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肯思里姆

概述

肯思里姆是威廉姆·欧奈尔发明的股票市场投资方法的首字母简略词。威廉姆·欧奈尔是美国商业报纸《投资者商业日报》（Investor's Business Daily）的奠基人和主席，同时，他还领导着一个名叫“威廉姆·欧奈尔公司”的投资研究机构。

通过对1953～1985年间最赚钱的股票的研究，欧奈尔发现这些股票具有一系列共同特征。描述这些关键特征的词的首字母简略词就是肯思里姆。

C：当期每股的季度收益；

A：收益的年增长率；

N：新产品、新管理、新高峰；

S：流通在外的股份数；

L：主导产业；

I：机构发起人；

M：市场方向。

尽管严格来说，肯思里姆不是一种技术分析工具，但这种方法结合了有价值的技术分析概念和基本面分析概念，欧奈尔的《笑傲股市》（How to Make Money in Stocks）一书对肯思里姆方法有详细的描述。

释义

接下来的内容总结了肯思里姆方法的7个组成部分。

当期每股的季度收益率：最近一个季度的每股收益（EPS）与上年同期相比，应该提高至少20%（例如，1999年第一季度与2000年第一季度相比）。

收益的年增长率：最近5年的每股收益（EPS）应该以每年15%的速度增长。最好是每股收益每年都增长，但如果每股收益在衰退之后能够迅速恢复，并且进入新的高增长区，那么，单个年度的衰退也是可以接受的。

新产品、新管理、新高峰：股票价格的急剧攀升总是与某些“新”的东西不谋而合。这些新的东西可以是新的产品服务、新的首席执行官、新的技术，甚至是新的股票价格。

欧奈尔从他的研究中所得出的最令人惊奇的结论之一是，与大多数投资者的谨慎投资相反，他抛弃古老的股市格言“低价买入高价卖出”，而遵循“高价买入更高价卖出”的原则。欧奈尔认为，购买股票的最佳时机是在股价经过2～15个月的盘整后突破向上进入新的高价区。某些最剧烈的上涨发生在这种突破之后，可能的原因也许是缺乏阻力（缺乏卖主）。

流通在外的股份数：在欧奈尔的最大股市赢家的研究中，超过95%的股票只有不到2 500万的流通在外的股份数。运用简单的供求原理，有限的流通股份迫使供给线向上移动，导致更高的股票价格。

对于拥有4亿美元流通盘的股票来说，需要巨量的买盘（需求方）来推动股价上升。然而，对于只有400万～500万流通盘的股票来说，只要适量的买盘就可以推动股价上涨（尤其是在大量的股份被公司内部人持有时）。

产业领导者：虽然股票从来就不会贴有“保证满意”的标签，但欧奈尔发现，如果你购买主导产业中的领导公司的股票，那么你的获利机会将会显著增加。他还发现，“赢市”股票的表现通常都要超过市场上的大多数股票。

机构发起人：机构投资者（如共同基金、银行和保险公司）是供给和需求的最大来源。一只股票并不一定要求有大量的机构发起人，但机构发起人的加入确实是对某只股票的认可。根据经验法则，欧奈尔寻找拥有3～10个业绩记录超过平均水平的机构发起人的股票。

然而，过多的发起人是有害的。一旦一只股票变成“机构化的”再持有它就太晚了。如果一只股票发行在外的股份的70%～80%被机构持有，那么井水将会流干。过度的机构所有权的结果可以转变成遇到坏消息时的过度卖压。

欧奈尔感到购买某只股票的最佳时机，是在它被某些优秀机构看中但又没有风行一时出现在所有机构的投资清单上的时候。

市场方向：这是肯思里姆方法中最重要的因素。如果市场普遍萧条，那么即使最好的股票也会赔钱。大约75%的股票随总体市场的变动而变动，这就意味着即使你能够完美地遵循其他标准来选择股票，但如果你不能判断总体市场的走向，你选择的股票也可能表现欠佳。

市场指标被设计来帮助你判断总体市场走向。欧奈尔说：“学习解释市场平均指数的日成交价和成交量图。如果你做了，你就不会偏离市场太远。你确实不需要太多的其他东西，除非你与市场趋势争斗。”