动向的概念

趋势和走势概念系列中，韦尔斯·怀尔德（1978）年提出的动向概念最具有突破性意义。怀尔德在他的著作《技术交易系统的新概念》（New Concepts in Technical Trading Systems）中提出了这一概念。怀尔德将某一日的股票交易区间与前一天的股票交易区间相比来判定趋势。若当日的价格高点超过了前一天的高点，则出现了上升动向。如图14-7所示，上升动向幅度（+DM）是指当前高点减去前一天的高点的差额，即两天价格高点柱线顶部的垂直距离。如果当日的价格低点比前一天的价格低点更小，则出现了下降动向。下降动向的幅度（-DM）就是两天价格低点的差额。

假设当日的交易区间完全处于前一天交易区间范围内，按照动向的判定方法，这一现象可以忽略，并把两天交易区间的差别计为零。若当日的交易区间比前一日的区间大很多时，有时候会出现当日的高点比前一天更高，且当日的低点比前一天低点更低的情况。在这种情况下，动向只考虑高点之间或者低点之间差额幅度较大者的情况，从而计为上升动向或者下降动向。由此可见，某一日的动向只会在某一个方向上进行。

构建动向指数指标

使用怀尔德加权的方式计算上升动向幅度（+DM）和下降动向幅度（-DM）14日周期的移动平均值，同时还要计算14日周期的平均交易区间（ATR），使用这两个指标来构建动向指数指标。上升动向指数指标（DMI+）是平滑处理过的上升动向幅度与平均交易区间的比率。这个指标让人了解为期14日的平均交易区间超过均衡值的百分比。第二个指标就是下降动向指数指标（-DMI），是指平滑处理的下降动向幅度与平均交易区间之间的比率。

使用动向指数指标

图14-8显示了核心实验室集团股票的14日周期的动向指数指标。图中，分析师可以看到多个有关趋势的提示。第一，当某个动向指数指标高于另一个同类指标时（即上升动向指数指标大于下降动向指数指标时，反之亦然），则价格正沿着较大的动向指数指标的方向前进。例如，从4月到5月，上升动向指数指标比下降动向指数指标大，表明在这一期间内14日周期的平均交易区间在逐渐扩大。当5月初出现了重要的交叉点时，下降动向指数指标超过了上升动向指数指标，则趋势出现了下跌的反转。与此同时，长期趋势线甚至还没有发现方向的变化。在图中标记为1的地方出现了下跌的交叉信号，警告严重的价格下挫即将到来。因此，动向指数指标的交叉点在分析趋势的过程中是一个非常重要的指标。

第二，3月也出现了一个不太显眼的交叉（用“mc”标记出来了），只延续了一天，但这也是非常重要的信号。它表明趋势的方向现在处于盘整阶段，正如与聚集区域一样，有可能在任意一个方向突破。当上升动向指数指标和下降动向指数指标达成平衡后，在朝着各自原始的方向分开，则之前出现的趋势将重新再来。此外，动向指数指标交叉点更加坚决、幅度更大的时候，就出现了趋势反转的信号。因此，当两种动向指数指标走势交叉时，就到了比较关键的时期。怀尔德建议当两个动向指数指标走势首度交叉时，在对应的价格上设置买入或卖出止损点。图14-8中，当两个动向指数指标在3月交叉时，我们还不能确定是否会出现趋势反转。因此，我们在两个动向指数指标交叉点对应价格的下方设置了卖空止损点。如果出现了趋势反转，则价格变化会触及止损点，我们的头寸将与新的下跌趋势保持一致。如果没能触及止损点，则两条动向指数指标曲线有可能再一次背离，而原来的趋势也会继续。

第三，当动向指数指标达到极值点时，往往代表了趋势正处于其坡度最大的时刻。出现这种情况，趋势肯定呈现暂缓的迹象，甚至反转。这是离场的最佳时间。图14-8中，两个动向指数指标的峰值在35附近出现了。这一水平因不同股票或商品而有所不同，且在所有分析因素中应该首先考虑。当上升动向指数指标在4月底超过35时，表明出现了极值点，这是卖出多头头寸的最佳时机。当下降动向指数指标在5月底超过了35时，也表明出现了极值点，这是补进空头的好机会。

第四，使用动向指数指标来创建动向指数（directional index,DX），然后用动向指数构建动向指数指标平均值的曲线，称为平均动向指数指标曲线（ADX line），如图14-8所示。动向指数的计算方法是将两个动向指数指标价值之差的绝对值除以两个动向指数指标总和的绝对值后的得数。动向指数永远是正值，代表了市场的趋势，因为动向指数是将两个动向指数指标互相比较的结果。当上升下降动向幅度的一项远远大于另一项时，表明市场向某一个方向运动的趋势比较强烈，而动向指数也比较大。

平均动向指数指标是对动向指数平滑处理的指标，如图14-8所示。当平均动向指数指标上涨时，市场运动就会在某一个方向呈现比较强烈的趋势。

平均动向指数指标在金融交易分析中非常有用，可以确定何时使用改进的移动平均值体系。我们知道当市场并没有呈现趋势化运动时，使用移动平均线进行判定常会承受多次双重损失的情况；而当市场在上涨或下跌的态势下，使用移动平均线将会带来非常可观的利润。许多顺势而为的模型都使用移动平均线和平均动向指数指标来确定如何在市场上进行投资。

第五，当平均动向指数指标的峰值越过两个动向指数指标曲线，位于其上方，则表明趋势的峰值就要出现。在图14-8中，虽然平均动向指数指标从未上涨穿过两条动向指数指标曲线，但后来标记为P的峰值的确表明趋势结束的时机，包括2月、4月下旬和7月初的情况。

平均动向指数指标的低点水平可以显示市场处于休眠期和无趋势的情况，因而也很有用。通过观察密集区域，可知蛰伏期过后常会跟随着活跃期。图14-8中，平均动向指数指标在5月中旬处于低点，对应价格盘整期，之后出现了价格飙涨。因此，当平均动向指数指标处于低点，交易者或投资者应该密切观望，看价格是否可能在某一个方向突破。平均动向指数指标和动向指数指标可以选择周、月以及更短的周期、日中交易等周期来判定趋势的力量和方向。