15.1  "指标"背后的故事

虽然企业的内在价值的经典衡量方式是DCF (现金流贴现法)，但这种方法的天然限制因素(比如计量比较复杂、只适用于价值稳定类别的企业、引入的变量条件较多等)使得其在实际的估值中并不好用。第三大道资产管理公司甚至这样说"DCF就如同哈勃望远镜，只要你再推出一英寸，你就会看到另外一个完全不同的星系。"这种情况就使得投资者更经常参考一些较为直观简单的估值指标。这里将探讨几个最常用指标的内在意义和相互区别，特别是当几个指标之间发生某种组合情况时，其隐含的风险与机会的衡量思路。