Odd Lot Short Ratio

零股卖空比率

概述

零股卖空比率（OLSR）是市场情绪指标，显示了零股卖空数量与零股买/卖交易的每日比率。

投资者预期股票价格下跌而“卖空”股票，卖空交易恰好与低价买入高价卖出以获取利润的传统交易方式相反。为了从卖空交易中获取利润，股票被高价卖出，低价买入（补回）。“零股”卖空是涉及交易量不足100股的股票卖空交易活动。

释义

如果我们能够发现那些总是做错的投资者并采取与他们恰好相反的行动，那么我们就总是正确的。零股指标就是要努力做到这一点。如果我们假设小投资者（“零股交易者”）是没有经验的（因此通常是错误的），那么采取与零股交易者相反的交易行为将是有利可图的。

OLSR指标值越高，零股卖空的百分比越大，市场上涨的可能性也就越大（证明零股交易者是错误的）。类似地，OLSR指标值越低，市场下跌的可能性也越大。

总的来说，这个原则（采取与零股交易者相反的投资行动）被证明是正确的。零股交易者趋于被动反应而不是行动在先。较高的OLSR值通常在市场大跌之后出现（这时候投资者应该买入而不是卖出），较低的OLSR值趋于通常在市场经历了很长时间的上涨之后出现。

在1986年，零股卖空的数量达到了前所未闻的水平。我听到的解释是，专家经纪人下的是多重零股卖空委托单，以此来规避“上点交易”的原则，该原则要求卖空交易必须是在价格高于前一笔交易价格时才能进行。他们在价格大跌的交易日这样交易。

如果这种解释是真的话，那么，对所有零股指标的解释都大大复杂化了。这将意味着零股指标显示的是“最小的”交易者在干些什么，除了指标值达到极端值外。指标的极端值显示了“最大的”交易者（会员）在干些什么。

举例

参考上两条指标的例子。

计算

OLSR的计算是，将零股卖空数量除以当日零股交易的平均数量。因为零股的每一笔交易并不必然需要一个买者和卖者，交易的平均数量的计算是，把零股买单数量与零股卖单数量加起来再除以2。

表49说明了OLSR的计算过程。

·第B、C和D列是零股交易的数量。

·第E列等于零股买入数量（第C列）与零股卖出数量（第D列）之和。

·第F列等于第D列除以2。这就是零股交易的平均数量。

·第G列等于零股卖空数量（第B列）除以第F列的值再乘以100。这就是OLSR。