第四阶段：下跌阶段
在这个阶段，之前维持股价的各种因素，让位给充满疲劳、压力、恐惧的卖方。在图形中是这样表现的：在交易区间震荡运行之后，股价最终跌破支撑区域的下限。股票XYZ的图形（见图1-6）显示支撑区域在26〜26.5元，阻力区域在30元左右，还有一条基本水平的移动平均线。与向上突破需要明显放大的成交量来确认不同，第四阶段的向下突破并不一定需要成交量的明显放大来确认。一个成交量放大的向下突破跟着一个成交量萎缩并拉回突破点的反弹是非常危险的信号。我也见过很多股价向下突破进入第四阶段后成交量相对较小的例子，接下来的几个月内股价照样跌得很厉害。因此，向下突破中的成交量放大意味着更加糟糕的情况，但也不要错误地认为成交量不大就比较安全！不管怎么样，你都应该卖出这只股票。如果你的经纪人信奉价值投资，他可能试着说服你不要卖出某只股票，因为它的盈利和其他的基本面都还不错。当第四阶段开始的时候，人们还常常以为这是股价的一次向下调整。这够傻的。一旦股价向下突破，进入第四阶段，那么它上涨的可能性就非常小了（一旦向下突破发生，股票XYZ原来的26〜26.5元的支撑区域就成为新的顶，或者说是阻力区域），而下跌的风险很大。
现在，停下来，想一秒钟，然后对自己做个保证。保证自己绝不会在第四阶段买任何股票。同时保证自己绝不会持有任何跌入第四阶段的股票。在本书后面的章节里，我会告诉你如何设置止损位以使你的后一个保证很容易做到，这样一来，当你的股票跌入第四阶段，卖出就会自动执行，以防你犹豫不决、思考再三。这会是一种机制和纪律。
不要幻想力挽狂澜。在第四阶段里硬撑的代价很大，这样做的人有“受虐倾向气眼睁睁看着自己辛苦赚来的钱白白流走一点都不可取，也一点都不能塑造强硬的性格。为了学习关于市场这极其重要的一课，你应该听听肯尼•罗杰斯的歌曲《赌徒》。我不是开玩笑，这短短一首歌中所蕴含的市场策略，比华尔街流传的陈词滥调有用得多。想想这些智慧之语：
你一定要知道何时拥有，
知道何时加注，
知道何时离开，
知道何时逃跑。
无论你玩的是扑克牌还是股票市场，学会根据概率来参与游戏以及采用专业技巧是十分重要的。
如果在阅读本书之后，你没有学会其他的市场操作方法，只学会了不在第四阶段买入或持有股票，我能够百分之百地保证你的平均投资收益率会大大提高。当你看见下一年的个人所得税申报表，你会怀疑是会计搞错了。当然，不要错误地理解我的意思-要想成为真正的市场大赢家，你还有很多东西要学习，但不要在第四阶段买入或持有股票这个策略太重要了，所以我要再三强调。
“市场分析师”肯尼•罗杰斯接着告诉我们：
每个赌徒都明白生存的秘诀是
要知道扔什么牌，
留什么牌，
因为每手牌都可能赢，
每手牌都可能输。
这个观点也是正确的。多年来我见过许多投资组合，其中上涨的股票多于下跌的股票，但最终这些投资组合却损失惨重。新手们在赚了点小钱之后就迅速卖出了上涨的股票，而守着那些下跌的第四阶段的股票。然而，成熟的投资者会稳拿第二阶段股票，.'吃到”所有涨幅才离开，同时迅速抛出有问题的股票。因此，“知道扔什么牌.留什么牌”非常关键。
回想一下你自己的投资经历。有多少次你持有的股票应该在50元卖出，而你却一直看着它跌至47元、45元甚至40元？你的经纪人是如何握着你的手向你信誓旦旦地保证这只股票还值50元的？遗憾的是，这是在误导你。你的经纪人可能还会跟你说：如果这只股票在50元买入是合算的，在40元买入就更加合算。于是，你没有卖出。而且还错上加错在40元加仓了，这可是危险而糟糕的策略。你告诉自己只要股价回到45元，你就能够解套。几个月后，这只40元的“便宜”股票跌到25元，下跌背后的基本面利空消息此时众所周知了。第一阶段底部开始形成时，你承受着巨额亏损将所有的股票卖出。
上面的故事是不是听起来很熟悉？这样的噩梦不会再发生在你身上了，股价下跌时，你不会再任由摆布，期望底部早日到来。相反，你可以掌控这种情形，抛掉任何有可能进入第四阶段的股票一无论你此时是盈利、保本，还是亏损。请记住，市场有自己的运行机制，它不知道也不关心你是在什么价位买入的。所以当你判断某只股票即将下跌时，果断地跟它说再见！否则你的盈利就会消失，你的小损失会扩大成巨额亏损。
我们回到图1-6的股票XYZ。请注意它首先在25.875元处向下突破。然后跌至23元，这是第一波下跌。接着，由于想以“折扣价”买入的投资者觉得此时的价格比之前便宜了而进行买入，所以股价一次或几次反弹至突破点附近。从那以后，真正的下跌趋势开始了，移动平均线也开始下降。从回报/风险比率的角度看，这是整个股票周期中最危险的时候。当你想到自己不会再陷入这样的困境，并且赢利能力更强时，那将多么令人兴奋。当你打开行情软件，你会发现这只股票仍在大量交易——还有人在买入。很高兴那不会是你。
在第四阶段，每一次下跌都创出新低，而每一次超卖后的反弹都低于前一次的高点。这是典型的下跌趋势。更糟糕的是，所有的这些负面表现都发生在下降的移动平均线的下方。遗憾的是，正是在这个阶段，初学者以为股票已经跌得差不多了，以捡便宜的心态去买入。然而，捕捉下落中的火星却注定会将自己灼伤！
请看图2-5中利维兹家具公司20世纪70年代初期以后的走势。你会发现在第四阶段（阴影部分），初学者妄图抄底，结果让其辛苦挣来的资金遭受了毁灭性打击。为了不掉入这样的陷阱，你应该学习图形并解读它提供的信息，它让你在追求大额利润的过程中保持冷静，遵守纪律。
