累积/派发线

概述

累积/派发线是一种描述证券价格与成交量变化的动量指标，该指标基于这样的假设，即伴随着价格变动的成交量越大，价格的变动越有效或显著。

释义

累积/派发线其实是更为流行的平衡交易量（亦称能量潮，参见On Balance Volume）指标的变种。这两个指标都试图通过比较价格变动时的成交量来确认价格变动的有效性。

当某证券的累积/派发线向上运动时，表明该证券正在被累积（即被买入），此时成交量的绝大部分是与价格上升运动相联系的。当累积/派发线向下运动时，表明该证券正在被派发（即被卖出），此时成交量的绝大部分是与价格下跌运动相联系的。

累积/派发线与证券价格的背离预示着市场走势的变化即将来临。当这种背离真的出现了，价格通常会做出调整以确认累积/派发线。例如，如果累积/派发线向上运动的同时出现了证券价格的下跌，那么价格很有可能在未来出现反转。

举例

图44显示了巴特尔·曼廷·戈登公司（Battle Mountain Gold，BMG）股价与它的累积/派发线。你可以看到BMG的市场价格与它的累积/派发线走势发生了背离，因为BMG的价格在7月末8月初达到新高，而同时它的累积/派发指标却从前期高点显著下降，于是市场价格随后做出了调整以确认其累积/派发指标的变动趋势。

计算

累积/派发线指标的计算是从累积成交总量中加上或减去每天成交量的一部分，加上或减去的成交量取决于收盘价与最高价到最低价区域之间的关系。收盘价越接近最高价，加到累积总量的成交量就越多；相反，收盘价越接近最低价，从累积总量中减去的成交量就越多。如果收盘价恰好位于最高价和最低价的中点，则加到累积成交总量上的数量为零。累积/派发线指标的计算公式为：

表3说明了累积/派发线指标的计算过程。

·第F、G和H列按照说明直接计算。

·第I列等于F列减去G列，也就是下面公式中的分母。

·第J列等于第I列除以H列。

·第K列等于第J列乘以成交量（第E列）。

·第L列是第K列的累积总量，这也就是累积/派发线指标。