2.3 大规模下跌时的买入法

与上一个买入方法一样， 只是有些优质企业根本不给我们买入的机会，像贵州茅台、云南白药等优质企业，它们的股价常年处于当期20 倍市盈率以上，并且从未出现过股价低于每股流动净资产的情况，所以如果我们只用那两种方法，就无法买入更好的优质企业了。

但如果在市场上股价大规模下跌时，优质资产也难独善其身，此时正是我们抄底的好时机。

企业一年共发布4 份财报， 分别是当年4 月发布的上一年年报和当年一季报，8 月发布的中报和10 月发布的三季报。仔细分析这4 份财报是我们的准备工作。

2015 年8 月贵州|茅台的股价下跌至166.2 元，这是多年不见的价格低点，此时是不是一个买入的好时机呢?不要着急， 让我们看一下数据。

表2.2 所示为贵州|茅台2015 年营业利润率、销售净利率、毛利率数据。从表中的数据可以看出， 2015 年8 月，恰好贵州|茅台发布中报， 从中报的数据可以看出这3 项指标并没有发生任何有意义的变化，也就是说它的盈利能力根本没有改变，企业没问题，股价下跌是市场的问题。并且2015 年一整年的现金持有率也未发生大的变化。有了这双重的保证，那么我们基本上可以放心了。

如果2015 年8 月底195 元买进贵州茅台，至2018 年1 月贵州茅台的最高价已高于799 元，还不包括额外的股权股息和现金股息收益。

如果你对中报不放心，可以等到10 月份出三季报时，再来重新确定一下，如果三季报数据也没有大的变化， 在这三重保证下，我们可以在2015 年10 月买入或者加仓。2015 年10 月该股收盘价213 .86 元， 至2018 年1 月的799 元， 也有相当大的收益。