黄金的表现超过了其他商品

图11－9 旨在显示： 无论是在美元走弱还是走强的时期，黄金的表现都远好于其他商品。2007 年之后下方的曲线显示的是美元指数（该指标测度的是美元兑换6种外汇的汇率，它是跟踪美元走势的一种非常有用的指标）。上方的曲线是黄金与CRB 指数之间的比率。该比率的目的在于比较黄金相对于CRB 一篮子商品指数的表现。2002 ～ 2005 年，当美元下跌时，黄金ICRB 的比率相对比较平稳。然而，从2006 年开始，黄金／CRB 的比率开始攀升，并一直持续到2011年年末。在这6 年里， 黄金的涨幅超过了200% ，而CRB指数的价格基本持平。

图11 -9 中最引人注目的特征发生在2008 年年中之后（见图中圆圈部分） 。从2008 年年中之后， 黄金／C RB 的比率急速攀升至新高。即使美元暴涨，该比率仍然持续攀升。随着美元反弹，在2010年上半年与2011年的大多数时间里，黄金/CRB 的比率仍然是上涨的。面对美元的强劲走势，黄金的走势依然强劲，这一情况似乎说明黄金表现卓越的关键因素之一在于，它是一种替代性货币。当美元上涨时， 其他货币下跌。投资与这些外汇的资金没有转投芙元，而是转向了黄金。这让黄金扮演了双重角色： 既是一种商品，也是一种替代性货币。

墨菲小常识

CRB指数中的某些商品（如铜与石油）与经济走势的强弱联系紧密。