On Balance Volume

平衡交易量

概述

平衡交易量（OBV）是将成交量与价格变化联系起来的动量指标。该指标是由乔·格兰维尔（Joe Granville）发明的，最早载于他写的《每日股市时机选择的利润最大化新策略》（New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profits）一书中。

释义

OBV是成交量的滚动总量，显示成交量是流进还是流出某证券。当某证券的当日收盘价高于前期收盘价，那么，当日所有的成交量被视为上升的成交量；当某证券的当日收盘价低于前期收盘价，那么，当日的成交量被视为下跌的成交量。

对OBV的全面解释不在本书范围之内，如果你想进一步了解OBV分析方法，我建议你阅读格兰维尔的著作。

OBV分析的基本假设是，OBV变化领先于价格变化。其理论是通过上升的OBV可以看到“聪明钱”流进了证券。那么，当公众进入证券时，证券价格和OBV将像波浪一样前进。

如果证券价格变动领先于OBV，那么，一个“非确认状态”（“nonconfirmation”）就出现了。“非确认状态”可以出现在牛市顶部（当证券价格上升领先于OBV或者OBV没有变化），也可以出现在熊市底部（当证券价格下跌领先于OBV或者OBV没有变化）。

当每一个新顶都高于前顶，每一个新底都高于前底时，OBV处于上升趋势之中。同样地，如果当每一个连续的顶都低于前期的顶，每一个连续的底都低于前底时，OBV处于下降趋势之中。当OBV呈水平运动且没有形成连续的顶和底时，那它就处于可疑的趋势中。图127显示了OBV的3种趋势。

趋势一旦形成，它就会继续下去直到被突破。OBV趋势可以以两种方式被突破。第一种突破方式出现在上升趋势向下降趋势的转变中或者下降趋势向上升趋势的转变中。

OBV趋势被突破的第二种方式是趋势转变为可疑趋势并且停留3天以上。因此，当证券价格由上升趋势转变为可疑趋势，只停留2天然后又转回上升趋势，OBV被视为总是处于上升趋势中。

当OBV转变为上升或者下降趋势时，一个“突破”就出现了。既然OBV突破通常领先于价格突破，那么，投资者应该在OBV向上突破时做多。同样地，投资者应该在OBV向下突破时做空。在趋势转变（前面几段已有解释）之前应该一直持有头寸。

分析OBV的这种方法被设计来进行短期交易。根据格兰维尔的看法，如果投资者想从短期OBV分析中获利，他们就必须坚决迅速地行动。

举例

图128显示了百事公司（PepsiCo）和它的OBV指标。我已经标示了上升、下降和可疑趋势。

正如你会回忆起来的，一个下跌趋势定义为更低的顶和更低的底；相反，一个上升趋势定义为更高的顶和更高的底。

计算

OBV的计算是，当证券的当期收盘价高于前期时，将当期成交量加上累积OBV总量；当证券的当期收盘价低于前期时，将累积OBV总量减去当期成交量。其逻辑如下：

如果当期收盘价高于前期收盘价，那么，

OBV=前期OBV+成交量　

如果当期收盘价低于前期收盘价，那么，

OBV=前期OBV-成交量　　

如果当期收盘价等于前期收盘价，那么，

OBV=前期OBV　　

表50说明了OBV的计算过程。

·在第一天（也就是1993年1月4日），OBV（第D列）等于零，因为我们不知道价格是上涨还是下跌。

·在第二天（也就是1993年1月5日），价格下跌了，因此我们将成交量从前期OBV中减去，得到-16178。

·在第五天（也就是1993年1月8日），价格上涨了，因此我们将成交量加上前期OBV。

·在第六天（也就是1993年1月11日）