特别的盈利形态

在前面第4章中，我已经讲过头肩底形态的重要性，头肩底预示着股价难以置信的涨幅。反过来也一样。头肩顶形态（尤其是在暴涨之后形成的头肩顶）往往给出最可盈利的卖空信号。虽然头肩顶走势不常见，但比头肩底要常见一些，在它出现时进行卖空很可能获得丰厚回报。实际上，当你看到好多股票出现这种形态时，市场的顶部也就到来了。

形成有效的头肩顶形态的第一个要素是这只股票已经强烈、持续、大幅上扬。这种形态之美在于它能甄别趋势的反转。如果在反转之前该股票价格没有大幅上扬，那么忘了它吧.它的下跌也不会令人兴奋。那些晚到的买家在上涨末期蜂拥而至地追涨，使得成交量大幅高于平均水平。紧接着的回调中，利润回吐（见图7-25中B〜C段）。股价跌到C点后就会反弹，达到新高（D点）。在这次上涨中，成交量不再增大，常常还比第一次上涨时缩小。这是趋势反转的第一个信号。成交量的萎缩反映出：在此价格水平上，市场买入意愿已经减小。

第二次调整（D〜E）很快到来。这是趋势反转的第二个信号。到达D点以后，股票看似由于追涨者贪婪的购买而进入一个新的上涨阶段，但是，实际上，股价只是比前一个高点上涨了几个点，然后快速下跌。这次的回调（D〜E）明白无误地说明弱势开始呈现。我在前面已经说过关于支撑区域的问题，当股价开始下跌时，第一个顶点（B点）可能形成支撑。但第二次下跌一直跌到之前的低点水平（C点），这又成为一个明显的负面信号。

现在已经形成了潜在的左肩（A〜B〜C）和头部（C〜D〜E），同时形成了连接两个调整低点的趋势线（C〜E）。这条趋势线是潜在头肩顶的颈线，必须密切关注。如果跌破颈线，就要格外小心了！现在，所有的注意力都集中在下一次上涨上了。是上涨的动力得以继续保持，还是此股票已经疲软，卖方变得焦虑？千万不要下手太早。不要认为所有这些信号出现就是该卖空了。在大约1/3的此类情况下，“头肩顶”并没形成，股价又涨上去了。

如果像图7-25中一样，下一次上涨（E〜F）没有超过之前的顶点（D点），或者更糟，在左肩顶点（B点）就结束了，那么你就要注意了。如果股价再次跌回颈线，你将清楚地看到右肩。右肩的成交量通常较低。虽然最大的成交量是在左肩还是在头部出现并不重要，但是如果右肩的成交量最大，对这个形态要保持警惕。如果在右肩还有那么大的买入量，这种头肩顶的形态对于卖空者来说很可能是一个陷阱，因此还是另找股票吧。

如果股价在下一个下跌阶段（F〜G）跌破颈线，那么一个头肩顶形态就形成了，这是所有形态中最具有空头意义的一种。所以如果你持有一只有这样走势的股票，不要再抱希望和祈祷了——立刻卖了它！如果这时其他条件也合适的话（整个市场和它所属板块都走熊），就卖空它吧！

还有一些需要注意的细节。第一点可以用我多年来常说的一句话总结：头部越大，跌幅越大。形成这种空头形态用的时间越长，最后的下跌就会越有力。如果两只股票都形成了头肩顶的形态，那么在三周内形成头肩顶的股票一定没有那只用九个月才形成的跌得狠。这是因为形成头肩顶的时间越长，在头部买入股票的人就越多，当股价下跌时，他们恐慌性抛售，为下跌的火焰扔进柴火。

第二点要记住的是，颈线与头部之间的距离越大，这只股票就越脆弱。股票在高位震荡得越厉害，意味着购买者在高位愿意承受的风险越高，他们真正相信了基本面故事和传言因而在宽幅震荡中买入该股。当熊市事实上降临时，他们巨大的信心便转化为巨大的失望和恐慌。

现在我们来看一下现实中的头肩顶的例子。首先回到图7-1、图7-13和图7-15，提词器、通用医疗和克莱克都是《专业价格分析者》中推荐的在进入第四阶段前就形成头肩顶形态，适合卖空的股票。

图7-26中宏媒体公司的股票具有另一种经典的空头形态。右肩的成交量很小，所属板块也呈现弱势。在宏媒体的股价真正下跌前.它曾多次跌破颈线又反弹回来。但是，即使这样，你也没有理由放弃卖空它，因为它的均线一直在下降，并且股价也从没有显著高于均线。本章后文中，我会教你保护性止损买单设在哪儿，以锁定越来越多的利润。一旦宏媒体积累好下跌动能，它就成为一个理想的卖空对象。它从31.875元的颈线处一路下跌一直跌到5元。

图7-27中法拉赫公司的股票在1972年形成头肩顶后，就是另外一只适合卖空的股票。自从它突破33元的颈线以后，价格在1年时间内一路下跌到10元附近。

图7-28中DB公司的股票证明了头肩顶的厉害。在1986年这个历史上最大的牛市中，该股用9个月的时间形成了头肩顶。当它跌破24元的颈线后，股价居然在3个月内跌掉了55%！时刻关注这种走势的股票吧，它又猛烈又有利。

最后，如果你发现很多只股票都出现了这种走势（如在1972年底到1973年初），那么这就是整个市场走熊的一个重要信号。很简单，此时你的思维就应该由多转空了。