指标1：阶段分析与30周均线

第一个指标是显而易见的。现在，对于阶段分析，你应该很熟悉了，那么就把它运用到分析市场指数上来吧。阶段分析是最容易掌握同时也是最重要的指标。你无论如何也要掌握它。如果你只能弄明白一个长期指标，那么就弄明白它吧。在周线图中观察它或者自己把它画出来。

与对单只股票进行阶段分析一样，一旦股指进入了第三阶段，你就要提高警惕了。当股指跌破30周均线进入第四阶段时，就要采取保护措施了。这时即使某只股票的图形显示出上涨突破信号，你也要特别小心。此时一定要卖出相对强度弱的股票。对于你留下的少量多头仓位，保护性止损卖点应设得尽可能近。最后，开始寻找理想的卖空形态。

这个重要的长期指标当然并非百分之百正确，偶尔它也会发出错误信号，但总体来说它是非常可靠的。在过去几十年里的每一次熊市中，这个指标都有正确的显示。从图8-1中你就能看出我在1987年10月前看空的原因。

道琼斯工业指数在1984年8月超过30周均线以后，在1985年初进入第二阶段，一路飙升。在接下来的两年半中，指数涨啊涨，涨了2倍还多，30周均线也一直上升。其间，唯一一次道琼斯工业指数非常短暂地略低于30周均线发生在1986年底，但此时均线仍然呈上升状态，所以这次并不代表着利空信号。此外，在此期间道琼斯工业指数从来都没有跌破过支撑线。但是在1987年底，一些危险的信号出现了。首先，道琼斯工业指数在1987年8月底时达到了一个新高点（A点），然后大幅下挫（B点），接下来10月初又出现了一次反弹（C点），但C点没到达A点的水平。A、B、C点显示出明显的头部特征，当道琼斯工业指数随后跌破先前低点B点时，至少中期头部的信号已经出现。

当这些带有利空意味的高位震荡发生时，一个更严重的问题正初露端倪。30周均线失去了上涨动能而开始走平。这意味着令人担忧的第三阶段的到来。当道琼斯工业指数在2450点处跌破30周均线时，给予了市场最后一击。这是第四阶段的强烈信号。盛宴结束，新一轮熊市开始了。接下来的一段时间内，市场下跌动能不断累积，并经历了有史以来最大的单日跌幅！当其他人大感“晴空霹雳”时，你的理解应该完全不同。

1929年，情况极其相似。很多人对那次股灾进行了分析，但是鲜有分析正确的。我看到有些人断言要躲过1929年那场股灾的唯一的途径就是在1928年股价刚开始被高估时就卖出离场。还有一些人称那次股灾是完全无法预测的。胡说八道。历史和周期都在不断自我重复，那些不能从历史中吸取教训的人注定会重蹈覆辙。

不管是在1928年还是1986年，你完全没有必要在股价刚出现高估时就离开市场。如果你在那时就离开了，那么你就错过了两次绝佳的上涨机会。只需简单地关注第三阶段头部的形成并在股价跌破30周均线的第四阶段做出反应，就可以使你在股市中停留到安全的最后一刻，这足以使你在华尔街大量“踩踏”（见图8-2中1929年股灾示意图）发生之前安全离开股市。

现在我们来研究一下图8-3，在这张图中显示了道琼斯工业指数在几次熊市中处于第三阶段头部和破位下跌进入第四阶段的情况。在每一个例子中，都上演着同样的剧情。一旦第三阶段头部形成，并且移动平均线停止上升，就要开始小心了。最后的危险信号就是股价显著跌破30周均线。一旦均线开始下跌，你就要规避在熊市中的风险，直到均线显示走平迹象时再入市。记住，如果股指持续下跌，即便它暂时高于均线（就像1969年末那样）也不足以说明什么。

不同于其他很多我一直研究的指标，阶段分析不是只能显示利好或利空，它在判别熊市和牛市开始时都非常有效。在大跌之后，一旦第一阶段的特征开始形成，就该开始为下一个牛市做准备了（见图8-4）。一旦指数向上突破30周均线，就应该积极寻找买入标的了。