第11章 图形的历史和构建

本章目标

·在图形中展示价格信息的优势；

·绘制线形图的方法；

·绘制柱线图的方法；

·绘制蜡烛图的方法；

·绘制点数图的方法；

·算数和对数标度轴的区别。

图形就像猫的胡须。猫的胡须可以帮助猫判断老鼠的行踪，告诉猫下一步进攻的方向。老鼠并不会考虑自己要往哪个方向走，但是猫必须要提前预测。同理，市场不知道自己何去何从，但是投机者必须要预测。他们必须用图形作为自己的胡须。（清水正纪，1986）

图形是技术分析师的传统工具，它是数据的图形显示。经过几个世纪的演变，图形形成了多种样式，价格和其他信息绘制成像的基本原则是技术分析的基石。几个世纪以来，技术分析师又被称为图形专家。虽然随着计算机及软件的发展，手绘图形已经过时，利用计算机软件绘制价格数据更加快捷，但是一些专家、场内交易员、做市商、经纪行的技术分析部门以及管理公司仍然保留着手绘图形的习惯。这些分析师认为，通过手绘图像能够更清楚地观察价格的变化、趋势和形态的转折点，这比使用计算机绘制图形和发布信息更加有效。通过日常绘制股票价格走势图，分析师能够对价格行为的走向有直观的了解，这比单纯利用计算机机械绘图更能拉近分析师和图形的距离。

从这些图形中，技术分析师认清了对交易和投资有用的形态和趋势。当然，绘图方法也备受争议，因为认识形态和趋势是一个主观过程，受分析师技巧和经验的制约。这些人为的因素很难量化，因此也很难测试。

有件事情比较有意思，值得一提。近来，在哈桑霍德齐克（Hasanhodzic）、罗（Lo）和费奥拉（Viola）一项尚未发表的研究（Hasanhodzic,Lo和Viola，2010）中显示，以视频游戏的形式显示图形，人们可以轻易辨别“实际的金融收益图形和随机的收益排列图形”。这几位学者发现，“通过显著的统计学证据（p值不高于0.5%），试验对象可以轻易地辨别这两类时间序列，驳斥了很多人认为‘金融市场走势随机’的观点。该试验的一大特点是在试验过程中，试验对象能立即获得他们所选答案的反馈，让他们及时学习和作出调试”。

一些分析师使用形态判别系统和其他复杂的计算机辅助方法来绘制图形。根据先前的分析结果表明，许多传统的图形形态具有一定的预测价值。但是只要看一下价格的历史记录，可以发现图形还有其他的用途。使用图形的优势已经大大超过了图形解释具有主观性的局限和其他缺点。

投资常识11-1　使用图形的优势

杰克·施瓦格（Jack Schwager）在自己的著作《技术分析》（Technical Analysis）中概括了投资者使用图形分析的几大优势，具体如下。

图形能提供精确的价格历史记录，这是任何交易者（或投资者）需要掌握的关键信息。

图形能让投资者或交易者了解市场的波动性，这是风险分析中非常重要的一步。

图形对于基本面分析师来说非常重要。长期价格图像能让基本面分析师快速分离主要价格走势的周期。通过确定这些周期内部基本的条件或独有的事件，基本面分析师可以判定影响价格的关键因素。这些信息可以用来构筑价格行为模型。

图形可以用做时机判定的工具，交易者也可以使用这个工具，尽管交易者考虑的信息要宽泛得多（例如，要参考基本面信息等）。

图形可以用做管理工具，帮助确定意义非凡、切实有效的止损点。

图形体现了市场的行为受特定重复形态的制约。一些资深的交易者可以通过图像成功地凭直觉预测价格波动。

理解图形概念是开发有利可图的技术交易系统的必要前提。

如果你对图形持有批判的态度，请注意：在特定的情况下，对于传统图像信号不灵的情况，可以结合使用逆向思维操作来抓住回报丰厚的交易机会。