净新高和净新低

当股票市场上涨时，认定个股再创新高是合理的想法。相反，股票市场下跌时，个股也会再创新低。

一般来讲，当某股票某一天的价格比去年同一日期的价格高，可认定该股票到达新高点。1978年前，新高点和新低点是从当年的1月开始衡量的。但在1978年，纽约证券交易所开始根据52个星期追踪价格确定新的高点和低点。其他交易所也开始调整自己的方法，以求与纽约证券交易所数据保持一致。当某个价格比过去一年内任一时间的价格高时，就称为再创新高，该新高点未必就是过去一年里最高的价格。

财经类媒体会报告52个星期的高点和低点，但是52个星期的周期未必就是唯一的。分析师可以根据各自的投资实践选择其他周期进行计算。例如，关于短期突破，就用了10日或21日周期。不管所用的周期为多少，新高点和新低点的数量是有效衡量参与市场上涨或下跌趋势股票数量的准绳。因此，这个指数是一个有关趋势延续的指标，需要开展背离分析，与广量数据类似。

由于交易所上市公司发行股票数量不断变化，新的高点和新的低点的原始数据同广量数据存在类似的问题。这使得高点和低点之间的差异不可靠，而指标参数也要不断变化。与广量指标一样，避免这个问题时将新高和新低之间的差异除以交易所上交易的股票总数量，从而去除上市股票数量变动的影响。

新高点对比新低点

最直接也是最有利可图的指数是新高和新低数量对比指数。当每日股价新高总数超过了新低的数量时就买进，相反就卖出。科尔比（2003）对于市场疲软和走强的情况下的做多和做空交易进行了研究，发现这一指标非常管用，但使用的周期都相对较短。每周高点对比低点的净差额一个有趣的现象，即这个指数的峰值比市场峰值出现得早（见图8-14），这与广量线类似。这一可靠的现象可以警告我们，如果一周高低点数据出现了看跌背离，则市场调整在即（一般的时间间隔是33个星期，但误差较大）。

高低逻辑指数

诺曼·福斯贝克（Norman Fosback，1976）开发了高低逻辑指数。这一指数定义为下列两者较小的一个：周新高点数目除以总发行股票数目或者周新低点数目除以总发行股票数目。低点指数水平往往显示强劲的市场趋势。数目小表示新高点数目小和/或新低点数目小。高指数水平表明市场混合状态，因为仅当市场新高点数目和新低点数目都大时，才会出现高指数水平。

技术分析师一般用10周移动平均线对这个指数进行平滑处理（见第14章）。无论使用原始数据还是平滑处理数据，指数水平都可以确定，并产生相应的信号。高指数水平代表看跌市场，低指数水平代表看涨市场。在第一版的《技术市场指标百科全书》（The Encyclopedia of Technical MarketIndicators）中，作者罗伯特·科尔比（Robert Colby）和托马斯·梅耶斯（Robert Colby）（1988）根据研究，说明了自1937年至1987年间，这些指标的结果非常显著，有效信心程度可达99.9%。原始数据指数中0.020是一个临界值，高于0.020证明1~3个月后市场处于下跌，而指数低于0.020表明1~6个月后将出现市场上涨。对于10周平滑处理的指数，当指数超过0.058时，3个月后将会出现市场下挫，而指数低于0.005时，就会在3到12个月后出现市场上涨。图8-15显示了耐德·戴维斯研究有限公司的研究数据，以及对应的买入和卖出的信号。很明显，买入信号比卖出信号更可靠。

兴登堡凶兆

许多指标都会综合其他指标来推定信号，兴登堡凶兆就是这一类。与福斯贝克的高低逻辑指数类似，该指标是由吉姆·米克雅（Jim Mikkea）创建，由肯尼迪·加马奇（Kennedy Gammage）根据1937年兴登堡号飞船灾难命名。显然，这个指标提供了多个显示市场急转而下的信号，包括：

52周高点数目和低点数目都大于总股票数目的2.2%；

新高点或新低点两者较小者大于75；

纽约证券交易所综合指数的10周移动平均值在上升；

麦克莱伦指标是负值；

新高点数目比新低点数目高两倍多（新低点数目比新高点数目多一倍的话，没有多大问题）；

在36日周期中有两次或多次趋势确认。

据报道，自1985年以来（包括1987年的股市崩盘）每发生一次重大的危机之前，就会出现该指标信号，总共发生27次经过确认的兴登堡凶兆，其中两次没能发现，让市场遭受了至少2%的损失。其他几次下跌并非都是大型崩盘，因为兴登堡凶兆所给出的信号不正确。但是如果信号确认后，大于15%的跌幅最终导致大盘暴跌的几率高达27%。信号密集似乎与后面跟随的下跌的程度并无关联。还有一个主要的问题是，这个指标的推导过程非常复杂。早期已经提过，错综复杂的指标通常起因于图像绘制，不太可靠。兴登堡凶兆是根据技术逻辑作出的，在市场上出现后，预示作用较大。