Total Short Ratio

总卖空比率

概述

总卖空比率（TSR）显示了纽约证券交易所的卖空数量占总成交量的百分比。

释义

与公众空头比率（参见Public Short Ratio）一样，总卖空比率也采取相反的观点，即认为卖空者通常是错误的。尽管零股交易者是卖空者中最劣势的，但历史已经表明即使是专家也倾向于在市场底部过度卖空。

TSR显示了投资者的预期。高指标值表示悲观预期而低指标值表示乐观预期。采取相反的立场，当卖空比率处于高水平时（也就是多数投资者预期市场下跌），我们预期市场会上涨。同样地，卖空比率的极低水平表示过度乐观，市场下跌的可能性在增加。

对所有卖空指标的解释最近都因期权套期保值和期权套利而变得更加困难，但它们仍然有助于确定总体市场预期。

举例

图184显示了纽约证券交易所综合指数和TSR的10周移动平均线。每当投资者过度悲观时，标示“买入”箭头。从事后来看，每次都被证明是进入市场的极好时机。

计算

TSR的计算是将卖空总量除以买单或卖单的总量，再将所得值乘以100（参见表78）。