股票市场先于总体经济见顶或见底

如果股市形成重要顶部，这通常会使经济逐渐走弱（或步入衰退期）。比方说，股市在2000年见顶，在接下来的春天，经济步入衰退期。2007年10月的股市见顶导致经济在当年的12月步入衰退期。当市场见底时悄况同样如此。在最近的两次衰退期（2003年与2009年）结束前，市场在几个月前即已调头向上，由熊转牛。当股票市场走弱，资金就会从股市向债市转移。市场见底时情况则相反。资金会从债市向股市转移。幸运的是，投资者的这些情绪变化很容易确认，我将在本书后面的章节中对此加以说明。我们很难将金融市场的发展趋势从总体经济的发展趋势中分离出来。跨市场分析不但表明了市场的走向，而且为我们指明了总体经济的发展方向。在本书后面的章节中你还会发现，债券、股票及商品价格的历史走势均会出现披峰与波谷，在经济周期的拐点处，其走势是可以预见的。

墨菲小常识

在市场见顶或见底时，通常是债券率先改变方向，其次是股票，再次是商品价格。

当你处于经济周期的不同阶段时，这些知识可以帮助你确定自己所处的位置。它还可以帮助你确定经济周期是即将转而向上，还是掉头向下。