第2章 技术分析的基本原则—趋势

本章目标

　　·了解趋势的定义；

·阐明趋势判定方法在技术分析中的重要作用；

　　·掌握区分基本趋势、次级趋势、短期趋势和日中趋势的秘诀；

　　·论述开展技术分析的基本理念。

　　技术分析作为一门艺术，它的美妙之处体现在：提前判定趋势的变化，在有确凿的证据提示出现趋势反转前，保持自己的投资头寸。（Pring，2002）

　　技术分析的一大基础是趋势。通俗地说，就是市场走势。无论是交易员，还是投资者，都希望能在低价买入有升值空间的股票，坐收市场上扬之利，当涨势停止时，以高价出手。虽然这一策略听起来非常容易，但要正确执行却很复杂。

　　我们来谈谈趋势的时间跨度吧！我们是要分析自20世纪大萧条以来的股价趋势呢，还是总结1980年开始的金价趋势？抑或是回顾2010年的道琼斯工业平均指数（DJIA）走势？当然，我们还可以看一看上周默克公司（Merk）股价的变动。趋势有许多时间维度，从长达几十年的长期趋势，到瞬息变化的短期趋势，各种时间跨度的趋势五花八门。

　　奇妙的是，不同时间跨度的趋势，其特征却大同小异。换言之，年度交易数据中体现的趋势可能会和五分钟交易数据映像的走势相同。投资者需要根据自己的投资目标、个人偏好以及关注市场价格信息变化的时间等因素，来选定对自己最重要、最有利的趋势跨度。一些投资者可能很看重延续数年的商业周期趋势，有些投资者可能就想盯准未来半年的市场动向，还有些投资者对日中交易趋势分析乐此不疲。尽管每个投资者和交易员自身的投资时段不同，但是他们完全可以使用相同的、最根本的趋势分析方法，因为不同时间跨度的趋势往往有诸多共性。

　　事后分析，趋势往往了然于心,但最好一开始我们就能把握新的趋势，在其出现之际买进，在其即将结束时卖出。只是这样的理想状态现实中少有，除非你运气不错。因为没能察觉新趋势的出现，从而错失赢利的机会，这样的风险常伴技术分析师的左右。分析师若无法分辨旧的趋势已终结，空守手头的股票，错过了价格波峰，也就没能赚到本可以到手的最大利润。而有些人误认为涨势已经不再，在最高价出现前，过早地将自己的股票出手，也等于损失了潜在的利润。因此，技术分析师得设法尽早确定趋势的起点和终点。这就是我们研究图像走势、移动平均线、震荡指标、支撑和阻力位以及所有其他本书将涉及的技术分析方法的原因。

　　市场价格呈现趋势化的运动，这样的规律为世人所知，已有数千年的历史。日本从18世纪起，对此有具体的史实记载。学界有些人质疑市场是否真会按趋势波动，因为如果市场价格变动果真呈现趋势化走向，诸多学术研究的理论模型的有效性就会大打折扣。近来的研究表明，诸多传统的金融模型应用于市场实践时，问题很多。在本书第4章中，我们将介绍有关市场价格行为的最新研究成果和一些与传统金融理论相悖的证据。许多守旧的学者和其他业界人士批判技术分析只不过是迷信罢了，实际情况也说明，那些对有效市场假设（efficient market hypothesis，EMH）近乎宗教般狂热的信念俨然成了一种膜拜，以至于追随者对证明有效市场假设不成立的现象熟视无睹。事实上，技术分析由来已久，经过交易市场长期的实践，如今日趋发展成熟，已经让成千上万精通技术分析技艺的人发家致富。