阻力越小越好

前面我已经解释过阻力的概念，现在我们再快速地回顾一下，接着更深入地研究它。这对于你以后的投资业绩非常重要，因此我们要仔细地复习。在图4-1中，股票XYZ在急速下跌后在18-20元形成了一个交易区间。在这个交易区间存在期间，18元附近成为一个暂时的支撑位，20元附近成为一个暂时的阻力位，因为每次反弹至20元附近都失败而返。接着，当股价在交易区间内曲折盘桓数周之后，向下突破18元的支撑。这是明显的利空信号，意味着新一轮下跌趋势的开始。在这轮新的下跌之后，XYZ在13元的低点附近企稳。接着它进入了一个新的交易区间，构筑了一个坚实的底部。这时，在13元附近形成了新的支撑，15元附近形成了新的阻力。最后，XYZ向上突破了15元的阻力位。更重要的是，突破点位于移动平均线的上方。

你现在已经明白这只股票可以买入。但是你应该买入它吗？不一定。虽然这只股票很可能会上涨并让你赚钱，但这还不够。一开始，你可能觉得这简直不可思议。你很可能抱怨：“史丹在说些什么？我之前买入很多熊股，现在终于学会看突破确认的图形，他又告诉我这只股票会上涨，而我却不应该买它！”

你只要和我一起再深入地思考一下，就会发现这个建议并没有脱离我一贯的看法。如果你买入了股票XYZ，并不是一件坏事——你会在它上面赚钱。但我不仅仅是想让你赚钱，而且是想让你赚大钱！

在经济学上有个概念，称为机会成本，这里就是机会成本概念极好的应用。抛开理论上复杂的叙述，机会成本其实就是说我们拥有有限的资源，无论是2.5万元还是2500万元。因此我们必须把有限的资源最大化——在这个例子中就是你的股票市值。如果我们买入股票XYZ，它上涨了20%，但是股票ABC在同一时期却上涨了200%，那么我们就失去了潜在的赢利机会。因此，我们要做的就是发现和操作那些最牛的股票，同时将那些一般的剔除掉，留给别人。

现在回到图4-1，我来告诉你为什么这是只B^-型的股票。当XYZ向上突破15元的阻力位释放出一个利好信号时，你必须注意下一个阻力位在何处。在这个例子中下一个阻力位在18元，而这正好是前一个交易区间的底部支撑位。请记住，支撑位一旦被跌破，之后股价反弹到那里，那里就成为阻力位。如果XYZ确实向上突破了18元这个阻力位，你会发现它要上涨到20元会非常费力。因此整个18-20元代表了潜在的重要阻力区域。这不是说这只股票就永远不会越过这个区域，而是意味着价格要超越这个区域需要大量的买盘才能推动。因此它很可能在该区域停留较长的一段时间。即使小概率事件发生了，这只股票快速上涨越过了这个区域，其上涨势头也会变得疲软并且需要重新整理。这与一个人必须爬上六楼才能到达他的公寓而另一个人可以很容易地坐电梯到达没有区别。很明显，谁会剩下更多的能量？股市也具有一样的道理。如果股票XYZ和ABC都从第一阶段向上突破，并且在接下来的几个回合中都获得了50万股的买单，哪一只股票会走得更远？是在上涨通道中几乎没有阻力的那只，还是拥有大量卖单，上涨阻力巨大的那只？答案显而易见。

因此，现在我们看到图4-2中股票ABC的图形。它与股票XYZ同属一个行业，正向上突破阻力位和均线。但与XYZ在突破点上方不远处就有阻力区域不同，图形中ABC并没有上方阻力位存在。虽然ABC以前曾以更高的价格被交易过，但在过去两年多的时间里都没有出现过这样的价格。虽然几年前有过阻力区域，但我的研究发现，阻力区域距离现在的时间越长，其有效性就越低。这与阻力位的形成有关。那些以较高的价格买入股票的人遭遇了股价下跌，之后股价反弹至他们的买入价附近，此时他们想要卖出解套，这就形成了阻力区域。随着时间推移，越来越多的投资者在每个交易年份结束时认赔离场。因此如果阻力区域距今已有几年，就不是什么大问题。

现在剩下判断个股图形的最后一步——在行情图上检查其长期的走势。观察过去10年每年的最高价和最低价。如果图形上不存在阻力区域，也就是说这只股票在过去10年中没有以比现在更高的价格交易过，那么你真的应该兴奋，因为你正在观察一只绝佳的股票。

这里有几个现实的例子可以进一步证明以上的理论。请看图4-3，当艾利安公司的股价在1987年向上突破其1年来盘整的交易区间顶部时，在图形上已经没有阻力区域了。检验长期走势，发现也是一路绿灯、畅通无阻。在过去10年中，没有高于此价格水平的阻力区域存在（见图4-3长期走势图中的箭头）。因此当艾利安迅速上涨30%时我们并不感到奇怪，因为买方完全没有遇到阻力。如果一只股票的向上突破使其价格创出历史新高，这是最乐观的一种买入机会。想想，没有人遭受损失，再上涨一两个点也不会有人想抛售。所以买方力量将会对股价产生爆炸性的影响。另外两个利好指标是：急剧放大的成交量和明显改善的相对强度线。

现在请看图4-4泛美航空的股票图形，这是1987年表现优异的航空业股票中的一只。虽然这只股票向上突破了底部区域，股价站上了趋势线和移动平均线，却不能和艾利安相提并论。因为这只股票在6.5元附近存在一个阻力区域，1986年末的反弹就在这里结束。更糟糕的是，在7元附近将存在很大的卖压，泛美航空的股价于1986年初在该价位向下突破，其后股价快速下跌至4元。最后，当你查看其股价长期走势时，你会发现很明显在8元上方还有重要的阻力区域：1983-1986年，这只股票曾在8元达到每四年一次的顶点。如果艾利安的股票是A⁺，泛美航空公司就是C^-。除了沉重的上方阻力外，泛美航空还有其他不利的技术指标：底部阶段持续时间相对较短；相对强度线表现平平；成交量也只是一般。记住，如果你非得操作这只股票，那么还是应买入而不是卖空，但你没有必要对每一只股票都进行投资，而且你没有必要买入每一只处于第二阶段的股票——你只需买入那些表现出众的股票。

你明白应该寻找什么样的股票了吗？仅找到一只处于第二阶段的股票是不够的，即使它的图形不错。还有其他的一些指标需要检查，我们待会儿将仔细讲解这些指标。但是最重要的指标之一就是上方阻力位于何处。

还有另一个案例可以进一步说明这种技巧的运用。雷诺兹公司是铝行业中的一家公司，铝行业1987年表现很好。1987年初，雷诺兹向上突破了持续1年的交易区间，显示出非常强劲的上涨信号。瞟一眼图4-5就可以发现在过去两年半里没有此次上涨的阻力区域存在。接着深入看一下长期股价走势图，发现这只股票创下了10年来的新高。就是它了！你应该迅速下达买入指令，因为它的图形满足我们一直强调的所有标准：除了创新高这点以外，底部的形成耗时1年，相对强度线非常健康，成交量也显著放大。在几个月内这只股票就上涨了一倍，因为强大的买方力量在上涨过程中没有遇到明显的阻力。

现在对比一下几乎同时向上突破的铝行业中的另一家公司——国际铝业（见图4-6）。国际铝业在1987年初股价站上20元时向上突破。然而与雷诺兹不同的是，国际铝业在24.5元附近有着较大的上涨阻力。这个阻力位不仅是1987年初的高点，还是1986年、1985年和1983年的高点。因此，这只股票表现如何呢？与雷诺兹的股票快速上涨不同的是，国际铝业的股票上涨缓慢。另外的问题是第一周之后较小的成交量、表现平平的相对强度线，以及一个相对较小的底部。6个月后，买入国际铝业的投资者可能仅仅保本，而投资于雷诺兹的人已经获利了一倍多，获得超过200%的年化收益率。

因此，请记住，下单买之前，一定要弄清楚这只股票上涨过程中的阻力区域位于何处，有多少个阻力区域。