点数图

点数图记录价格数据的方法与线形图、柱线图和蜡烛图的方法有很大不同。首先，点数图的绘制看起来更加枯燥。这类图像很少在大众财经新闻中披露或讨论，主要原因是很多点数图都是按照日中交易数据绘制的。这类图像仅供能查阅日中交易数据的职业分析师使用。但是，经过实践，你会发现，点数图绘制并不十分困难，且能够给价格分析提供非常有趣、精确的方法。

点数图只记录价格信息变化，成交量被排除在外。虽然时间在图像中有说明，但是并不是图像本身的一部分。原始的点数图直接从股票交易行情显示带上摘录，与惠誉表（fitch sheet）和诸如摩根、罗杰斯和罗伯茨等提供专门的图像服务报告的情况一样。由于电脑的引入和三格转向图像法（three-box reversal charts）的普及，这些服务逐渐退出市场，阅读每种股票和商品交易的点数图很耗精力。如今，很少有哪些机构会提供一格转向图像（one-point reversal chart）。

点数图的起源无人知晓。我们现在只知道查尔斯·道在19世纪晚期广泛使用点数图。有些人认为点数图中的点（point）是指图像中入场的方向，有可能指向上涨，也有可能表示下跌，但是点也很有可能是指价格绘制的位置，一开始只是一个铅笔点。而数（figure）来自于当前价格位置和目标价格位置的数目。

点数图只记录价格信息，因此绘制起来比较简单，它只将符合特定价格的“格子大小”和“转向”大小标记出来。该图像可以反映特定时期的价格高点和低点，无论这些价格极值点是否重要。很多技术分析师认为价格高点和低点是由供求关系决定的关键数字，相比开盘价和收盘价只是特定时期单纯的、任意时刻的价格，价格高点和低点要比开盘价和收盘价更重要。

针对不同的绘图方法，分析师往往使用变化的点数图来满足自己的需要。我们先来看绘制点数图最古老的方法——一格转向点数图方法。有关一格转向图的详细信息请参阅亚历山大·惠兰（Alexander Whelan）的《点数图方法学习指南》（Study Helps in Point and Figure Technique）的再版本。

一格（点）转向

所有的点数图都是在带有方格的绘图纸上绘成的。图中应该有足够的方格来绘制某个重要阶段的交易行为。早期的图像在5的倍数横格上有特殊标记，而其他类型的图像，我们只在纵坐标上标记价格，但是横坐标上并不标记时间。

学会解读点线图最好的方法是先来理解这些图形构造的原理。举例说明，假设股票价格的变化数字分别如下：43.95、44.10、44.3、44.15、44.5、44.7、44.9、44.85、44.95、45.00、44.4和43.9。绘图纸上的每个方块（方格）都代表价格的一点。在点数图中，仅当股票实际价格和特定价格相同或突破方格代表的价格时才会在图像中绘制出来。本例中，没有画出点43，因为股票价格没有按照43或43以下的价格交易。44上有标记，因为股票价格从43.95变成了44.10，突破了44.0。因此，当我们看到价格达到44.10时，将第一个X标记放在点数图上的44方格上，图11-12中就是图像区域1（Plot 1）中的情况。在接下来报告的7个价格中，在点数图中没有留下任何痕迹，因为这几个价格都处于44和45之间。当第10个价格达到45时，我们可以在45水平的方格上标记第二个X，表现股票价格达到了45。这一个X放在了图像区域2（Plot 2）第1栏45格位置，说明股票价格上升。

只要之后的股票价格处于44和46之间，就没有必要在点数图中再添加其他标记。例如，本例中接下来的价格是45.05和44.4，因为都没有到达最靠近45的高点46，附近的低点44价格也没有达到，因此，无须任何标记。45.05和44.4可以视做“噪声”，而点数图就可以排除这种噪声。

当股票价格出现43.9的时候，我们需要再进行标记。这个价格代表了44下跌的趋势，因此我们可以看到在第1栏里，已经有个X标记。而第1栏表示的是上涨趋势，因此我们必须转到第2栏，将一个X标记放在图像区域3（Plot 3）第2栏的44格上，如图11-12所示。到现在为止，我们还不知道第2栏的价格是涨还是跌。下一个标记会告诉我们价格具体的走向是什么。如果价格再次上升到45，我们会在图像区域3第2栏的45格位置画一个X，则第2栏就代表了价格的上升。如果价格下降到43，我们会在图像区域3第2栏的43格位置画一个X，则第2栏就代表了价格的下跌。

价格一路下跌到39.65，其中没有发生一格转向，然后反弹一直到43.15，如图11-12图像区域4所示。绘制图像的时候，如果价格在一个方向运动，则就在一栏内绘制；之后价格趋势发生变化，会在相邻的一栏进行标记，也就是说特定的一栏只能标记价格的上升或者价格的下跌。图11-12中，第1栏和第3栏代表价格上涨，而第2栏代表价格下跌。

格子大小

在这种基本的绘制方法基础上，可以对点数图进行一些变动，格子大小可以改变。如图11-13所示，格子大小扩展为2点，将价格48、50、52等在其中标记。格子大小的改变，意味着价格变化量需达到2点，才会作出标记，价格趋势反转时仍需换另一栏标记。图11-13中通过增加格子的大小，进一步减少了噪声。格子变大，历史价格记录变少，图像记录靠向左侧，所记录的栏数减少，减少了噪声信息，对长线交易感兴趣的投资者或交易者会觉得点数图更加有用。另一方面，如果在长线交易图像上正在形成某个形态，则可以把点数图的方格变小，更清楚地观测趋势长期变化的可能性；方格变小，价格信息更详细，可以更好地判断长期形态形成时的早期信号。

多格转向

点数图的另一种变化应用是转变趋势的数量。我们之前的例子是用一格作为图像标记和转向的单位。我们可以将转向点数增加为3点或者5点。换言之，我们对于图像标记仍然采用一点，但是仅在价格反转达到3格的时候才会在另一栏标记。这样操作也可以减少价格行为的噪声行为，延长价格行为记录的区间。

图11-14显示了原油价格的一点三格转向图像（2010年6月1日~6月30日的永久期货合约）。图像本身与一点一格转向图像有点区别。价格上升一栏用X标记，价格下降一栏用O表示。这种标记方法使得历史价格比较容易辨认。

20世纪50年代在绘图技术公司（Chartcraft）安贝·科恩（Abe Cohen）和厄尔·布鲁门撒尔（Earl Blumenthal）将三格转向图像画法公开之后，该方法得到了广泛的关注。近来，汤姆·道尔西（Tom Dorsey）在其著作《点数图知识大全》（Point and Figure Charting）将三格转向法推广，现在很多点数图分析师都使用三格转向法。由于三格转向法不太关注价格中小的日中交易行情变化，因此在做全日价格数据总结（高价、低价和收盘价）的时候非常有用。

时间

在某些点数图中，要记录某个月份的首个价格，该月的第一个字母或数字标记在X或者O旁边。其他情况下，月份标记在该月首个价格记录位置一栏的底部。按照相同的模式，我们可以用点数图记录周期为年、星期和日期的图像，主要依据观测价格变化的灵敏度而定。这些方法可以同步使用。如果同时选定年和月为周期，则年份通常标记在各栏的下面，而月份用阿拉伯数字标记在X或者O的位置上。图11-15显示了与图11-14相同的一点三格转向图，还包含了日期信息。对于点数图来说，时间并不重要。很多情况下，标明时间主要是为了观察形成某个形态所需要的时间。

算数标度

点数图绘制的时候，坐标刻度就是一个大的问题，尤其当价格上涨或下跌的幅度较大的时候。显然，当股票价格以70美元交易的时候，价格一点的变化程度要比对应7美元交易的股票价格一点变动的程度大。布鲁门撒尔在三格转向绘图方法中首度解决了这个问题。他建议如果股票价格在20美元和100美元之间波动，就使用每格1点的刻度；若股票价格在5美元和19.50美元之间波动，则使用每格1.5点的刻度；若股票价格处于5美元以下，使用每格1.25点的刻度；若股票价格超过100美元以上，使用每格2点的刻度（见图11-15）。在三格反转图像中，这一刻度已经是标准刻度。但是，根据股票价格的行为，标度也要进行调整。当然，这种标度在期货市场价格波动范围较大的时候没有用处。

对数标度

在绘制长周期的图像且使用算数标度时，柱线图中会出现图像曲解的现象。低价格范围波动没有高价格范围的波动来得明显。对数标度纵坐标使用价格变动百分比，而不是价格的绝对变动量。因此从图像中可以看出，以百分比对照的低价格范围的波动看起来比高价格范围的波动更明显，这恰好反映了实际的情况。为了在点数图中表现出价格百分比的变化，使用对数标度来标记价格。但是多数分析师看到对数标度图像时，不能马上在大脑中将它还原成实际价格。因此，如果不能将对数标度的图像转换成为算数标度图像，这种图像也很难解释。

对长期的价格数据而言，对数标度的图像更有意义，因为算数标度的图像不能提供有意义的信息。对于多数投资和交易行为来说，算数标度够用了，而且也比较容易解读，方便读者了解更多有关实际价格的信息。