第三节 基金的功能和作用
在经济运行中，投资基金作为一种金融产品，有着多种功能。其中，融资功能、专业理财功能、组合投资和分散风险功能、平抑功能是投资基金的基本功能。
一、投资基金的功能
（一）融资功能
投资基金作为一种筹集资金、专业理财、组合投资、分散风险的投资方式，其首要的经济功能表现在融资方面。投资基金的融资功能，是指通过基金证券将社会资本与证券市场上的资金集中起来，在有效组合的条件下投资于相关的证券品种。在经济运行中，投资基金的融资功能在客观上由三方面因素决定。
第一，经济运行中的资金有效配置需求。西方经济学认为，在一个封闭的三部门经济中，居民和政府是资金的供给者，企业是资金的需求者。由于居民彼此分散，要将居民手中的资金集中起来转化为企业运行中所需要的资金，就必须通过金融中介的活动，因此，金融中介的活动就成为维系经济运行的重要条件。
第二，投资者证券投资的要求。在现实经济活动中，很多个人和企业都有盈余资金，但是苦于缺乏时间、知识、信息和技能，常常陷入既想投资又不敢投资的矛盾中。投资基金的出现很好地解决了这个矛盾，它将欲投资于证券市场的各方面资金集中起来投资于证券市场，并通过组合投资来分散投资风险，为投资者争取较高的投资收益。
第三，证券市场发展的要求。发达国家的实践证明，如果仅靠投资者直接投资买卖各种证券，证券市场所获得的资金支持是极为有限的。为此，证券市场的发展速度也将受到明显制约。证券投资基金将社会各方面投资于证券市场的资金有效集中起来，这不仅能够“挖掘”证券投资基金潜能，而且能够使确定时间内支持证券市场发展的资金大大增加，从而有力推动证券市场的发展。
（二）专业理财功能
将募集的资金以信托的方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。专业理财有着如下一些含义。
第一，理财是由专业机构运作的。在证券投资基金中，基金管理人是专门从事资金管理运作的组织。在基金管理人中，专业理财包括：证券市场中的各类方案由专业人员进行计算、测试、模拟和追踪，投资运作中需要的各种技术由专业人员管理和监控，市场操作由专业人员盯盘、下达指令和操盘。
第二，理财的主要原则是由投资者决定的。在证券投资基金中，基金管理人的职能集中在理财的专业技术方面，而理财的各项主要原则是由投资者根据有关法律法规的规定通过基金章程、信托契约书等文件决定的。例如，投资者选择股票型基金，基金管理人就不能将主要资金投入各种非股票的证券组合中；投资者选择开放式基金，基金管理人就不能限制投资者购买基金单位或退回基金单位的自由。这就是说，基金管理人的专业理财不能违反基金持有人共同决定的基金理财原则。
第三，理财是一个资金再配置的过程。如果说基金证券的发售过程是将分散在各个投资者手中的资金集中的过程，那么，把这些资金交给基金管理人进行投资运作，则是一个集中的资金在所投资的各种证券中重新配置的过程。在发行市场上，基金管理人运用基金资金购买了哪家公司的股票或债券，直接意味着该证券卖出者收回投资资金的过程。在现代经济中，资金的配置引导着资源的配置，因此，基金管理人的专业理财，从市场角度上说，既是一个资金再配置的过程，也是一个引导资源再配置的过程。
第四，理财是一个完全竞争的市场。由于可担任基金管理人职能的机构众多，包括各种金融机构、投资机构、咨询机构等，因此，一只基金究竟委托哪家机构担任管理人，在完全竞争的市场中，取决于各机构的管理运作能力和信用能力。在基金管理人的管理运作难以令基金持有人满意的条件下，基金持有人有权更换基金管理人。
（三）组合投资和分散风险功能
在基金管理中，组合投资和分散风险是同一投资运作的两个方面。其基本要求是，在收益目标已定的条件下努力使投资风险最小，以确保收益目标的实现；在风险目标已定的条件下努力使投资收益最大，以体现专业理财水平；在收益目标和风险目标都尚未明确的条件下，通过各类投资组合及其风险组合，寻求投资与风险的最优组合，以保障运作目标的实现。
（四）平抑功能
投资基金的平抑功能主要体现在平准基金上。平准基金（Stabilization Fund）又称干预基金（Intervention Fund），是政府通过特定机构以法定的方式建立的基金，通过对市场的逆向操作，熨平市场的剧烈波动，以达到稳定市场的目的。一般情况下，平准基金的来源有法定的渠道，其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。
按平准基金作用的市场来分，目前主要有外汇平准基金、国债平准基金、粮食平准基金、股市平准基金等几类。顾名思义，股市平准基金即是政府通过特定的机构（证监会、财政部、交易所等），以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券市场剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。根据平准基金的使用目的，它应该是一种政策性基金，其根本职责是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。为此，其组建、操作、评价、管理的全过程，都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务。平准基金已成为有效的证券市场直接监管手段之一。
在海外市场，设立过平准基金的国家和地区只有中国香港、中国台湾和日本。最为成功的当属1998年东南亚金融危机时，香港汇市和股市受到立体式袭击，在港元兑美元汇率急速下降的同时，恒生指数也下跌至6500点附近，中国香港特区政府动用了1181亿港币的外汇基金进行接盘，经过半个月的较量，最终恒指以7829点告捷。2002年，香港外汇基金在盈利1100多亿港币的情况下，通过盈富基金将港股平稳地转交回投资者手中，顺利完成了“救市”的使命，这也是香港政府至今为止唯一一次对市场进行直接干预。
二、投资基金的作用
（一）促进证券市场规范化的作用
证券投资基金作为证券市场中的一种证券工具，对推进证券市场发展和规范化都有着积极重要的作用。主要表现在以下方面。
1.促进机构投资者的成长
投资基金作为集中大量资金投资于证券市场的机构投资者，内在地要求证券市场的运作规则符合市场经济的基本规范，能够充分贯彻“公平、公正、公开”的“三公”原则，进而有序地进行市场竞争，以维护自身利益和基金持有人的权益。否则，在规则不清、竞争无序的市场环境，基金投资运作的结果将是两败俱伤。
2.促进上市公司的规范化建设
上市公司是股市的基础，上市公司的法人治理结构状况、资金运作状况和投资状况直接影响着股市走势和发展。投资基金作为机构投资者，通过以下三个机制对上市公司的规范化建设起着积极的促进作用。
第一，投资对象的选择。基金投资个股的过程实际上是基金资金在上市公司之间配置或为上市公司募集资金提供市场条件的过程。在以股票为主要投资对象的条件下，基金的投资一般倾向于选择那些运作较规范、资产质量较高、盈利能力较强、发展潜力较好的公司股票。反之，那些不受基金青睐的股票，在发行中相对困难，在交易中流通性差、市价相对较低，从而使公司再次发股募资面临着严重的市场障碍。由此，基金通过选择投资对象和配置资金来促使上市公司的各方面运作努力符合市场经济的规范。
第二，介入上市公司的运作。在长期投资条件下，基金投资者购买了公司股票后，往往从基金持有人要求的角度以直接方式或间接方式介入上市公司的运作，以促使上市公司运作符合市场经济的规范，适应市场竞争的新变化，并努力提高运作效果。因此，其有利于促使上市公司运作的规范化程度提高。
第三，基金从证券市场发展的要求出发，其代表着广大基金持有人的要求，对一些不符合市场经济基本规范的现行制度或政策提出调整建议。其立场相对公正，更容易引起有关部门重视并为政府部门接受。
3.促进证券市场的发展
在促进证券市场发展方面，投资基金主要通过以下两个机制发挥作用。
其一，资金供给。股票市场作为一个重要的投融资市场，不论是发行市场还是交易市场都需要有足够的资金供给。证券投资基金作为将社会上闲散的资金有效集中并主要投资于股票市场的机构，是股市资金的重要供给者。通过自己源源不断的巨额资金支持，为股票市场的交投活跃、规模扩展创造了必要的基础性条件。
其二，市场竞争。在证券市场投资中，每只基金都与其他投资者进行竞争，通过竞争机制促进着证券市场的规范化建设。
（二）促进金融市场发展的作用
投资基金不仅对推进证券市场发展有着积极重要的作用，而且在推进金融市场发展方面也有着不可轻视的作用，主要表现在以下方面。
1.投资基金在金融体系中的地位
投资基金作为一种金融工具，在20世纪90年代以后，已成为发达国家金融体系中举足轻重的金融力量。国际金融市场上以证券为载体的资金融通速度大大加快，这得益于投资基金的快速发展。证券投资基金的发展，一方面，为资产证券化提供了足够的资金供给；另一方面，也大大促进了国际证券市场的扩展，为国际证券的流通交易创造了必要的市场条件。同时，也为资产证券化创造了必要的市场环境。
2.促进金融结构的调整
投资基金的快速发展，引起了金融资源在不同金融工具和金融机构之间的重新配置，由此，引起了金融结构的重新调整。