投资感悟:微博摘录(三)

·投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人史快并不代求成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的做法。

·由于投资总体上是处于不确定性中，因此在我们的判断在"被证明是正确的"之前并无定论。而不管清晰还是模糊，这种判断大体都包含了一个被验证的时间预期。当市场表现与个人时间预期不一致甚至背道而驰的时候，将考验一个人忍耐力的极限。这正是投资的结果起源于学识但决定于人性的原因。

·最近两年从珠宝到猪肉，全都在狂涨，只有股票不涨。但大家都忽略了，这些东西里只有企业(当然是优秀的)是可能持续长期创造更多现金的!历史已经证明，而且必将再次证明"长期来看优秀企业的股权是世界上跑赢通胀的最佳式器。我相信，20年后人们如果有一次穿越的机会，他们会希望回到今天。

·对于证券投资人而言，最终的成果只能靠市值的增减来衡量，这是最客观的标准。但最终靠它来衡量，与时刻都用它来衡量有着天嚷之别。成熟的投资人相信市场必将有效反应内在价值，但不认为市场定价时刻都是公允的。投资过程中确实充满了偶然性，但是一个人长期投资的最终结果却都是由一点一滴的必然性所决定的。偶然性虽然可能绽放出瞬间的华彩，但大多数人最终一定都是回归其必然的那一面。

·投资者对企业基本面将如何反应在最终价格上通常都有一个心理预期，但即使基本面的判断准确，市场实际的走势节奏和力度可能依然远远超出你的所料。这事实上证明了要想精确的对市场预测是多么的困难——即使他依据于被证明正确的判断。因为如果市场的波动是盘大菜的话，那么 "事实"只是其中的作朴之一而已。

·看市场时脑子里起码妥有两条线:一条是价值线，一条是价格线。就像地球围着太阳的走势诞生了"春夏秋冬”，价格线围绕价值线的复杂波动也产生了"低估、合理、高估"等状态。投资思考的核心第一是对企业价值钱的未来走向进行坪估，第二就是对2条线"当前偏离皮"对未来收益率的影响进行坪估。

·很多人总是关心波动性，而忽略了总目标的达成。就像总是对技巧性的东西着边，却意识不到最值钱的是规律性的东西。看问题是就现象研究现象，还是从现象看到本质，是能否进步的关键性差异。踏实不是来自短期的收益率，而是每年自己是否都在进步?看不见的努力，总有一天会以看得见的结果显示出来。

·当出现一个出奇好的阶段业绩的时候，可能史需妥的不是自信而是谨慎。出奇好的业绩往往休现出投资人一种危险的倾向:追求极端态。但极端态的成功背后有巨大的风险:漠视其中重要的运气成分，难以重现的市场环境，过分自信甚至习惯于赌身家等等。别忘了，风险总是喜欢在你忘记它的时候来串门。

·对历史的认知直接影响到对未来的前瞻人类的丈明史实际上是一个互相影响和模仿的过程、一个先进驱动力不断渗透和复制的过程。纠结在报表的小小天地里，是不可能在思维和行为上实现超越的。为什么长期比短期在某种意义上更容易预测?是因为时间过滤了大量偶然性后，你会看到一些史具确定性的东西。