选择行业

查看了市场指标，确认了整个市场具备上涨趋势之后，就应该着手下一步。聚焦于未来几个月内上涨潜力最大和下跌风险最小的一到两个行业。这一步不仅重要，而且极其紧要！在多年观察和学习市场周期之后，我深信行业分析与市场时机判断同等重要，在某些时候，甚至更加重要。例如，在1977年，股票市场呈现出分化，大盘蓝筹股经历了普遍下跌，而二线股票却表现良好。

我们应该从哪儿开始分析行业呢？十分确定的是，不是通过阅读基本面资料。：1982年当我判定活动房屋行业将会转向上涨时，整个行业的盈利状况不佳，但它却成为了1982-1983年上涨中的明星。几乎在同一时间（1981年初），由于每桶石油价格上涨至38元，石油类股票的股价被认为会冲上天。有报道说由于严重短缺，石油价格将会上涨至100元一桶。然而，石油类股票的图形描述的却是另一个故事。第三阶段顶部的主要特征正在大多数石油类股票以及整个石油板块的图形中形成（见图3-12）。因此，对于石油类股票，合理的投资策略应该是开始锁定利润，而不是听从乐观的基本面分析者做出的上涨判断。后来的事实是，石油类股票在其后几年中大幅下跌。

下一步的学习从研究图形本身开始。为了学习，我们将浏览标准普尔各行业的周线图。行业图形与个股图形唯一的不同在于行业图形上不显示成交量。除了成交量，其他的内容都完全一样，你可以从图3-3和图3-4看出。

首先，确认这个行业目前处于哪个阶段。图313显示，在1987年，化工行业处于强劲上涨的第二阶段，而同时，公共电力行业（图3-14）处于下降的第四阶段。因此，在1987年上半年，无论化工行业内某只股票的图形看起来多么弱势，我也不会考虑卖空它。如果你持有一只强势行业的股票，当它跌破支撑走熊时，你应该抛售。但是不应该卖空它。同理，在1987年3月，无论公共电力行业里的某只股票表现如何抢眼.我也不会考虑买入它。这说明了另一个道理：即使市场普遍上涨，但如果你选择了错误的行业，仍然很容易赔钱。

在分析行业时，标准与分析股票相同。投资者应该主要买入突破第一阶段底部形态的行业，而交易员应该寻找第二阶段横盘后突破的行业。但行业分析与股票分析有一个不同点。如果一只股票处于已经成型的第二阶段上涨趋势中，并远远高于其支撑区域，投资者通常不应该急于买入。但对于已经处于第二阶段的某个行业来说，如果你从中发现了某只初次突破其第一阶段的股票，是应该买入的。同样，如果一名交易员发现了某只股票已经经历了第二阶段横盘，有进一步上涨迹象.而其所在的行业才刚进入第二阶段，这名交易员应该买入这只股票。研究行业时，最重要的因素就是看这个行业是不是健康的，也就是说，该行业不能处于第三或第四阶段。综上所述，对于投资者来说，最佳投资机会就是当某只股票初次突破后位于第二阶段初期，同时这只股票所在的行业也处于相同阶段时。对于交易员来说，理想的投资机会就是当某只股票在第二阶段再次向上突破，而其所在的板块也表现出类似形态时。

另一种选择行业的办法是浏览行业中的个股图形。当你浏览图形的时候，如果发现某个行业里面的几只股票突然上涨（或者下跌），这就是明显的信号。根据行业划分，将形态最好的几个行业列入清单。如果你发现有六个行业的图形都具有上涨的趋势，而你挑选的最有潜力的个股来自其中的一到两个行业，这就透露出重要信息了。虽然六个行业都有可能上涨，但同时拥有几只最佳个股形态的行业将会是表现最好的。

这个方法也能以另一种方式帮助你做出正确操作。有的时候，标准普尔的行业图形会被特定板块中某只股票所出现的大幅上涨或下跌所扭曲。通过使用这种交叉扫描的方法，当某只股票有被收购的利好或面临某种特殊的利空时，你就不会对其一无所知。