11.1 对象和态势

对投资对象的划分可以用各种分类方法，比如盈利的、亏损的;强周期的、弱周期的，或者按照各个行业来划分。但在我看来投资是一种对未来的下注，对投资对象的划分最好是能够简明地概括其未来的主要发展态势，而不仅仅是描述其当前的处境或者经营上的特征杀最好反映这个企业真正的价值全貌和当前其所处的价值阶段。不管是什么样的资产类别或者生意特性，在投资分析时总归是要落实到一个问题:它的经营发展态势如何?所以在这样的视角下，我认为可以将所有可投资的对象分为以下几类，如下表所示。

经营态势这四个字看起来好像挺高深莫测，实际上它的具体内涵已经在前面的章节探讨过。从外部来说就是供需环境的演变，从内部来讲就是竞争优势的变迁，而从动态的角度来看就是分析这个企业未来一段时间将处于价值扩张、回升、回归还是无法判断。能否认识到一个企业未来的经营态势，既是确认自己能力圈的一个基本依据.也是区分投资者商业洞察力的重要体现。