Public Short Ratio

公众空头比率

概述

公众空头比率（PSR）显示了公众卖空数量与卖空总量之间的关系。（公众空头比率有时又被称做非会员空头比率。）

释义

对PSR的解释有一个前提，那就是在卖空者中，公众是最弱势的（当然，零股交易者除外，零股交易指标已作过介绍）。如果这个前提是真的话，那么我们应该在公众卖空时买入，在公众做多时卖出。从历史的角度看，这个前提是成立的。

一般来说，PSR值越高，公众越悲观，价格越有可能上涨（给定上述前提）。从历史上看，PSR的10周移动平均线在25%以上表示牛市，在25%以下表示熊市。移动平均线在牛市区间或者熊市区间走得越远，价格回调或者上涨的可能性越大。同样地，指标值处在牛市/熊市的时间越长，市场变动的机会就越好。想获得更多关于PSR的信息，我建议阅读诺曼·福斯巴克所著的《股市逻辑》一书中关于非会员空头比率的讨论。

举例

图150显示了纽约证券交易所综合指数和PSR的10周移动平均线。

PSR的10周移动均线自1987年大崩盘以来一直位于曾经重要的25%水平线之上，表示公众在这一波牛市的大多数时间里对牛市的强度持怀疑态度。

在点A，PSR跌落25%以下，进入熊市区间（也就是公众太乐观）。在接下来的几个月里，PSR持续走低，公众变得越来越乐观。在此期间，价格波浪上升，增加了牛市狂热。随后的1987年大崩盘给公众打了一针大剂量的清醒剂。

计算

PSR的计算是将公众卖空数量除以卖空总量，得出的结果就是公众空头比率。这在表63中作了说明。