第9章 时间形态和周期

本章目标

·长期（50~60年）康德拉捷夫波浪周期。

·34年周期。

·10年周期。

·4年周期，包括美国总统选举年形态。

·股票走势的季节性倾向。

·一月股票市场业绩和其他月份股票走势的关系。

·事件和股票市场走势的关系。

前面两章我们陈述了衡量市场参与者情绪以及股票市场内部力量的方法。在这些章节中，我们了解了市场在走强和走弱态势之间交替进行的规律。当市场主体乐观情绪逐渐高涨的时候，会出现一个重要的市场周期，有时候会先形成非理性亢奋，后面紧跟市场疲软的状况，这与投资者恐惧和恐慌的心态有关。发现了市场重复出现的某些形态后，一些分析师已经将注意力转移到试图使用循环理论来预测市场形态。市场循环理论与自然科学家们信奉的自然界周期理论相关。第19章中我们会介绍非传统循环的市场数据分析的方法。本章我们主要探讨常见的市场循环的情况。

一年当中是否有购买股票的最佳时期？股票会不会在某个月份或某个季节的走势比其他的时间里更加理想？一个月里选择哪一天购买股票有没有关系？每周是否有固定的某一天最适合买入股票？美国总统大选即将开始，股票走势是否有不一样的动向？天气会影响股票市场的情况吗？这些问题只不过是常提出问题类型的例证而已，本章将对这些问题进行解答。

虽然用某些具体详细的规则严格限定的周期很少出现（例如，这些规则包括一定要在每个月的第一天购买股票，或者不要在12月买入股票等），但是在价格形态和不同时间段、不同周期的循环中时间因素的确有很大的影响。多数市场循环的起源或起因不为人知。一些分析师试图寻找各种循环与经济事件或股票价格的联系，但是结果往往证明某些联系似乎有些道理，但也有些关联荒诞可笑。研究者曾经研究过太阳黑子、纽约市的降雨量、月亮的阴晴圆缺、不同星球的位置、地球的倾斜度、加拿大的猞猁数量、树的年轮和美国总统大选等现象与市场循环的关系。

正如石器时代的人们观察太阳和月亮的周期一样，我们看待市场的循环也会发现，周期性现象非常明显，但是原因不得而知。到目前为止，只有对同时发生的循环规律有所发现。爱德华·杜威是循环研究基金会（Foundation for the Study of Cycles）的创立者，曾对20世纪40年代以来的并发周期性波峰和谷底进行列表比较。该基金会的文献和过去期刊中记载了多个此类循环的现象，这些数据现在已被市场注册分析师协会收录。本章我们将讨论与股票市场关联的最主要的时间因素影响。