紧盯全球最优异的股票市场

更重要的是，对于那些不能正确认识国际因素的投资者，他们会丧失管理风险和改善投资业绩的大好时机。就像我在2011年所指出的那样，新兴市场的股市在2009年和2010年的上佳表现，使得国外投资正越来越受欢迎。按照我的设想，在新兴市场股市大幅落后于全球股市时，这种情况迟早都会发生，这是风水轮流转的规律，很多对美国以外的投资市场本来就很陌生的投资者必然会弃暗投明，他们将再次认为，外国投资危险无比。

的确太糟糕了！大多数投资者都知道，即使是随机构造的一篮子股票投资，也比仅投资于某一只股票更安全。但这只股票或许可以上涨1000%啊！这样的事情确实曾经发生过，但遭遇1000%下跌的概率也同样存在。无数学术研究和实证经验都验证了多元化投资的好处。人们总是习惯把多元化投资理解为仅针对板块而言，那么，人们为什么不能把全球性投资视为实现多元化投资的下一个步骤呢？而且我们追逐的目标也不应仅限于新兴市场，因为它们毕竟不可能永葆活力。实际上，我们真正需要考虑的，就是像约翰爵士那样去寻找那些尚未引起人们关注的美国股市以外的股票。

在创作于2006年的《投资最重要的三个问题》和2010年的《揭穿真相》这两本书中，我详细介绍了投资全球化的诸多益处。此外，我的同事艾伦·安德森（Aaron Anderson）也曾在2009年写了一本令人称道的畅销书《拥有世界》（Own The World），他在书中阐述了全球化投资的理由和手段。如果你对全球化投资还知之甚少，我强烈推荐你认真阅读一下达3 本书，因此，我在此就不想过多赘述这方面的理论了，这也不是本书所讨论的问题。

我们还是有必要做一下简单归纳，学术界和投资界都认为，你的投资对象在范围上越宽泛，通过多元化投资规避股票风险的机会就越大。但任何投资的范围不管多宽泛，都不可能超越全球化投资。你总不能去做宇宙间投资吧！因此，将投资的范围扩展到全球，我们就可以增加风险管理的层级性，对国家层面的风险实行充分分散。如果你也像很多人那样对美国的未来忧心忡忡，那么，投资的全球化或许是最合理的选择。但他们中的很多人还是不愿意投资海外产品，因为他们的脑子里充斥着一种根深蒂固的错误观念：如果美国股市表现不佳，其他国家的股市肯定也好不到哪里。

我们还是没有必要把这想象成世界末日的大决战，即使某个国家实施一项灾难性的税收政策，你也不会受到毁灭性打击。如果未来的某位美国总统提名著名演员查理·西恩担任美联储主席，你可以在减少美股投资比重的同时，依旧享受持有股票的长期收益。或者说，如果其他某个国家任命查理·西恩担任经济领域的领导人，你就可以下调对这个国家的投资比重。

投资的全球化并不能帮助你规避系统风险，全球市场同时暴跌的情况并不少见。但扩大投资范围确实能一定程度上帮助我们分散风险。

总而言之，这就是风险管理的基本要素，在投资业绩层面，投资范围越广，我们获得改善投资业绩的潜在机会也越多。如果你看好德国工业股，就可以增加德国工业股的投资权重：如果你看好巴西的银行股，就可以适均增加对巴西银行股的投资。事实上，我们不必强迫让自己的每一次预测都成为现实，而且边也是不可能的事情，但是，假如你找不到足够说服自己的证据，也可以选择不下注。此时，你只需追踪作为投资基准的全球指数，以消极投资策略构建一个全球性的投资组合，然后选择静观其变，即便如此，你的投资业绩依旧有可能超过大多数投资者，我们已经在第2章里讨论过这个问题。

但是，如果你的长期预测结果大都能兑现，那么你就有可能跑赢大盘，但这很难做到，肯定不容易！相对于仅针对某个国家的窄范围投资而言，全球性投资依旧让你的投资业绩更有可能超过大多数投资者。即便这个国家是美国，也不例外！

我希望投资者反复揣摩表8.1，因为不管我如何鼓吹全球投资，很多固执的投资单一国家的投资者仍然会我行我素，他们根本就不相信我的胡言乱语，风水一定会轮流转。这样的人很多，而且很常见。第6章的图6.1就是一个这样的例子，它同样适用于个别国家，而其中的原因就是投资者没有从全球视角认识投资。所以说，投资过程中全球化投资是首先必须考虑的，随后才是国内因素。这张表显示了过去70年里股市收益排在前5位的国家，可以看到，排在前5位的国家其股市收益率一直在变化。而美国也并没有我们想象的那样，始终排在前面，因此，风险管理和改善业绩的机会无处不在，无时不在，前提是你要抓住这个机会。