心法11    看淡权威，相值市场

鲍伯•普莱切特是所有市场分析师中最有天赋的一位。普莱切特相当聪明，他以全额奖学金进入耶鲁大学就读，并在1971年拿到心理学学位，然后花了几年的时间自学技术分析的相关领域，这使得他在美林证券得到一个技术分析专员的职位。他就在那时开始接触并学习洛夫•尼尔森•艾略特的研究成果。

艾略特原本是一个会计师和技术分析者，他在二三十年代提出一套波浪理论来分析市场，并且在1946年出版了他一生中唯一的呕心沥血之作《自然的法则——宇宙的秘密》（Nature's Law——The Secret of the Universe）。从那时开始，波浪理论的操作理念吸引了一群为数不多但忠诚度颇高的追随者，其中包括了154 哲学家、数学家、心理学家及投资者。

1977年时，普莱切特从美林证券辞职，搬到乔治亚州的盖恩斯维尔市，开始发行市场行情报导刊物《艾略特波浪理论学家》。而在1978年，他和佛洛斯特（会计师，同时也是波浪理论的资深信徒）合写了一本名为《艾略特波浪理》（Elliot Wave Principle）的书，并且在其中以神奇的准确性，成功预测出80年代的大多头行情。自此以后，这本事和他所发行的市场行情报道刊物，使普莱切特成为80年代市场中的大师级人物。

我也订阅了一份《艾略特波浪理论学家》，因为我总是不停地找寻一切有助于改进操作方法的资讯，而艾略特的波浪理论正好弥补了神奇T指标的不足。波浪理论根基于数学理论之上，正好满足我对于对称、涨潮、退潮和宇宙规律等课题的好奇心和想象力。对一个像我这样的操盘手而言，它就好像宇宙的奥秘一样吸引人。

在1983年秋季的某一天，我给普莱切特打了一通电话。普莱切特也参加了扎德举办的全美冠军操盘手大赛，所以认得我的名字。我们开始谈到市场的状况，我很喜欢他提出的看法，而随后我们也达成了一项协议，由他提供咨询服务，而我则每月付他些许费用。我真的非常敬重普莱切特的智慧，所以每天都和他谈好几次话，就像以前和佐尔纳交换意见一样。

就在1987年的股市大崩盘前，普莱切特拥有相当多的追随者，而他每场演讲至少都能赚取2万美元，但在事实上他已经对“股市大师”这个头衔感到厌倦。他认为1987年的崩盘是大多头市场的结束，并且对前景转为完全悲观的看法。虽然市场在稍后回稳并开始上涨，但仍然无法改变他的看法。他认为我们正处于波浪的顶峰，而市场的形势就像大浪即将打在岩石上一样地危急，我们根本就没有办法做任何事来加以挽救。

1989年，普莱切特荣任金融市场技术分析师协会总裁，这是一个由全国按技术分析方法从事交易的专业人士所组成的团体，而他邀请我和另一名顶尖的操盘手保罗•都铎•琼斯共同参与一项市场分析座谈会。当时由于普莱切特在那么长的时间里都站在空方，所以已经渐渐地失去了人气，在那次座谈会开始之前，我把他拉到一边。我说：“就算市场真的会崩盘，你也等一等再发表看空的想法吧！等到市场真的下跌了，再告诉他们你看空。”

不过他似乎没有听进我的话。他强烈地认为我们现在正处于浪潮的顶峰，并且应该抱持居高思危的想法，随时要有跳进救生艇里的心理准备。我仍然对普莱切特的智慧相当尊敬，但在那之后我们就不那么常联络了。我是一个操盘手，不能只坐在那儿什么都不做，呆呆地等着世界末日来临。

1995年，普莱切特送给我一本他所写的新书，书名是《在浪潮的顶端》（At the  Crestof the Tidal Wave）。虽然在1989年我建议他对市场应该更乐观时，市场已经上涨了超过2000点，但普莱切特对市场的看法依然悲观。他那本新书对后市的看法消极且悲观，但是却相当具有吸引力。普莱切特真是一位天才，也是一位极具说服力的作者。我有一个朋友读完了这本书之后，甚至吓得一个星期都不大便。可是这又怎么样？市场还是继续上涨。

读那本书时，我不断思考，普莱切特真的是疯了。或许你很确信自己的想法没错，但市场却永远是对的。只有在你不得不做时才该把沙袋堆在河边，而不是在之前就动手。

华尔街不想看到皇帝的新装那一出。或许又老，又肥，但是人们可对这些一点也不感兴趣，他们想看到的是他坐在王位上尊贵威严的模样。只要他们一直觉得国王是这么的高贵，他的形象就会一直维持下去，因为人们会持续地认同他（买进）。那么这个大球就会继续滚动下去。

普莱切特就是那种典型认定自己对而市场错的人。他的理论很卓越，他的聪明才智足以赢得诺贝尔经济学奖，而我也希望他哪一天真的能得奖，但是市场才不在意这些呢！

普莱切特现在总算公开承认他在这么长的一段时间里的确看错了，他对于自己找寻市场顶部的能力失去了自信，但在他认同追随市场潮流才是获利的较佳做法前，他还是会坐在湖边，静静地等待着浪潮的来临。