量化宽松政策对债券及股票的影响

图14-11显示了前两轮量化宽松政策对股票与债券的影响图中左数第1根竖线代表的是QE1于2008年第4季度启动。债券收益率几乎是立即上升，股票在几个月之后随之上涨。左数第2根竖线代表了QE2于2010年11月启动。在这种情况下，债券收益率与股票价格均作上涨。当债券收益率上涨时，债券的价格下跌。这让资金从债券流入股票巾。商品价格也上涨。就在QE I与QE2实施之后，随着投资者对大扯资金注人会引发通货膨胀压力的恐慌出现， 美元迅速暴跌，而商品价格开始飙升。到2011年年中，债券收益率再次骤然下降，并带动股票一同下跌这进一步加大了投资者对经济放缓及通货膨胀压力增强的恐慌。美联储开始实施第3轮盘化宽松政策，但方法略有不同。在2011年春天，美联储宣布开始实施扭曲操作政策。