高负债拉动经济繁荣？

人们之所以喜欢盈余、憎恨赤字， 一个主要原因在于赤字会增加政府的总体债务水平，而预算盈余则可以用来减少政府负债。人们真正讨厌的是债务总量，对于它，人们只有恨，除了恨还是恨，恨之入骨。

不管是民主党还是共和党，政客们都毫无例外地大声疾呼，不要让我们的子孙身负重债，难道我们真要变成不可救药的败家子吗？反对党真的是一群对后代不闻不问、毫无责任感的怪物！既然如此，千万不要投他们的票，不如把选票投给我！我喜欢孩子，更热爱我们的子孙！

对负债的担心在某种程度上植根于我们的思维深处，人类很早就把借钱看做是不道德的事情，很多文化都信奉这样的行为规则，有些文化至今对借钱行为嗤之以鼻。但这只不过是另一种目光短浅的记忆偏差，历史将会告诉我们应该怎么做。只要想想刚刚发生过的事情：在20世纪，负债水平的最高点发生在什么时候呢？最低点又出现在什么时候呢？图5.2显示了自从存在可靠数据以来的美国联邦债务净值占GDP的百分比一一你猜对了吗？很多看过这张图的人都觉得它有问题。

在图5.2中，债务净值包括所有个人、企业、州政府、地方政府、国外投资者和外国政府等共同持有的债务，但不包括政府内部借款，比如联邦政府某个机构向另一个机构借钱，因为这种债务完全可以互相抵消。这就如同你在编制家庭资产负债表时，不需要考虑你借给配偶的5元钱一样，因为你知道你们的钱迟早都会成为共有财产，虽然有的时候似乎也不是这样。

最近一段时间，美国的债务水平持续增长，不过，读者们对此已习以为常，绝不会对这样的新闻大惊小怪了，需要说明的是，目前的债务水平依旧低于二战时期的历史最高点。有些人或许会说：“事实确实如此，但那可是要为战争筹款啊，所以说这完全是两回事。”实际上，两者并没有什么区别，债务就是债务，不可能是别的什么东西。债务可不管你怎么看它，你可以认为它在道义上如同昔日的反法西斯斗争一般无可置疑，或者像蓄势待发的财政刺激计划一样缺乏依据，它就是债务。最重要的在于，只要债务存在，就必须支付利息，贷款方希望自己发放的贷款能够按期偿还，这就是债务的本质。

还记得20世纪40年代末期和50年代的情况吗？对很多美国人来说，这是一段令人难以忘怀的时期，不管是否亲身经历过这个阶段，它带来的都是美好的追忆。农村迅速发展，整个社会一片欣欣向荣，越来越多的人开始拥有自己的汽车和房子，技术创新蒸蒸日上，医疗发展突飞猛进。那也是一个影视行业大爆发的年代，也是人们疯狂迷恋“Howdy Doody”木偶和“猫王”埃尔维斯的时代，顺便说一句，我的偶像则是“艾克”组合和玛丽莲·梦露。美国经济并没有因为20世纪40年代的债台高筑而陷入严酷的窘境，可惜人们似乎不习惯于回忆这样的事情。在经历了负债水平相对较低的70年代之后，从80年代到90年代，美国又进入了另一个高负债时期，但整个80年代和90年代的经济始终保持活力四射，并经历了两次、总计时间接近10年之久的股市高涨期。有趣的是，债务净值较低的70年代反倒成为人们记忆中最黯谈无光的时期。

当然，我的意思并不是说，低负债会导致经济萧条，或是高负债会带来经济繁荣。相反，我想说的是，对干人们在负债问题上的一切顾虑，历史总会给我们提供一些有益的参照。你或许会认为，在以往某一时刻，美国的高负债成为经济陷入衰退的导火索，但我却没有看到过这样的事例。没有任何证据可以说明，美国的较高负债会导致经济增长速度放缓，同样，也没有证据说明较低负债时期经济增长提速，其他发达国家也没有过这样的例证。