为什么用技术分析

现在我们讲具体的内容。先把你脑中预设的关于市场的观念和看法完全扔到一边，准备好重新开始。就像在进行减肥计划时，你首先需要清肠道一样，这里也需要你把既有观念抛开，然后一点点建立新的体系。

如果你是一个坚定的基本面分析者，也不必担心，学习本书不会清除掉你已有的知识体系。当你掌握了技术分析方法后，你就有能力综合这两种方法，更好地通过基本面分析确定买卖时机。

如果你对技术分析方法已经掌握得比较纯熟，你很可能跟我一样，忽视重要的新闻报道，而将注意力完全集中在图形所传递的信息上。这也是为什么每一期《专业价格分析者》的封面都会印有“走势说明了一切”。这不仅是一个有趣的标语，也是一种有效的市场哲学。简单来说，公司盈利、新产品、管理等所有已知的、被关注的基本面信息都已经综合反映在股价之中。这并不意味着我连悬而未决的并购这样重要的基本面信息都不关心，而是我很早以前就意识到，我们不可能在这些信息引起股价变动之前就发现它们，当我们发现时，已经太晚了。的确，我们会听到传言，但是每一百个传言中至多有一两个是真的，这样的概率无法使我们在市场上持续盈利。你得接受这个事实——除非你违法进行内部交易，否则你不可能在重要信息公布前得到它们。当你在报纸上读到某则消息时，已经来不及根据这一消息做出可以盈利的操作了。但是，请注意，一旦你知道如何解读价量关系和图形，你常常就能跟上内部人士的脚步，即使你并不知道内部消息。

如果股票XYZ在过去的几个月内一直以每周2万股〜3万股的成交量在低位徘徊，突然，它以大成交量（周交易量为25万股〜30万股）突破上限，也就是技术分析者常说的阻力线（稍后我将定义本书所有技术分析专业术语）。你不必是福尔摩斯也会发现其中必有蹊跷。

现在请看皮德蒙特航空公司和光谱动力公司（见图1-1和图1-2）的股价图形。虽然你尚未受过训练（还得继续往下学习至少100页），还无法判断出它们的价量关系变化意味着什么，但凭直接观察也能知道，在1987年初与1987年中期稍前，在皮德蒙特航空公司和光谱动力公司分别做出重大公告之前的几个月，市场交易已经出现异常。当时我并不知道内情，但通过对价量关系的分析和解读，我在其收购消息和巨额盈利公布前推荐了这两只股票（见图1-1和图1-2中箭头指示处）。显然，大量的内部知情人士正在购买这两只股票。当你读完本书，回翻到此页你就会更清楚地意识到当时卖掉这些股票——就像成千上万的投资者日复一日所做的一样——是多么的愚蠢！它们正在不断上涨！更重要的是，你会知道为什么当时应该下买单。

而且，并非只有从像并购案这么轰动的基本面消息上才能看出技术分析的好处。请看图1-3和图1-4关于哈拉斯公司和TS工业的股价图。事后来看，1978年是买入哈拉斯股票的合适时机，1986年买入TS工业股票更是明智的。但是，两个有趣的事实应该会使你更能接受技术分析方法。第一，这两只股票都在《专业价格分析者》中被推荐为“买入”（见图1-3和图1-4中箭头指示处）。第二，当被推荐时，这两只股票都缺乏基本面的支持，但股价上涨迅速。当时，哈拉斯过去12个月的每股收益由2.41元下挫到2.38元，之后6个月当它股价翻番时，每股收益进一步下跌到2.16元。TS工业的基本面更差，表现却更惊人。在1986年我们推荐这只股票时，其过去12个月的每股收益仅有37美分——正常但没有吸引力。在15个月后，当股价上涨超过200%时，每股收益却进一步下跌到9美分。疯狂吗？一点也不！一旦你明白了市场运行的真实情况并不是象牙塔里的教科书中所说的那样，你就知道这样的例子遍地都是。并且当你掌握了我的技术分析方法后，就不再会感到迷惑不解，而是会利用这样的计划去获利。

当我们放眼整个市场，这种模式就会在更大的层面上清晰地呈现出来。在1974年底，道琼斯工业指数从1050点迅速降至570点，市场上悲观气氛非常浓厚，报刊头条都是令人绝望的消息（见图1-5）。某主流财经报纸刊登了一则标题为“世界大萧条”的报道。这可是一则好消息！更明显的是，某主流新闻周刊刊出一幅漫画：一只大熊撞倒华尔街的楼柱。恐惧继续蔓延，人们觉得市场看起来会进一步跳水——可能跌至250-300点！在一片悲观和恐惧中，技术分析指标明确显示：买进。一个新的牛市那时已经萌芽，道琼斯工业指数后来迅速回到1000点以上。

现在你是否得到了一些启发？这也是为什么精明的职业投资者在利空消息中买入，而在利多消息中卖出。股价在可怕的消息笼罩下形成底部；而在盈利大幅增长、股票分割等消息引起大众狂欢时形成顶部。与此相反，普通交易员与投资者在利多消息中，买在顶部附近，而在利空消息中，卖在底部附近。所以，无论是普通公众持续的亏损，还是真正的职业投资者持续的获利，都与运气无关，而与他们所遵循的不同游戏规则有关。这与玩牌真的很像：职业扑克牌玩家清楚地知道各种组合出现的概率，拒绝贸然冒险.而新手往往根据自己的预测和感觉行事，最后总是一败涂地。

因此，你的投资哲学应该很简单：

1.绝不要在没有查看图形的情况下买卖股票。

2.绝不要在好消息公布时买入股票，尤其是在图形显示消息公布前股价已有明显上涨的情况下。

3.绝不要在股价暴跌时因为觉得股票便宜而买进。在持续的卖压下，你会发现股票会变得更便宜。

4.绝不要在下跌趋势中买进股票（接下来我会告诉你，如何明确地定义下跌趋势）。

5.绝不要持有处于下跌趋势中的个股，不论它的市盈率有多低。几个星期后，当更低的股价出现时，你会发现股价下跌的原因。

6.始终保持一致性。如果在完全相同的情况中，你有时买进，有时卖出，那么你的交易纪律就有严重问题。

懂得如何阅读图形和技术分析并不是什么高深莫测的科学，但也不是算命。非常简单，它是解读市场健康状况的心电图。医生在为你做诊断之前，会为你拍摄X光、验血、做心电图检查。一位称职的技术分析师也会对市场做类似的检查。好了，让我们继续前行，我将带你进入股票市场。