第11章对象、时机、力度

寻找投资对象只是投资的最初一步，一个真正的投资决策不仅是"找到一个公司"那么简单。找到了以后，什么时候买呢?买多少呢?又该什么时候卖呢?是不是所有的公司可以遵循一个统一的"买卖"和"仓住"原则呢?实际上这就是由"找一个公司"进一步发展到找"一个投资策略"的过程。我个人认为，在股市中无论采用的是哪种投资方法，都会面临3个根本性的问题，即:买(卖)什么?什么时候买(卖)?该买(卖)多少?任何无法清晰回答这3个问题的方法，都不能称其为策略。而这3个问题可以浓缩为3个投资的最核心要素，即对象、时机、力度。

投资的结果主要取决于这3个要素之间的协调，或者说一个投资策略是否成熟、体系是否完整以及它的利弊得失，都可从这3个要素的平衡和取舍上表现出来。要回答这一问题，我们首先需要回到投资获利的基本原理。投资者的净值变动取决于什么呢?我想可以用下面这个等式来表达:

投资的净值=股价×持仓量=每股收益×估值×股票数量

通过这个等式，我们知道最好的投资是: 1，寻找到每股收益能够增长的对象;2，在较低的估值下买入并在较高的估佳时卖出;3，尽可能多地拥有符合这种条件的企业的股权。这个等式清晰地说明了如何通过对象、时机和力度的协调，未达成一个较好的投资结果。