商品价格在6个月里损失过半

图12-1显示的是CRB 商品价格指数在1980 年以来的30 年中的走势。CRB 指数在1980 年见顶，然后在接下来的20 年中持续下跌。从1980 年的顶部到2000 年的底部，CRB 指数共下跌了46%。在20 年间，该指数损失了将近一半的价值。在1997～1998 年的商品价格崩盘期间（源于亚洲金融危机）， CRB 指数下跌了30%。这1/3 的损失只用了两年时间。与之形成鲜明对比的是，在商品价格于2008 年7 月见顶之后的6 个月里，商品的价格暴跌了57%。在2008 年的下半年里，商品价格在如此之短的时间里大幅下跌，引发了人们对另一起通货膨胀螺旋的担忧，也令人将其与20世纪30年代的大萧条相提并论。这一通货紧缩恐慌所导致的一个副效应是股票与商品价格之间的相关性变得越发紧密。

墨菲小常识

在1929年股市崩盘之后以及20世纪30年代的10年中，股票与商品之间变得高度相关。