六、出货

出货是庄家操作中最关键的一环，也是最难的一关，它直接决定做庄的成败。深、沪股市中庄家炒作失当造成无法出货的例子举不胜举，这些庄家只好由短庄变成长庄，长期靠对倒维持股价，因此为达到出货的目的，庄家必定使出浑身解数，不择手段。对于散户来讲，逃顶不仅意昧着将账面利润放进自己的钱袋，更意味着避免深度套牢。

（一）庄家出货的主要方法

1.振荡出货

在高价区反复制造振荡，让散户误以为只是在整理，于振荡中慢慢分批出货。这种方式出货时间长，常用于大盘股或重要的指标股出货操作。例如某种股票的庄家，出货过程横盘在一个月以上。（图10-11）

2.拉高出货

发布突发性的重大利好消息，之后巨幅高开，吸引散户全面跟进，这时一边放量对倒，一边出货，往往一两天就完成出货操作。

这种出货方式要求人气旺盛，消息刺激性强，适合中小盘股操作。但这种出货方式庄家冒的风险很大，只能在行情较为火爆时才稍有把握成功出货。（如图10-12）。

3.打压出货法

直接打压股价出货。这种情况的出现，往往因为庄家发现了突发性的利空，或者某种原因迫使庄家迅速撤庄。投资者千万别以为庄家只有拉高股价才能出货，事实上庄家持股成交率低于大众持股水平。即使打压出货也有丰厚利润，这种出货方式阴险毒辣，容易将股性搞坏，一般庄家不愿采用。（如图10-13所示）

（二）出货形态的K线形态及特征

高位振荡的出货手法经常形成圆顶、平顶或多重顶的形态，这是由于庄家持股太多，又必须护盘、维护高位振荡的格局造成的。这些顶部形态的关键特征在于，在整个横盘过程中成交盪无法萎缩，越到后面庄家护盘越吃力。与此同时，舆论普遍认为向上突破的可能性很大。从盘面上观察，每次冲高都很迅速，但追高力量逐渐减弱，空方的抛压沉重。在形态的末端，庄家放弃护盘，股价缓缓突破原来的支撑位，从此开始了漫长的阴跌过程。

第二种手法即拉高出货的手法经常形成单日反转或岛形反转，K线图上出现带有长上影线的“射击之星”，伴随巨大的成交量。这些形态形成之后会立即引起投资者警惕，但在形成的过程中大多数人被乐观情绪所麻痹，在一时冲动之中追逐高价股票。这些形态往往以跳空下跌宣告成立，随后会有急速下跌。在顶部买入的人往往第二天就知道错了，但毫无办法。1995年“5·18”行情形成的顶部就是一例。

第三种出货手法在K线图上形成大阴线，伴随着巨大的成交量。大阴线之前并无任何征兆，完全是突然而来的。这样的例子俯拾皆是。这种手法的阴险之处在于，股价下跌之初人们常常以为只是正常回档，许多人大胆买进，但没料到越买越跌，直至跌破重要支撑位，仍然毫无止跌之意。盘中观察到大量大手笔主动性抛盘，几乎只要有接盘，不论什么价位都抛给你。买入的人毫无解套机会。买入者因存有侥幸心理不肯斩仓，结果越亏越多，越套越深。经过这样大跳水的股票元气大伤，相当长一段时间内没有别的庄家敢去碰它。

（三）识破多头陷阱

对于看线进出的技术派人士来说，走势陷阱是他们的头号敌人。然而技术派人士在市场中比例不少，且有一定的号召力，庄家十分乐意制造多头陷阱来引诱他们。特别是那些粗略懂得看图但却没有真正体会技术分析精髓的人，常常不可避免掉进陷阱之中。

所谓多头陷阱，是指股价经历一个整理形态之后向上突破，形成技术上的多头突破形态，但随后不久，股价却再次回落到整理区域之中，并最终跌破整理区向下发展。

多头陷阱十有八九是庄家刻意制造的，目的在于借突破形态引诱技术派追进，从而大量出货。也有少数多头陷阱是市场自发形成的，原因是市场中买卖力量发生了突变。但无论如何，多头陷阱形成的前前后后总有一些征兆，敏锐的投资者可以识别并避开它。

首先，问题出在突破前的那个整理形态之中。整理的目的在于清理短线盘，提高平均持股成本，所以成功的整理形态必然伴随着成交量的萎缩，而每一次下跌只能引发越来越少的抛盘，下方的支撑是自然的，轻松的，而股价小幅反弹并不需要很大的成交量来推动。市场的气氛是观望，许多人已暂时退出，等待市场形势明朗之后再进入均线系统由上升逐渐走平，但并无掉头向下的迹象。在这样的市场背景下股价逐步上行，伴随成交量渐渐放大，最终突破阻力位，成交量迅速增加，股价毫不拖泥带水地突围而出。这才是一个真正的突破。

假突破则必然在某个环节上露出问题，比如说整理过程中成交量并没有萎缩，或者说每次在低位都必须花较大的力量来支撑股价才能避免破位，而反弹中盘子显得沉重，这些都是不妙的信号。另一个很可靠的判断方法是，如果大多数人正手持股票等待向上突破，那么这种突破多数不会发生，即使发生了也很可能是假突破。理由十分简单?大家都坐在轿子上，谁来抬轿子呢？

还有一个识别多头陷阱的有效方式，即观察突破时成交量的变化情况。成交量必须流畅地放大，而不是时大时小，股价上行必须干脆利落，一旦突破之后即要勇往直前，表明有许多人在股价创新高之后觉得形势明朗，放心追入。如果突破之后股价竟然停滞不前，则说明上方有一股隐載的巨大抛压，十有八九是庄家在出货。

（四）如何识别顶部

抓住一只黑马股并不能算成功，许多人曾经抓到黑马，但不是抛得太早就是抛得太晚，总是错过了逃顶的机会。买股票很容易，卖股票才真正考功夫。

最好的卖出时机当然是庄家拉高出货的时候，散户筹码少，跑起来比庄家快得多，但如何识别顶部呢？

这里要介绍的是一种常用的逃顶方法，即根据RSI背驰判断顶部。

相对强弱指标（RSI）是技术指标中的一种，知道这个指标的人很多，但正如许多其他技术分析工具一样，知道的人多，懂得灵活运用的人很少。

相对强弱指标最早被应用于美国期货买卖，后来人们发现在众多的分析指标中，强弱指标的理论和实践极其适合于股票市场的短线投资，于是被用于股票升跌的测量和分析中。后来，股票投资者把RSI的计算公式输入电脑，让电脑随时计算当时的RSI数值。目前，各证券部的分析软件中都有RSI项目，运用十分方便。

RSI的原理简单来讲是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，譬如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，并竞相抬价，商品价格必涨。相反，如果50个人以上要卖，价格自然下跌。强弱指标理论认为、任何市价的大涨或大跌，均在0~100之间波动。根据常态分析，认为RSI值在30~70之间变动属正常情况，而在80~90时被认为市场已达超买状态，至此，市场价格自然面临回落调整。

但是RS1并不能被机械地应用，因为许多时候RSI值在80以上但股价仍然上涨，单纯用RSI超买来寻找顶部是不可靠的。于是出现了RSI顶背驰的判别方法。

所谓RSI顶背驰，是指股价在一个上升趋势中，先创出某个新高点，这时RSI也相应地在SO以上创出一个新高点，之后股价有所回落。RSI也跟随股价有所回落。当股价再一次上冲，并越过上次高点又创新高时，RSI虽向上运动却无法超过上次的高点，这时股价又再回落，而RSI也调头向下始终不能再创新高。就这样，股价在超买状态下一浪高于一浪向上运动，而RSI在80以上回头，走出一浪低于一浪的疲弱走势。这种技术指标与股价走势不相配合的情况统称为背驰，而RSI顶背驰是股价见顶回落的有力证明。

当庄家拉高出货的时候，这种背驰必然会出现，这是庄家无法掩盖的出货痕迹。为了出货，庄家拉高动作必然迅速而猛烈，而出货动作则会延续较长时间和空间。这种特性决定了庄家一次又一次拉高股价时RSI并无法迅速上升到新的高位，而出货时RSI必定大幅回落，从而形成了顶背驰的局面。在其他技术指标如KD、成交量等方而也可以观察到背驰走势。

发现顶背驰或底背驰之后，应结合当时的市场气氛和盘面情况综合判断。如果市场仍然沉浸在股价再创新高的喜悦之中，看好气氛更加浓重的话，则很可能顶部就在眼前了。

在KSI顶背驰的同时，我们会发现成交量与股价背驰的现象，这是顶部的另一个重要特征。价格上升时成交量趋于减少，说明市场购买力正在下降，想买的人都已经买进了，市场缺乏进一步上升的动力，很可能面临着下跌。

现在我们可以看到，在股价大跌之前其实有许多征兆，只要细心观察，综合种种现象一起分析判断，逃顶并不是很难的事。