第三节即期外汇交易的作用与范例

一、即期外汇交易的作用

即期外汇交易作为最基本的外汇交易，其基本的作用有:满足临时性的付款需要，实现货币购买力的转移:调节各种货币头寸，规避外汇风险;进行外汇投机等作用，共具体表现如下。

1. 满足临时性的需要

满足临时性的付款需要，实现货币购买力的转移是即期外汇交易中最常见的作用，经常应用于对外贸易的结算、对外的资本投资等经济活动，具体包括以下几点。

(1)汇出汇款，即需要对外国支付外币的客户，需要把本币兑换成外币后委托银行向国外的收款人汇款。银行接受汇款人的委托后便委托国外的代理行从本行的外币结算账户中支付一定金额外币给收款人。

(2)汇入汇款，即收款人从国外收到以外币支付的款项后，可以存入自己的外币账户，也可以将外汇结售给银行换成本币。通常情况下，办理汇款的外国银行事先将外币资金转入到接受汇款银行的结算账户中。

(3)出口收汇，出口商将出口货物装船后，根据不同的结算方式，如采用托收或信用证结算时，立即开立以双方商定的结算货币计价的汇票，并附上有关的单据，通过银行进行托收或议付，这时，付款行将其外币款项记入议付行或托收行的外币结算账户，议付行或托收行将即期汇率计算的等值本币支付给收款人。

(4)进口付汇，在进口中需要支付给出口商外汇资金，这时进口商需要按即期汇率支付相应金额的本币支付给银行，根据不同的结算方式，银行将外汇资金支付给出口方所在国的银行，一般通过本国银行在国外的结算账户完成外汇的划转。

2.即期抛补，避免汇率风险

即期抛补是指利用即期外汇市场买进所需要支出的外汇，或卖出自己的外汇资金，防止汇率波动而带来的风险的行为。利用即期外汇市场进行抛补来避免汇率变动的风险能否成功取决于抛补者资金的流动性或融资的难易程度，以及对未来即期汇率预测的准确性。下面举例进行说明。

假如某进口商在4个月后有500万美元的进口支出，如果该进口商担心到支出时美元升值，则该进口商可以在8前的即期外汇市场上以目前的即期汇率买进500万美元，然后存入银行，到时便可用此存款支付进口所需。这种方式下，是以牺牲了500万美元在4个月的流动性为代价的，同时还要考虑美元和本币在这4个月的收益的大小。

3.外汇投机

即期外汇的投机是-种根据对将来汇率变化作出预测为前提的交易行为。在外汇市场上，投机者预期某种货币将上升或下跌时，在即期外汇市场上买入或卖出该种货币，利用即期外汇交易来进行外汇投机需要有足够的资金基础。当今外汇市场上投机盛行，与汇率波动不定，不同的时间的价差存在套汇机会有直接的关系。比如投机者预期港元将在某日升值，则投机者立即在香港外汇市场买入港元，等港元升值后卖出港元从中获得差价收益。

[小知识3.2]

我国外汇交昌市场发展回顾

1994年1月1日起，我国外汇管理体制进行重大改革:汇率并轨，实行以市场供求为基础的，单一的、有管理的浮动汇率制度:取消外汇留成和上缴，实行银行结售汇制度;建立全国统、规范的银行间外汇市场。同年4月4日，银行间外汇市场(即中国外汇交易系统)正式启动运营，银行间市场主要为外汇指定银行平补结售汇头寸余缺及其清算提供服务，外汇指定银行为交易主体，外汇管理部门对银行结售汇周转头寸实行上下限额管理，对于超过或不足限额的部分，银行可通过银行间市场售出或补充，其后，市场不断发展和完善，1994年4月5日增设港币交易。1995年3月1目开办日元交易。2002年4月1日增加欧元交易币种。在增加交易品种的同时，交易时问进一步延长，从2003年2月8日开始，外汇市场交易时间从过去的9:20~11:00延长到9:30~15:30. 2003年10月1日起，允许交易主体当日进行双向交易。2005年5月18日开办了8种外币对交易。2005年8月15日推出远期外汇交易。2006年1月4日引入做市商和询价交易方式，从此形成了银行问市场可全天候进行满足结售汇业务的双向外汇资金买卖，进行头寸平补和资金调度的市场运行现状。2007年4月6日推出利率互换交易。2010年6月7日新增关元对新加坡元外币对交易: 8月，11月银行间外汇市场开办人民币对马来西亚吉林特和俄罗斯卢布交易。2011年4月1日在银行间外汇市场推出人民币对外汇期权交易，我国外汇市场在支持人民币汇率稳定，传导夹行货币政策、服务金融机构和监管部门等方面发挥了重要作用，

二、即期外汇交易范例