交易员的卖出方式

有几个关于交易的问题最常被问到。如何定义交易员？应该交易吗？为什么终止交易？投资和交易哪个更好？假如你是市场老手，你会知道自己是倾向于交易还是投资。但是新手往往不知道自己该走哪条路。令人惊讶的是，一些已经入市几年的人也不清楚自己的风格。他们以为自己是投资者，而事实上却有交易员的内心，所以操作得很不怎么样。

因此在介绍交易员的卖出方式之前，我想先谈点哲学。我认为在交易和投资哪个更好的问题上，没有一个绝对的标准。我认识很多成功的交易员，同样也认识很多成功投资者。我认为，对于大多数市场参与者尤其是新手来说，用投资的方法获利更简单一些。与交易相比，投资获利需要付出的时间更少，需要的技术更低，情感上更容易接受。那为什么有人喜欢交易呢？很简单，交易员有更多的挑战和行动！大多数投资者天性更保守，他们希望自己的生活放松而平静：交易员则喜欢生活在峭壁边缘，他们享受着在火线上做决策带来的战斗战栗感和竞争紧张感。

不要浪费时间去判断交易和投资哪个才是更好的赚钱方法。没有最好的方法，如果运用得好，哪种方法都能成功。你应该认真考虑的是，你是哪种人，哪种方法更适合你。审视一下你的特点，然后争取成为你能做到的最好的投资者或交易员！如果你决定投资，你的股票跌了六七个点，你刚卖了它，它就涨起来了，这种情况令你非常气愤，那么这是非常危险的。因此，与你自己进行一次坦诚的对话，如果你明显属于其中一类，那就站到那一队去吧。有趣的是，有相当一部分人是处于中间地带的，哪种方法都能适应。如果你就是这类人，我建议你采用混合的方法。大多数时候采用投资者的方法，但当一些市场指标（我在第8章中将讲到）显示出强烈的卖出信号时可以进行一些交易。当你的股票飙涨并且严重超买，远离30周均线时，可以考虑挣些快钱。这种情况下，用1/3〜1/2仓去挣快钱，剩下的仓位用追踪止损方式操作。

“哲学”就谈这么多。现在我们说些具体的。正如投资者有明确的规则要遵守一样，交易员也有规则。由于交易员时刻准备着决策，因此他们的规则没有投资者的严格，但仍然有一些要遵守的明确的指导方针。

第一项交易技巧就是追踪止损。在使用这项工具时，交易员应该比投资者积极得多。只要股票还处于第二阶段，投资者们就会希望尽可能长时间地持仓。他们接受股价上涨过程中的回调，也接受再次上涨之前长达数月的震荡调整。而交易员认为时间就是金钱。他们不仅希望避开所有的大幅调整，而且也希望避开需要横盘数月的股票。因为他们可以在这只股票来回拉锯时将其卖出，转而买入那些刚进入强劲上涨阶段的、令人激动的股票。因此，交易员不应等到股价跌破30周均线时才卖出股票（实际上，如果股票XYZ的价格在30周均线上保持得很好，之前的卖出又把握得很好，交易员往往会在股价拉回均线附近时再次买入它）。

就像我们学习投资时一样，我们也要学习一些具体内容以便更好地理解交易。图6-27中股票XYZ在18.25〜20.25元盘整几个月后，终于在20.375元处突破。这时，我们应该在20.375元处买入该股票。但在这个例子中，最初止损点的设置就与投资时不同了。作为一个交易员，你希望看到的是这只股票快速小幅上涨（以年为单位来看，100%的平均收益率已经很高了，但是如果1个月可以赢利20%，那么年收益率就是240%）。如果判断错误，交易员只接受较小幅度的亏损，如果这只股票是只大牛股，它不会大幅跌破其突破点。所以你应该将止损卖点设定在最近一个低点的下方。如果没有任何低点，那么你可以玩玩下列数字游戏（投资者不应该采用固定的百分比）。多年的经验告诉我，如果真是个短期内的大牛股，突破后其回调不会超过突破点下方4%〜6%。所以如果你找不到临近的恰当的止损点，你可以将它设置在突破点下方4%〜6%处。但是，一定得在整数价位下方。例如，如果向上突破点是20.375元，它的4%略高于0.75元，低于向上突破点4%的价格是19.625元，低于向上突破点5%的价格是19.375元。因为19.5元是一个心理上的整数价位，所以你的止损点应该设在19.375元（A点）处（股价低于20元时，可以将每个0.5元视作整数，但在20元以上，止损点应该设定在实际整数的下方，如21元、22元等）。

接下来，该股票涨到25元，又回调到22元（C点）。交易员不应该过分在意7%以内的回调，只应该对比较有意义的波动采取行动。一旦你的股票回调止于C点，而后股价反弹接近到之前高点（B点）的水平，你就应该将止损点调升到C点下方一点（21.875元）。记住：如果前期的低点是22.125元或22元，那么止损点应该略低于整数价位，在21.875元。

接下来的几个星期中，XYZ这只股票涨到D点（近30元），又回落到E点（25.5元）。当XYZ涨到接近D点的价位时，应该将止损点提高到25.375元（恰好低于E点）。以此类推，接着将止损点调升到29.875元（G点）。最后，在双重顶形成之后（双顶为F点和H点），你应该在29.875元的价位上卖出所有的股票。你应该时刻牢记的一点是，对于一个交易员来说，永远都不要在股价低于30周均线的情况下持有该股票，哪怕只是低一点点。

图6-28中雷诺兹金属公司的股票向我们展示了在现实中交易员如何使用止损卖单。25.125元时该股票巨量突破，应该在此位置买入它。最初的止损点应该定在23.875元（A点），这个价格正好略低于24元（25.125元的4%是1元，那么25.125元减去1元等于24.125元，但这个价位正好高于心理上重要的整数关口。25.125元的5%等于1.25元，25.125减去1.25等于23.875元，正好低于一个整数价格）。这只股票在快速上升到37.375元（B点）之后，有一次显著的下跌，价格回调至31元。当雷诺兹再次上涨到37元附近时，应该将止损点调高到30.875元（C点）的水平上。然后该股又上涨到40元，又经历了一次超过7%的波动，你应该做好下一次调整止损点的准备。当股价再次回升到前期高点附近，然后超越该价位时，止损点应该被调高至36.875元（D点）。在这之后，雷诺兹的股价直线上涨到54.25元（E点），然后回调，回调低点恰巧为49元，然后又朝着前期高点继续上涨。接着，雷诺兹形成了一个五周的横盘区间，这在股价大幅上涨之后是一个令人担忧的信号。交易止损点因此应该调升到48.875元（F点）。

周线图6-28并不如日线图6-29那样明显，从图6-29日线图可以清楚地看出，该股票形成了一个小的“头肩顶”。因此，雷诺兹一旦向下突破49元这一重要的支撑，交易员就该稳稳当当将6个月来100%的收益落袋为安了（年化收益率200%）。这只股票是否会跌破45元然后又涨回50元以上已经不重要了。强劲的上涨动力已经过去了，这就是交易员与投资者不同的地方，只有在“火箭”动力全开时，交易员才想持有那个股票。