公式

一年有365 天， 再忙碌的企业也至少有5 天的停工期，而约定俗成的周转天数计算方法，都以360 天为准，取整更方便。

应收账款周转率=营业收入/ [(期初应收账款余额+期末应收账款余额) /2 ]

存货周转率=营业成本/ [(期初存货余额+ 期末存货余额) /2 ]

应收账款周转天数=360/ 应收账款周转率

存货周转天数=360/ 存货周转率

11.1.3 意义与作用

同类企业需要这样的对比，仅从这两个指标中，我们就能看出谁的效率更高。表11.1 所示为2011 年至2016 年贵州、茅台和老白干酒的应收账款周转率与存货周转率数据。从表中的数据可以看出，贵州l茅台与老白干酒的应收账款、周转率和周转天数都非常低， 基本没有拖欠货款的情况出现。2016 年没有应收账款的数据，2015 年达到35.16 分钟便实现应收账款的一次周转。

不过就存货周转率来说，贵州茅台的售价要高于老白干酒，应该卖得比老白干洒慢才对，或者说贵州茅台的存货周转率要低于老白干酒才对。可数据显示却是老白干酒的存货周转率更低，为什么产品售价低的企业的周转速度更慢了呢?在本书"9.2 需要注意的问题: 存货与应收账款并不能快速变现关于流动比率的内容中，在表9.2 中可以看到老白干酒的存货量巨大，前几年存货量达到了流动资产的90% 以上，近两年才降到50% 以下。也就是说老白干酒的存货太多了，使资金周转不起来，就像前面的例子中一次性囤货36500 瓶矿泉水一样。

在这方面做得较好的应该是日本企业丰田汽车，很多年前该企业就已经达到了无库存化生产，没有订单便不会生产。这样在存货上占用的资金可以更好地用在经营其他方面。

例如，ZARA 从产品设计到零售端，只需要不到20 天，而某些知名大厂服装的生产，至少需要180 天。ZARA 这种周转速度，无论是抓市场卖点，还是腾挪出更多的资金，都有莫大的益处。