突破
当价格突破之前的某个支撑位或阻力位（或者支撑区域或阻力区域）时，就发生了突破。突破常常标志着供求关系的重大变化，同时新的价格趋势即将出现。就凭这一点，对交易者或投资者来说，突破就是一个至关重要的信号。突破也可以发生在趋势线上，表明支撑位或阻力位并非固定在某一水平上，而是可以移动的。这在前面的章节中也提到过。顺着之前趋势方向的突破表明该趋势还将继续，而逆着之前趋势方向的突破表明了该趋势的反转，这说明当前的头寸需要关闭或者转向操作。所谓突破就是当价格穿越特定的水准。这些特定的价格水平常常位于不确定的区域内，加之错误的突破信息很常见，因此确定突破发生的具体位置意义非凡。要综合看待价格运动的速度，同时确定突破的存在，这两者之间常要进行权衡。价格突破某个水平需要有一定的速度，而确定存在突破也是进一步分析的前提。两者缺一不可。要同时满足这两个要件方法很多，但免不了要权衡风险和收益。要耐心等待，最终确定突破有可能会减少你潜在的收益；如若不能确定突破，虽也有可能赢利，但是假性突破带来的风险也是需要考虑的。
确认突破的方法
突破的首要条件是穿透之前的趋势线，无论是支撑位还是阻力位。其次是要确认这种价格穿透是真正意义的“突破”，而不是虚假的“突破”。
若精确的突破水平不明朗，在支撑或突破区域内，区域的极值水平就被视为突破水平（breakout level）。例如，在交易区间内，之前各个支撑点形成的水平线构成的支撑区域较广泛，那么最低的支撑线就是突破水平。其他的水平线也是支撑区域的一部分，只是价格在穿透这些线后，还会再次回撤到支撑区域里。因此，突破了最低的支撑点才算是突破了整个支撑区域。趋势线是更加明确的突破线，它本身是一条直线。然而在趋势线上往往会出现虚假的突破，由此造成趋势线的重新划定。无论是虚假的突破，还是趋势线的重新划定，都需要最终的确认。在日中交易的时候常常会发生价格穿透的情景，且价格常在突破点或趋势线范围以内的水平收盘。例如，图13-1显示了日中交易中的突破。2月下旬的日中交易，价格水平超越了阻力位，但是却收于低于阻力位的水平。诸如此类的突破往往是假性突破。
收盘价过滤器
从分析师的角度来看，最主要的问题是发生了价格穿越某水平线，但在闭市前一般没有其他的确认证据。一旦发生价格穿透某个水平线，有些分析师就会迫不及待地作出反应，而未关注日后的确认。这样做很危险，因为日中交易的价格穿透，其中假性突破的概率很大。当然，入场常有附近的保护性止损指令作保险。风险最小的确定方式是等待收盘价的出现来判定突破的起因，要判定就需经过趋势的最终确认，还要看是否是与长期趋势关系不大的外部因素引起了突破。如果股价收盘时在突破水平以内，很明显，此类价格穿透就属于假性突破，必须要划定新的水平线来分析。另一方面，如果收盘价超过了突破水平，则很有可能这次突破是真实的（见图13-2）。
一些交易者在确定突破之前甚至会等待两次收盘价的确定，这就增加了错过观测突破后面价格行动细节的风险，但是换个角度来讲，这样做可以进一步确定突破的重要程度。
点数或百分比过滤器
还有一种确认方法是按照超越突破水平的点数或百分比确立突破区域（breakout zone），如图13-3所示。这种确认方法的原理是如果价格穿透了突破水平及规定的突破区域，这类价格穿透肯定就是突破。在价格穿透之前预先计算好突破区域的点数或者百分比，这样就可以构建计算机模型，从而确定精确的突破价格目标。在日中交易突破发生后等待收盘价进行确认很难操作。而超过突破水平的点数或者百分比也是随意或者通过实证研究推导出来的。虽然理论上信号判定可以使用任何点数或百分比，但最常用的还是3%，即从理想的突破点开始计算3%得出的范围。
时间
用时间来确认突破并不是指价格突破的时间，而是指仔细观察突破发生后的某一时段。这一方法的基础是如果价格穿透发生在突破区域以外，且突破后的价格方向延续达到了一定时间，那么这种突破肯定是真实的。一般确认的时间周期是两根柱线，但是也可以选择观察更多的柱线。要确定价格突破，在价格穿透发生后，需要多个价格水平超越某一柱线水平。可以综合使用收盘价突破规则和时间规则。这一方法要求价格穿透点和收盘价均在突破水平以外，且价格穿透第二根柱线要比突破水平更远。例如，在价格下跌发生突破时，收盘价必须低于突破水平，且第二根柱线要比之前确认突破发生的价格水平更低。图13-3显示了这种突破类型，与上涨趋势中的突破刚好相反。
成交量
突破往往伴随着成交量的增加。成交量增加意味着其他市场参与者也在按照新的市场趋势运作，且在价格突破背后隐藏着巨大的力量。吉勒（Jiler，1962）发现，突破也可能会伴随着成交量骤降的情况，但他无法解释这一现象。通常情况下，当新趋势发生的时候，成交量往往也上升。第15章中会根据不同的图像上的突破现象，来解释成交量变化的现象。
波动性
之前与突破现象有关的价格规律都有其缺陷，最主要的不足在于这些方法多数说明不了股票价格的波动性。按道理，某些股票的交易波动性更大；对于这些股票来说，股票交易的价格波动性较大，也不一定能说明出现了突破的信号。请记住，使用收盘价进行突破信号过滤，对收盘价和突破水平之间究竟是一致还是相差很大没有任何硬性规定。在高度浮动的股票交易中，收盘价与趋势线或突破水平的差距可能会很大，但仍然不能证明突破有效。
使用某些特定的点数或百分比过滤的突破方法，来对付高度浮动的股票有可能不成立。如此一来，分析师在使用过滤器对突破的有效性进行确定的时候必须考虑价格的波动性。这时候通常使用三种方法来计算股票波动性：贝塔（beta）系数、价格标准差和平均真实波动区间指标（average true range,ATR）。
贝塔系数是计算价格标准差与市场代理（market proxy）比率的结果，一般选用美国标准普尔500指数。在商品市场中，贝塔系数不常用，因为商品市场与股票市场或商品平均指数有关。其实，在过去几年来，由于贝塔系数作为衡量风险基本方法的有效性遭到了质疑，因此其使用正逐渐减少。但是通过波动性的计算，贝塔系数过滤了市场趋势的干扰因素，这是该系数不可多得的优势。
价格的标准差是多数期权和其他衍生模型的基础，涉及过去某个时段的所有价格数据的计算。在计算过程中使用股票趋势大大降低了价格标准差作为突破过滤器的效用。突破过滤器应当使用趋势的波动性，并且将趋势本身排除在外。具备强劲走势的股票，其趋势波动性很小，比起趋势不强、股价常在其均值附近波动的股票要使用更高的过滤器。
平均真实波动区间指标是平均波动区间的标准差，是指过去某一区间每根柱线高价和低价之间差价的平均值。通过使用怀尔德设计的公式计算平均真实波动区间指标，可以减少过去数据的影响（具体请参阅第14章）。平均真实波动区间指标是平均交易区间柱线收盘价的平均值（Wilder，1978）。通过这个指标的计算，柱线之间差价对股票波动性的所有可能影响都会包含在内。平均波动区间是指下列各项中值最大的一项指标：
当前柱线高点和低点之间的距离。
之前柱线收盘价和当前柱线高点差价的绝对值。
之前柱线收盘价和当前柱线低点差价的绝对值。
均真实波动区间指标是某一时段的真实波动区间的平均值。该指标主要取决于股价，而不受其他均值或股票的影响，因此能够最好地体现该股票的行为。它只囊括了那些对价格波动区间有影响的趋势。平均真实波动区间指标是衡量波动性的理想方法，在多种指标和突破与止损公式中有广泛的应用。
作为确认突破的价格过滤器，使用多个平均真实波动区间指标可以针对股票的波动性对突破水平进行调整。如图13-4所示，价格波动性发生改变，进而平均真实波动区间过滤器随着时间扩张或缩小。例如当价格波动性增强时，每日平均真实波动区间扩张，且平均真实波动区间越大，就越不可能出现虚假的突破信息。这意味着股价波动性越大，则评判假性突破可能性所用的过滤器范围就越大；相反，波动范围不算太大的股票对应的突破过滤范围更小，在股票与平常的交易区间产生最小偏差时，就会触发突破的发生。
轴心点技术
轴心点技术是确定可能出现的支撑位和阻力位的方法。日线交易者在确立当日价格波动区间的时候常用轴心点技术，它还可以用来确定突破点（见图13-5）。
这种方法使用了先前柱线的高点、低点和收盘价来确立当前柱线的支撑位和阻力位。有些公式也使用开盘价。当前柱线的轴心点使用过去价格柱线的数据来计算多个轴心点。这种技巧的原理是随着时间的流逝，过去价格对当前价格的影响会减少。因此，最近的价格柱线是当前价格柱线行为的最佳预报。
轴心点技巧的公式为
P（轴心点）=（先前价格柱线的高价+低价+收盘价）÷3 （13-1）
R1（第一个阻力位）=（2×P）-先前价格柱线的低价 （13-2）
S1（第一个支撑位）=（2×P）-先前价格柱线的高价 （13-3）
R2（第二个阻力位）=（P+先前价格柱线的高价-先前价格柱线的低价） （13-4）
S2（第二个支撑位）=（P-先前价格柱线的高价+先前价格柱线的低价） （13-5）
这组公式的计算，确立了过去价格抵达阻力位或支撑位的较高价和较低价。场内交易者将会在这些计算的轴心点附近入场或离场。当然，这一公式的应用也有问题，这个公式背后的逻辑存在漏洞。因为众多日中价格在轴心点发生反转，有可能是起因于交易者的操作，由此可见轴心点的价格行为往往是自发的。图13-5中，从3日的价格走势中可以看出，轴心点并不能提供多少指导意义。
交易者关注日中交易的突破点，有时候还会使用过去一周甚至一月的价格数据来确立当前的阻力位和支撑位，当价格突破当前的轴心阻力位或支撑位的时候，就可以确认价格突破了当前实际的阻力位或支撑位。使用这种方法确定突破，背后的逻辑性会更强一些。这组公式本质上是利用昨天的波动性来预测明天的波动性。之前我们也已经讨论过，波动性是确认突破点有效而又精确的方法。
除了标准的轴心点计算方法外，还有其他方法。汤姆·德马克（Tom DeMark）根据开盘价和收盘价的关系提出了预测支撑位和阻力位的方法。此外，还有伍迪（Woodie）和卡玛里拉（Camarilla）提出的价格轴心点公式。比较所有这些方法和公式，我们发现没有哪一个公式可以一直稳定、精确地估计未来的支撑点或阻力点。
突破能否被预期
我们之前介绍了多种事后确认突破存在的方法。有没有可能提前预计突破的存在？有时候是可以提前预测突破的到来的。成交量通常是一个预测可能发生突破的线索。本文下文也会解释，成交量往往能够说明趋势化运动。也就是说，某个趋势中成交量递增代表了趋势的走强，因此当价格在阻力位下方震荡，且价格上升时成交量上升，而价格下降时成交量下降时，很有可能价格会最终突破阻力位。
价格还可以提示下一步运动的方向。例如，当股票处于盘整区间交易时，价格如果在紧靠交易区间低位的上方开始反弹上涨，然后在阻力位下跌，就说明买家在市场经过一次小幅调整后对交易的信心增强，愿意多出一点钱购买股票。如果这种购买的倾向伴随着低点的逐渐上升和反弹时成交量的增加，则出现向上突破的概率增加。
图13-6显示了股票价格行为的理论假设，说明突破即将发生。过去存在阻力位，且阻止了价格的进一步反弹。点C发生了下跌反转。如果价格已开始向阻力位上扬，并伴随着成交量的上升，但在市场调整至C点的时候成交量下降，则可以预期突破点将出现在紧靠阻力位的上方，而且点C就是一个可以入场的价格水平。但是选择这一点入场概率不高，风险更大，因为实际没能发生突破的概率要高于突破发生的概率。但是由于设定的入场价格点更低，因此如果交易可行，就意味着有更多的利润。突破发生之前确定入场点风险固然好，但如能提前确定更低的入场点可以带来更多的利润，要不断权衡风险和利润这两者的关系。在点B上假设小型反弹的成交量上升，则这里发生突破点的概率大于C点，但是价格赢利却大大减少。点A已经发生了突破点，我们交易失败的风险大大降低（但是由于仍有可能出现假性突破，因而风险并未消失），但这里的入场价格要远远高于其他的入场点。分析师要时刻关注风险和收益的问题，但他们要选择何种确认突破的方法，主要取决于他们自己个人的利益和承受的风险程度。确认风险和收益的最佳比例几乎是所有技术情形中普遍存在的问题，从突破到资金管理无所不在。因此，这也就是我们为什么认定技术系统评估非常困难的原因。
