下跌趋势线

卖空时交易员必须掌握的最后一项获利技巧是运用趋势线。在第6章中我介绍了如何在做多时用趋势线进行交易，这在卖空的情况下也是适用的，不过做法刚好反过来。

假如一只股票没有形成有效的趋势线（一条趋势线至少需要触及三个顶点），那么就简单地用前述止损买入的方法进行操作。假如已经形成了清晰的趋势线，就要充分利用它。趋势线被破坏时，至少要平掉部分仓位。剩余的头寸用止损买单进行保护，通常止损买点的价格高于趋势线价格。

图7-38显示了如何在熊市的卖空操作中利用趋势线。最初，止损买入点应该设在53.125元（A点）。这点是这样得出的：高于49.875元6%的价格等于52.875元，止损买点要高于整数价格，即要高于53元，所以止损买点设为53.125元。当股票进入第四阶段后，止损买点应该逐渐降低，首先降到C点，然后降到D点。连接反弹高点B、C、D点形成了一条有效的下跌趋势线。你应该注意到这一点，并把它融入你的操作。在接下来的几个星期里，XYZ像自由落体一样下跌，你应该逐步降低你的止损买点至E、F、G等点，以此类推。一半头寸由趋势线保护。只要趋势线下降.哪怕股票开始震荡（如K点后的走势），你仍可以继续降低止损点。另一半仓位由设置在H点上方的止损买点保护，紧贴在J点上方。最后，股价震荡上升，站上趋势线，触发在J点的止损买单，获得了丰厚收益。即使站上趋势线并不意味着上升反转，但至少是进入了一个中立的交易区间。对交易员来说，这是至少获取一半利润的好机会。当真正有力的反弹出现，股价触及第二个止损买点H，另一半丰厚利润也被锁定，所有仓位都被了结。

图7-39中博地公司的股票显示出使用趋势线的优势。在跌破上升的趋势线（AB连线）时，应该将博地卖空。最初的止损买点应该设在略高于41元处（下跌突破点38.875元的5%等于2元，那么加上这2元，价格为40.875元，所以要将止损买点设在高于整数价位41元的地方，即D点）。该股急跌到26元左右，然后反弹到34元（E点），另一波下跌又来了。首先，止损买点应该低于E点。但是这时，一条清晰的趋势线已经形成，该线至少触及三个反弹高点，在之后的几周，止损买点依次降低到F、G和H点。

最后，博地在暴跌之后，在H点站上下降趋势线，反弹超过22元。此时，一半仓位的利润被锁定。当博地有足够的动力在26元站上均线时，就是另一半头寸被平仓的时候了。有趣的是，虽然第一次平仓的价位不是1973-1974年熊市期间该股价格的绝对低点，但1年以后股价仍然徘徊在此价位附近。交易员又再次达到了他们的目标，趋势线让他们在股价暴跌时持有仓位，而在震荡时离场。应该时刻关注重要的趋势线，它们可以使卖空变得又有趣又有利。