黑色星期一

在这个哥伦布纪念日中市场状况相当敏感。在周四（10月8日）道琼斯工业指数下跌了35点，并在周五（9日）接着下跌了34点。在紧接的周一（12日）下跌了10点，周二（13日）上涨了36点，周三（14日）重挫了95点。周四（15日）下跌了58点，而接着就到了黑色星期五（16日）。

后来《华尔街日报》是用以下的说法来描述周五破历史纪录的跌幅：“道琼斯工业指数以破纪录的108.65点跌幅重挫，成交量也放大为史无前例的3.38亿股。这是道琼斯工业指数连续第3天的重挫。但部分技术分析师表示，周五的跌幅配合盘中的巨量，可能显示未来盘势将有机会出现较佳的表现。”

这就是大部分市场专家，对周五那种戏剧性跌幅大致上的共同看法，大家都认为周五的走势是大盘的短暂回调。贝尔斯登公司的杰克•所罗门宣称“市场的大幅下跌总是以死亡性的杀盘作结束”，基德尔公司的邓尼斯•加瑞特的意见则是“市场已经到了’投降点’”。大部分的分析师都认同，周五盘中的走势是一种典型的“空头顶峰”。至于我自己呢？我也认为市场已经见底了，虽然在我自己设立的交易法则中显示，在周五出现的跌势通常都会延伸到下个周一，但我还是在周五收盘前开始建立多头头寸。

毕竟，下跌还能有多少空间？市场还能跌到哪里去嘛！就在周五（16日）收盘前，我打电话给黛比，“帮我用市场价买40手标准•普尔500期指。”她帮我买进了，成交价在283.50。这对我来说根本不算什么了不起的大头寸，但是直觉告诉我在这样的市场状况下这已经够了。可在接下来的周末中，发生了两件使我真的紧张起来的事情。

周五晚间，我如同往常一样快要累垮了，简直没有力气出门，所以老婆帮我煮了丰盛的晚餐。我躺在沙发上边吃晚餐、边看电视上由路易斯•鲁凯泽主持的《华尔街周报》。当鲁凯泽向当天的嘉宾、著名的基金经理人及市场预测专家马丁•茨威格询问对于周五这180点的重挫有什么看法时，茨威格说：“目前市场正很在很危急的状况中，我认为在短期内将往下跌至少500点。”

茨威格和我住在同一幢大楼里，因此周日一大早我就打电话给他，他下楼到我的公寓谈了大约一个小时。当时债券价格也已经在很短的时间内出现重挫，而且他说所有的货币市场指标都呈现严重的负面性，他再一次以相当肯定的态度表示，市场将再下跌至少500点。当然，他说这个结果可能在未来几个月内发生，但我们却万万没有想到，这可怕的一切竟然在接下来的24小时内发生了。

另外一件令我感到害怕的事，则是在周末，美国财政部长贝克指责德国当局任由德国马克利率走高的谈话。贝克一直以来都想通过控制美元的汇价，来改善美国贸易赤字，也认为德国当局所采取的行动，已经违反了他在当年2月与德国达成的协定。贝克这次强硬的谈话，等于是向市场放出美国即将调高利率的风声，令市场相当不安。所以当我听到贝克的谈话后，就知道麻烦大了。

周一当天我一直非常小心。在茨威格发表对市场的看法以及贝克对德国开骂后，我认为当天的市场从一开盘就不会让人好过。我通常对任何头寸都会设一个“信心拐点”一我心中的止损点，但现在的问题是，我有没有足够的勇气承认自己犯的错误并止损。在心里设下止损价位是一回事，而真正执行它，在市场把多头头寸砍掉，并实现一大笔的损失就又是另外一回事了。在华尔街，切实执行止损，就好像分辨纯种狗和杂种狗有什么不同一样困难。

当开盘的钟声响起后，市场马上进入疯狂状态，道琼斯工业指数好像要死了，在开盘15分钟内立刻下挫了150点。我坐在办公室陷入恐惧中，因为我手上那40手标准•普尔500指数期货、一卡车的期权和两卡车的股票转眼间都跌破了我心里的“信心拐点”，我的头寸已经亏损太多了。我没有办法动手执行止损，也无法进行任何回应。陆战队的教育告诉我，在战场的火线下，不管前进或撤退，千万不能停滞不前。总之不要呆坐原地等着挨炮弹。不过他们所教的只适用于一般的战斗，而我现在好象被原子弹轰炸了一样。

我的眼睛从一个屏幕换到另一个屏幕。老天爷！所有的线图和技术指标都几乎垂直向下。道琼斯工业指数？在半个小时内下跌了200点。标准•普尔500指数？一开盘就重挫了19点，而且还正在极速下滑中。NYFE指数？简直已经崩盘了。纳斯达克（NASDAQ）指数？就象满目疮痍的战场。芝加哥交易所的期权？全倒！我开始喃喃自语：“这在搞什么鬼？这不是真的！下一个支撑点在哪里？反弹吧！宝贝，你一定得反弹？！”

终于在10点半左右，市场暂时停止下滑，甚至出现了小幅的反弹。我开始到处打电话打探市场状况，试着为我的头寸找到一个方向。“今天的成交量是多少？”“买进和卖出家数是多少？”“有多少买家？他们只是在建立新仓还是轧平头寸？”“狗屁！你能相信默克竟然跌了12美元，到了172美元一股吗？再看看数字设备，下跌了20，到152美元一股。这些都是多好的价位啊！一定有很多人会进场抢进。”在下个小时里道琼斯工业指数回稳，并且从低点向上回涨了100点，我开始采取行动了。

我打电话到芝加哥，“黛比，把我那40手标准•普尔500期指卖掉。市价卖掉。现在就做！”我卖在267.50，当时实现了31.5万美元的亏损，但这是我一生中最棒的几次交易之一。我一向以擅于掌握市场的进出时机而自豪，而我万万没想到，这次会是我这一生中时机掌握得最棒的一笔交易。我在只比当天最高价低1.50点的价位卖出了那40手标准•普尔500期指。从我卖出的价位开始，市场再度陷入快速跌势当中。我开始努力做空，卖出所有的头寸。

到了当天上午11点半的时候，我除了在哥伦布纪念日度假喝鸡尾酒时所买进的那几个期权外，几乎清干净了所有头寸。我不是不想清掉那些期权，而是因为它们那时已经停止交易，根本没有任何买盘了。

到了中午，道琼斯工业指数又下跌了大约150点。我想我已经赔了大约200万美元，这可是一笔大数目，但是至少我已经止损出场，不会再输更多钱了。这回我受了重伤，但我当机立断地帮自己止血。根据美国海军陆战队的训练，即使撤退也可视为一项具攻击性的行动，因为你通过撤退，保留了来日再度反攻的实力。这正是我当时的做法，我从市场中撤退，保留了他日再进场放手一搏的实力。

问题是，我从战场上撤退得够远了吗？我开始怀疑整个金融体系是否就此一蹶不振。情况会不会像1929年那次一样糟糕？在我心里一边蔓延经济萧条的想法，一边浮现出我老爸的形象：他同时做两份工作，想要让家里收支相抵，却从来没有办法做到。