对道氏理论的批评

虽然道氏理论构成了现代技术分析的基石，但对于该理论的批评也不少。其中一种就是因其反应太迟而倍受非议——遵循该理论的投资交易者，总在市场见顶或筑底后才会作出投资行动。采用道氏理论进行分析，主要趋势的实际扭转和人们意识到趋势变化存在着时差，这一点不可避免。也就是说在趋势已经变化并被确认了以后，道氏理论才能意识到该趋势已经扭转。

另一方面，如果能够正确看待这个理论，利用这些理论就能意识到主要趋势的变化，避免大量损失发生的可能。道认为专注于短期的趋势变化，而忽略长期的趋势，会增加个人的投资组合资产价值被削减的可能：所有权的频繁转移、判断失误、成交成本增加等都会减少投资人的资产。因此，由于存在对趋势变化的错误认识造成成本增加的可能性，道氏理论往往被人指责“反应太慢”。

还有一点对道氏理论的指责是，道氏理论对于不同趋势的定义不够清楚。价格波动很难用特定的趋势类型进行解释。例如，次级趋势的开端往往和主要趋势的开端无区别。这使得在某些情况下很难确定主要趋势，会对投资产生误导。

还有些人认为道氏理论对于确定趋势变化的要求过于细致。规定只能使用收盘价判断，且任何新的变化（无论变化幅度如何）都要考虑会让人过度拘泥于价格细小的变化。

投资常识6-3　道氏智慧小结

道琼斯平均工业指数的审慎和大胆超越了所有预言家。预言家有可能欲言又止，但是每天道琼斯平均工业指数都会有话可说。（Hamilton，1925年12月17日）