第8章  全球化是陷阱还是机遇？

美国股市打个喷嚏，世界股市便开始颤抖。希腊发生债务危机，整个欧洲便陷入泥淖。中国经济增速放缓，世界经济便开始震荡不安，在全球化的浪潮中没有谁能独善其身。

作为一个投资者，怎样才能抓住投资机会并避免其中的风险？

任何时候都不能把所有鸡蛋放在一个篮子中。即使随机构造的一篮子股票投资，也比仅投资于某一只股票更安全。

我们经常会在媒体上听到这样的说法：“这个世界的联系正在变得更加紧密！”或者“在这个日趋全球化的世界里……”

的确如此，这个世界之间的联系正在变得越来越紧密，在每一个新的10年里，世界都会发生翻天覆地的变化。但奇怪的是，现在的人们却常常对这个世界到底有多么错综复杂感到述惑不解。这就像人们总是在说，现在比以前更捉摸不定了，见第3章。难道他们到今天才注意到这个世界的全球化趋势？只有极其健忘并且对美国历史的彻底忽略，才会认为这是一个新现象。事实是，我们的世界早已经迈入全球化时代，而且这种全球化的历史远远大于人们的猜测，其程度也远远超过大多数人的想象。忘记这一点将会造成严重的投资失误，美国股市的市值毕竟只占全球股市的43%。就平均水平而言，在美国投资者的投资组合当中，海外股票所占的比例仅为14.4%，这一点显然还需改善。回顾1990年，美国还只有122只共同基金会考虑投资国外股票，更不用说直到上世纪中期才出现的ETFs即交易所交易基金了。现在，美国已经拥有2758只全球基金，不过，投资者投资的全球性显然未达到他们应该达到的水平。

当然，我们最关心的问题是，谁才是最早推动共同基金全球化的人？答案是约翰·邓普顿爵士，他的传奇不仅在于他的远见卓识，他对全球投资趋势的把握，还在于他能打破常规束缚、解放思想，更在于他拥有全球性的思维与视野。他清楚地意识到，我们正在面对的是一个全球性的投资市场，在这个市场上，有无数被美国投资者所低估甚至彻底忽略的机会，而约翰爵士已经在这个时候开始全球投资。

很多美国人不仅对外国股票敬而远之，甚至根本就没有认真考虑过投资外国股票，直到2010年和2011年“欧债危机”的发生，以及部分新兴市场股票在2009年和2010年火爆异常的时候，他们才隐约感到其中的机会。

如此鼠目寸光的并不只有美国投资者，但美国人肯定是典型代表。英国人同样也只习惯于投资英国股票，英国人投资国外股票仅占本国股市市值的8.3%。德国人倾向于投资德国股票，国外股票仅占本国股市市值的3.5%，日本人喜欢只盯着日本股票，国外股票占日本股市市值的7.8%。不丹人就只能投资于不丹的股票了，当然了，不丹人或许会不投资。

很多人担心外国股票是因为它们来自异地，对本国投资者来说过于陌生。而且不仅仅是散户投资者，很多专业人士也把外国股票看作一个单独的资产类型，于是，在他们的投资目标中就包括了股票、债券、现金和外国股票！如果一定要推荐外国股票，很多人都会建议控制投资比例，或许只有10%，但最多也只有20%，但非美国股票毕竟占全球股票市值的57%啊！

很多投资者容易忽略的是，国外的资本市场对我们来说并不陌生。今天的世界已经是一个日趋紧密的世界，而且很早之前就已经如此，更重要的是，它还在变得越来越紧密，越来越不可分割。人们还是会忘记这一切，或者说他们就是想自欺欺人地对这一切视而不见。

如果你现在就已经感到不适应，那么情况只会变得更槽糕，因为明天的世界只会变得比今天更紧密。这种关联性的存在远比我们想象的要早得多，在150多年前这种关联性就已经存在了。彻底忘记这150年的故事，确实让我们可以聊以自慰。

我并不喜欢在投资中使用外国这个词，这似乎更像是一个语义学的词汇。我个人更喜欢使用全球来取代外国。因为外国的含义更多的是在强调我们与他们的区别，而全球则具有整体性的含义。按照这样的理解，我们所探讨的问题就不再是区分国外与国内投资，或者说非此即彼，只能选择其一，相反，我们应该从全球角度出发，去考虑每一种投资策略。为什么要这样？

◆全球性投资市场的存在和影响已经远远超过大多数人的想象，我们有充足的证据说明这一点。

◆忽略投资全球性，可能就意味着忽略影响投资业绩的某种重要因素，即便你只是投资单一国家的投资者，也不能例外。

◆投资全球化，意味着给我们提供了更多管理风险和改善投资业绩的机会，这是历史给我们的启示。